BeteiligungsReport 2-2013

11. Jahrgang, Ausgabe: Quartal 2 2013 8,900 1

4 1 9 6 5 1 8 7 0 8 9 0 6

0 1

AIFM, KAGB, 34 f

Verschlossene Tr zu Sachwertfonds?

sachwertfonds strukturierte sachwertanlagen markt i steuer und recht

es ist noch nachschlag da -noch erhltliche produkte

nachhaltige investments - alter-native zu kg-Beteiligungsmodell?

feri eurorating hat zahlen vorgelegt

BeteiligungsRepoRt 220132

inhalt

Impressum

Herausgeber: edmund pelikan

Verlag: epk media gmbh & Co. Kg altstadt 296, D-84028 landshut tel.: +49 (0)871 43 06 330 Fax: +49 (0)871 43 06 3311

redaktion: edmund pelikan (ep) verantwortlich, evi hoffmann (eh), anita Forster (af),

Autoren dieser Ausgabe: Dr. leo Fischer, Robert Vitye, Wolfgang Dippold, Jan olaf hansen, Daniel Kellermann, Frank Rotten-bacher

Grafik, Layout: simon adlkirchner

erscheinungsweise: vierteljhrlich

Verbreitung:auflage siehe seite 51

Foto-Quellen: www.shutterstock.com, www.pixelio.de, autoren

preis der Druckausgabepreis pro ausgabe euR 8,90

Druck: Kssinger ag, schierling

Anzeigenvertrieb:anzeigenabteilung der epk media gmbh & Co. Kgtel.: +49 (0)871 43 06 330 Fax: +49 (0)871 43 06 3311 e-Mail: [email protected]

Nachdruck und Verffentlichung nur mit Genehmigung des Herausgebers erlaubt. Beitrge und Autorenin den mit autorennamen gekennzeichneten Beitrgen wird die Meinung der autoren wiedergegeben. Diese muss nicht unbedingt mit der des herausgebers bereinstimmen.

risikohinweise / DisclaimerDie Redaktion bezieht informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswrdig erachtet. eine gewhr hinsichtlich Qualitt und Wahrheitsgehalt dieser informationen besteht jedoch nicht. indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und gewhrleistung wird fr jegliche inhalte kategorisch ausge-schlossen. leser, die aufgrund der in diesem Report verf-fentlichten inhalte anlageentscheidungen treffen, handeln auf eigene gefahr, die hier verffentlichten oder anderweitig damit im Zusammenhang stehenden informationen begrn-den keinerlei haftungsobligo. ausdrcklich weisen wir auf die erheblichen Risiken hoher Wertverluste hin. Dieser Beteili-gungsReport darf keinesfalls als Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels verffentlichter in-halte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren.

Fr alle hyperlinks gilt: Die epk media gmbh & Co. Kg er-klrt ausdrcklich, keinerlei einfluss auf die gestaltung und die inhalte der gelinkten seiten zu haben. Daher distanziert sich die epk media gmbh & Co. Kg von den inhalten aller verlinkten seiten und macht sich deren inhalte ausdrcklich nicht zu eigen. Diese erklrung gilt fr alle in den seiten vor-handenen hyperlinks, ob angezeigt oder verborgen, und fr alle inhalte der seiten, zu denen diese hyperlinks fhren.

Mit der Mitfinanzierung des BeteiligungsReports durch die autoren und inserenten kann der herausgeber eine kompe-

tente und zeitgerechte Berichterstattung ermglichen.

seite

4 eDitoRial

allgeMeines

5 Kurzmeldungen allgemein

10 Volle Kraft voraus!

12 es ist noch nachschlag da - noch erhltliche produkte am Markt

sAcHwertFoNDs

20 Zwischen den Zahlen lesen

22 ein verlsslicher partner fr alle Marktteilnehmer

24 grundsolide und rentabel - landinvestment in Kanada

27 langfristig schlgt eigenkapital leverage

28 anlegen in sachwert und sicherheit

strukturIerte sAcHwertANLAGeN

30 nachhaltige investments eine alternative zum klassischen Kg-Beteiligungsmodell?

32 anlageprodukt, welches dem Zeitgeist entspricht

34 Kann ein investor mit sport geld verdienen?

12es ist noch Nachschlag da - noch erhltliche produkte am markt

Zwischen den Zahlen lesen

20

e p k media

BeteiligungsRepoRt 22013 3

inhalt

seite

DIrekte sAcHwertANLAGeN

38 Manipulierter goldpreis?

MaRKt i steueR unD ReCht

40 Kurzmeldungen

42 34f-erlaubnis: nicht mit der Beantragung warten

42 Die sachwertbranche muss sich neu erfinden

43 Feri euroRating hat Zahlen fr Beteiligungsmodelle vorgelegt

44 2013: Fr die anbieter geschlossener Fonds ein Jahr des umbruchs

46 Deutschlands bester immobilienfonds - fairvesta Mercatus X

sZene

48 Vortragsreihe hauck & aufhuser: anlegerschutz - stimmt die Dosis

48 pools & FinanCe 2013

49 invest: Wissen bringt die beste Rendite.

50 peRsonelles

3830 43manipulierter Goldpreis?Nachhaltige Investments - Alterna-

tive zum kG-Beteiligungsmodell?Feri eurorating hat Zahlen fr Beteiligungsmodelle vorgelegt

Beteiligungsreport plusFaktenmagazin fr sachwertanlagen

erhltlich nur im

Beteiligungsreport Abo.

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Jeder Anleger steht tglich vor der Frage, ob seine Anlage sicher ist. Als finanzver-stndiger Leser werden Sie jetzt sagen, dass es natrlich sichere Anlagen gibt: Sparbuch, Festgeld, Tagesgeld oder Spar-briefe. Auf dem Kontoauszug wird bei ei-ner Anlage von 10.000 Euro immer dieser Betrag plus ein paar wenige Zinsen stehen. Richtig. Die Frage dabei ist nur: Was kann man sich davon in zehn Jahren noch kau-fen? Und da ist die Rechnung eine andere.

Wenn man auf sein Festgeldkonto derzeitein Prozent Zinsen bekommt, aber drei Prozent Inflationsrate im Land herrschen, muss der Anleger Jahr fr Jahr zwei Pro-zent Kaufkraftverlust hinnehmen. Nach zehn Jahren sind dies ohne Zinseszinsef-fekt und Steuerabzug 20 Prozent. Das be-deutet, dass Sie in zehn Jahren nur noch eine Kaufkraft von etwa heutigen 8.000 Euro besitzen. Kurz: Eine Anlage auf dem Sparbuch hat Vermgen vernichtet!

Immobilienhandel vor ImmobilienhaltenJeder Anleger steht tglich vor der Frage, ob seine Anlage sicher ist. Streuung und starke Partner bieten fr das eigene Portfolio die besten Voraussetzungen, um

Risiken zu minimieren und den Ertrag zu maximieren. Doch in welche Assetklassen

sollten Anleger jetzt investieren und welche Strategien zahlen sich besonders aus?

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Um dies zu verhindern, sollte man zwar Geld, welches man in nchster Zeit be-ntigt, und zustzlich einen jederzeit ver-fgbaren Sicherheitspuffer auf diese Art anlegen, den Rest aber in verschiedenen Anlageklassen und bei unterschiedlichen Anbietern streuen. Schwierig ist, welche Anlagestrategie das richtige Mittel gegen Vermgensverlust ist: Wissen, was richtig war, wird man es naturgem erst im Nach-hinein. Die Grundidee ist das sogenannte

beteiligungsreport.de


eDitoRial

uli hoene am pranger

im Mittelalter gab es den pranger. straftter wurden ffentlich vorgefhrt und ihrer Vergehen bezichtigt.

Diese Demtigung war gleichzeitig die gelegenheit fr die Menschen, den Beschuldigten zu beschimpfen und zu bespucken. heute bernehmen diese Funktion die Medien.

>

Dabei vergessen zu oft die Bigotten ihre eigene Bibel, in der steht: Wer frei von schuld ist, werfe den ersten stein! hoene hat einen Fehler gemacht. Dafr wird er abbitte leisten mssen und in einer geeig-neten Form bestraft werden. hoffentlich wird er ein faires Verfahren bekommen.

aber warum ist das einzige Vorbild pltz-lich eine persona non grata? er ist und bleibt ein sozial engagierter Mensch. er zahlte mit dem FC Bayern, mit sei-ner Wurstfabrik und privat durch seinen Wohnsitz in Deutschland bereits sein le-ben lang hunderte Millionen an steuern. er ist ein wortgewaltiger und hart ver-handelnder unternehmer. Das alles ist hoene, und dafr wurde er bewundert!

aber er steckt im Dilemma der Verm-genden. es wird nicht berichtet, was hoene an steuern bezahlt hat, son-dern was er nicht bezahlt hat. Wenn uli hoene vor Jahrzehnten entschieden htte, seinen hauptwohnsitz wie Kai-ser Franz Beckenbauer nach Kitzbhel in sterreich zu verlegen, htte er sich legal viel steuern gespart und jetzt nicht sein problem. und Beckenbauer ist der gute und hoene der Bse.

Wenn heute ein linker wie der Bun-destagsabgeordnete Bartsch im Frh-

stcksfernsehen sffisant fordert, man msse einfach ber die steuer verhin-dern, dass Reichtum berhaupt entsteht, dann ist das nicht nur Wahlkampf, son-dern ein verfassungsfeindlicher angriff auf Freiheit und individualitt. und wie viele Whler pflichten so einem unsinn auch noch zu.

Jeder ist hoene, und hoene sind wir alle. leider taugen Vorbilder fr die Mas-se nur, wenn sie vermeintlich heilige sind. lasst uns Dan ariely lesen und einsehen, dass jeder von uns lgt. im grund sind viele doch nur neidisch, dass sie selbst

nicht die Mglichkeit haben, mit solchen summen zu jonglieren.

ich als landshuter habe uli hoene er-lebt bei seinem einsatz um Dominik Brunner! er frdert die entstandene stif-tung und hat spontan diesen mutigen Mann im stadion geehrt. ich bewundere dies, und deshalb halte ich ihn trotz des nun ffentlich gemachten Fehlers fr ei-nen feinen Menschen, wie es Berti Vogts formulierte.

ihredmund pelikan

Der Nchste, Bitte!


allgeMeines

Kurzmeldungen allgemein

Rekordverschrottung bei Bulkern 2013Berichte wie dieser aus dem hause Drewry versetzen die nach positiveren Markt- berichten lechzende schifffahrtsindustrie in weitere unruhe. trotz einer fr 2013 zu erwartenden Rekordverschrottung bei Bulkern wird dieses segment weiter unter den Folgen exorbitanter Bestellungen der jngeren Vergangenheit zu leiden haben. Danach drften zum Jahresende rund 36 Millionen tdw aus dem Markt gezogen und verschrottet werden.

optimismus kehrt zurck private-equity-Branche will wieder mehr investierenDie europische private-equity-Branche zeigt sich wieder zuversichtlicher: im lau-fenden Jahr will die Mehrheit (53 prozent) der 169 befragten investmentfonds mehr neuengagements in europa eingehen als 2012, nur etwa jeder neunte Fonds (11 prozent) will weniger investieren, wie aus dem private equity trend Report 2013 der Wirtschaftsprfungs- und Beratungs-gesellschaft pwC hervorgeht. im vergan-genen Jahr hatten nur 27 prozent der private-equity-Fonds mehr neue unterneh-mensbeteiligungen erworben als 2011, whrend jeder dritte Fonds sein neuge-schft in europa zurckgefahren hatte.

auch die allgemeine Marktentwicklung wird wieder positiver beurteilt: Fr 2013 rechnen 36 prozent der Befragten mit einer geschftsbelebung, whrend fr 2012 nur 22 prozent der Fonds optimis-tisch waren. Zu der stimmungsaufhellung drfte auch die anhaltend positive ent-

wicklung der portfoliogesellschaften bei-getragen haben. so sind ungeachtet der Wirtschaftskrise in europa weiterhin acht von zehn Fonds mit umsatz und ertrag ihrer unternehmen zufrieden, der anteil der unzufriedenen Befragten stieg nur leicht von sieben auf elf prozent.

Besonders gut sind die perspektiven fr den deutschen private-equity-Markt, den gut sechs von zehn Befragten fr attrak-tiv halten. auf sicht der kommenden fnf Jahre ist Deutschland sogar fr die rela-tiv meist internationalen investoren die bevorzugte Zielregion: Mit 20 prozent der nennungen liegt der deutsche Betei-ligungsmarkt vor schweden (19 prozent), norwegen (14 prozent) und dem Verei-nigten Knigreich (13 prozent).

Die prferenz fr weniger riskante invest-ments schlgt sich auch in den geschfts-modellen der private-equity-Branche nie-der. seit der Finanzkrise von 2008/2009 haben zwei von drei Fonds ihre invest-mentstrategie neu ausgerichtet.

nur noch sieben prozent der private-equity-Fonds finanzierten Beteiligungen im vergan-genen Jahr berwiegend mit Fremdkapital. gleichzeitig stieg der anteil der Fonds, die neue Beteiligungen zu hchstens 40 pro-zent mit Krediten finanzieren, von 42 pro-zent im Jahr 2011 auf 52 prozent.

an der umfrage zum private equity trend Report 2013 beteiligten sich 169 in eu-ropa aktive private-equity-gesellschaften, darunter 46 mit sitz in Deutschland. ber 40 prozent der Befragten verwalten ein Beteiligungsportfolio im Volumen von mindestens 500 Millionen euro.

goldige aussichten: umfrage von WhoFinanceBesonders in Krisenzeiten interessieren sich Verbraucher fr anlagen mit Wert-haltigkeit. Doch nicht nur Betongold liegt

dann hoch im Kurs, sondern auch richtiges gold in Form von Mnzen, Barren, Fonds und aktienanlagen. Der Rohstoff gilt als inbegriff von sicherheit und Werteerhalt.

Rund 8.000 tonnen gold lagern bereits in deutschen privathaushalten im Wert von 350 Milliarden euro. Das unabhn-gige portal fr Finanzberatersuche und -bewertung WhoFinance hat bei seinen nutzern nachgefragt, wie wichtig goldin-vestments aktuell in ihren augen sind.

Den goldkauf planen 36 prozent der um-frageteilnehmer auf www.WhoFinance.de. goldmnzen und -barren haben bereits 22 prozent zuhause oder bei der Bank. elf prozent wrden gerne in gold investieren, kennen sich damit aber nicht aus.

VgF untersttzt aiFM-umsgDer VgF Verband geschlossene Fonds e.V. hat anlsslich der ffentlichen anh-rung im Finanzausschuss des Deutschen Bundestages seine stellungnahme zum aiFM-umsetzungsgesetz (aiFM-umsg, Bt-Drucksache 17/12294) eingereicht. Der VgF nimmt als sachverstndiger an der anhrung teil. Die stellungnahme umfasst 77 seiten und enthlt umfas-sende Kommentierungen sowie konkrete Vorschlge zu den aus sicht des Verban-des noch ausfllungsbedrftigen punkten des gesetzentwurfes.

Allgemeines Der VgF wrdigt den vorliegenden ge-setzentwurf in seiner stellungnahme zu-nchst als richtigen schritt auf dem Weg zur Regulierung geschlossener Fonds im Rahmen der umsetzung der europischen aiFM-Richtlinie in deutsches Recht. posi-tiv wertet der VgF, dass der gesetzent-wurf gegenber dem Diskussionsentwurf vom 17.8.2012 eine Fremdkapitalquote von 60 prozent fr geschlossene alterna-tive investment Fonds (aiF) vorsieht, den anlegern weiterhin die Wahlmglichkeit


allgeMeines

zwischen risikogemischten und nicht-risi-kogemischten Fonds gibt und den Katalog zulssiger Vermgensgegenstnde offen fr innovationen hlt.

wirksame Hrden grundstzlich positiv bewertet der VgF auch die einfhrung von Markteintritts-hrden fr die anbieter geschlossener aiF. Knftig ist jedwede Fondsgeschftsttig-keit an eine Zulassung der Finanzaufsicht gebunden. Dies ist nach auffassung des Verbandes eine gerechtfertigte Manah-me: Wer um das geld Dritter wirbt, es treuhnderisch verwaltet und investiert, von dem kann zu Recht erwartet werden, dass er Zeugnis ber seine Zuverlssigkeit ablegt. Ross und Reiter einer solchen unternehmung gehren klar benannt, so VgF-hauptgeschftsfhrer eric Romba.

auch die einfhrung eines Mehraugen-prinzips durch Verwahrstellen und die erweiterten pflichten zur laufenden Be-richterstattung seien geeignet, die Wahr-scheinlichkeit von schadensfllen fr an-leger zu minimieren.

Dazu sei jedoch auch eine wirksame auf-sicht gefordert, die ihre Kontrollfunktion zuverlssig wahrnehmen msse. gleichwohl sei keine Regulierung geeignet, absoluten schutz vor dolos handelnden personen und unternehmen zu bieten. hier sei ebenso zu bercksichtigen, dass exzesse einzelner nicht geeignet sind, eine ganze Branche un-ter generalverdacht zu nehmen.

Dringend ntig: klarheit zu bergangs-regeln und Bestandsschutz Die bergangsregelungen und die Regeln zum Bestandsschutz mssen laut VgF mglichst schnell berarbeitet werden. sie sind aus sicht des Verbandes in mehr-facher hinsicht uerst problematisch und wenig praxistauglich. so ist fr eine Vielzahl der Fonds bzw. deren Manager unklar, ob berhaupt, gegebenenfalls ab wann und in welchem umfang die neu-regelungen des KagB-e nach deren in-krafttreten anwendbar sind. hier geht es vor allem um unbestimmtheiten und ungereimtheiten des 353 KagB-e,

grenzt VgF-hauptgeschftsfhrer Romba das problem ein. Zentral seien die punk-te der ausschlielichkeit der Verwaltung von ausinvestierten geschlossenen Fonds und des ttigens zustzlicher anlagen. Beide haben fr die unternehmerische planung der anbieter und den schutz der Bestandsanleger grte Bedeutung. sie sollten deshalb schnellstmglich klarge-stellt werden, wir brauchen hier Rechtssi-cherheit, so Romba weiter.

Anbieter mssen handlungsfhig bleiben Kritik bt der VgF auch an der bisherigen gestaltung der Vorgaben fr die anlage-bedingungen geschlossener publikums-aiF. sollten an diesem punkt die ntigen Klarstellungen ausbleiben, wren aiF-Kapitalverwaltungsgesellschaften knftig nicht in der lage, im interesse der anle-ger auf sich verndernde Marktbedingun-gen flexibel reagieren zu knnen.

Bai fordert flexible und bessere anlagemglichkeitenDer Zugang zu alternativen anlageklassen und strategien wird aus sicht des Bun-desverbands alternative investments e.V. (Bai) durch das aiFM-umsetzungsgesetz grundstzlich zwar gefrdert. produktre-gulierung und anlageverbote auf der ei-nen seite, steuerrechtliche und bilanzielle Restriktionen auf der anderen seite dro-hen aber positive elemente des aiFM-um-setzungsgesetzes zu konterkarieren.

Frank Dornseifer, geschftsfhrer Recht & policy beim Bai, erlutert im Zusammen-hang mit der anhrung im Finanzausschuss zum KagB-Regierungsentwurf: Die um-setzung der aiFM-Richtlinie ist eine groe Chance fr den Fondsstandort Deutsch-land, gleichzeitig erhoffen sich viele inves-toren insbesondere aus dem institutionel-len Bereich neue anlagemglichkeiten im

segment der alternativen investments in-frastrukturanlagen, sachwertinvestitionen, private equity oder aber auch hedgefonds. gerade in dem andauernden niedrigzins-umfeld, was bekanntlich fr manche Ver-sicherer zur garantiezinsfalle zu werden droht, brauchen wir innovative anlagefor-men und strategien mit einem ausgewoge-nen Rendite-Risiko-profil.

schiffsverkufe: Milliarden-umstze im ersten QuartalDas erste Vierteljahr ist vorbei, und schon steht fest: Rund um den globus wird in-tensiv gebrauchttonnage an- und verkauft.

nach thB-Recherchen wurden weltweit bis Mitte Mrz ber 280 Frachter im gesamtwert von mehr als 3,1 Milliarden Dollar verhandelt. Zu den ganz eifrigen aufkufern gehren dabei weiterhin grie-chen und Chinesen.

94 Milliarden usD im 1. Quartal in gewerbeimmobilien investiertgewerbeimmobilien stehen weltweit wei-ter auf der einkaufsliste von investoren. nach vorlufigen Zahlen von Jones lang lasalle belief sich das globale gewer-beimmobilien-transaktionsvolumen im 1. Quartal 2013 auf ca. 94 Milliarden us-Dollar, ein plus von 8 prozent gegenber dem Vorjahreszeitraum. alle Regionen verzeichneten dabei einen einstelligen Zu-wachs auf hnlichem niveau.

unter den drei grten Mrkten (gro-britannien, Frankreich und Deutschland) der Region eMea war es insbesondere Deutschland, das mit einem plus von 40 prozent gegenber dem Vorjahr zum an-stieg des transaktionsvolumens in der Re-gion beigetragen hat (+ 8 % in usD, + 6 % in euro).

Das Wachstum in der Region amerika wurde angekurbelt von den beiden gr-ten Mrkten usa und Kanada mit + 20 bzw. + 6 prozent.

Der Zuwachs gegenber dem Vorjahr im asiatisch-pazifischen Raum (+ 8 %) beruht


allgeMeines

vor allem auf einem plus von 30 prozent gegenber dem Vorjahr in Japan. auch das investitionsvolumen in singapur und hongkong notiert hher.

angesichts des verbesserten Quartalsvo-lumens und weiter steigender investiti-onen im Jahresverlauf bleibt Jones lang lasalle bei einem prognostizierten Jahres-ergebnis von 450-500 Milliarden usD.

sicherheit bleibt trumpf bei der geldanlage47,3 prozent der Bundesbrger haben angst vor einer steigenden inflation, ge-folgt von der angst vor einem sinkenden lebensstandard (34,5 prozent). lediglich 18 prozent frchten ein auseinander- brechen der Whrungsunion:

Dies ist das ergebnis einer reprsenta-tiven studie zum anlageverhalten der Deutschen, die die gothaer asset Ma-nagement ag (goaM) bereits zum drit-ten Mal von der nrnberger gfK Markt-forschung gmbh durchfhren lie. Dabei gaben 60 prozent der Bundesbrger an, dass fr sie eine mglichst hohe sicher-heit das vorrangige Ziel bei der geldanla-ge sei. eine hohe Rendite spielt dagegen nur fr 11,4 prozent der Befragten eine wichtige Rolle.

Die Risikobereitschaft der Deutschen ist auf einem Rekordtiefstand angelangt. auf die Frage, ob sie bereit seien, aufgrund der erfahrungen der letzten Jahre bei der geldanlage ein hheres Risiko einzugehen als frher, antworteten 93,4 prozent der Befragten mit nein.

Das beliebteste anlagevehikel der Deut-schen bleibt das sparbuch: 42,4 prozent der Befragten gaben an, dort ihr geld zu investieren. nur 8,8 prozent legen ihr

geld in investmentfonds an und auch der jngste aufschwung an den aktienmrk-ten hat die Deutschen nicht zu einem Volk von aktionren gemacht: lediglich 4,8 prozent der Befragten investieren ihr geld in Dividendenpapiere.

Megafonds dominieren zum JahresauftaktDas auflageverhalten von Real estate private equity Fonds entwickelt sich seit nunmehr fnf Quartalen konstant und auch die jngsten erosionen in europa, wie beispielsweise die Zypernkrise, schei-nen die Fondsmanager bei der auflage von neuen immobilienfonds nicht aus der Ruhe zu bringen.

gem dem swisslake Q1 2013 Bericht wurden im ersten Quartal 2013 weltweit 61 Fonds mit einem Ziel-eigenkapitalvo-lumen von usD 30,1 Milliarden aufge-legt. es hat den anschein, dass sich der Quartalsdurchschnittswert in Bezug auf die anzahl der Fonds bei 60 einpendelt. Was jedoch im ersten Quartal 2013 berrascht, ist das hohe Ziel-eigenkapi-talvolumen. Dieses liegt deutlich ber den Vorjahresquartalen und setzt ein vermeintlich positives Zeichen fr den Jahresauftakt. Mit einem Durchschnitts-wert von usD 493 Millionen pro Fonds werden die Vorjahreswerte deutlich ber-troffen. im Vergleich zum Jahresdurch-schnittswert 2012, der bei usD 376 Mil-lionen lag, bedeutet dies eine steigerung von ber 30 prozent.

edelmetall-preiseinbrche sor-gen fr nachfrage-explosionpltzlicher Kursrutsch an den edelmetall-mrkten: Mitte april brachen die preise fr gold um 12,9 prozent und fr silber um 16,6 prozent auf eurobasis ein.

eine regelrechte explosion der nachfrage nach physischem gold und silber war die Folge. Weltweit sind bereits signifikante lieferverzgerungen und produktengps-se im physischen grohandel zu beob-achten. Fr privatanleger wird es zuneh-mend schwieriger, physisches gold und silber zu kaufen.

physisches gold und silber sind so ge-fragt wie lange nicht mehr, sagt hannes Zipfel, edelmetallexperte der solit Kapital gmbh. infolge des preiseinbruchs von fast 13 prozent bei gold und knapp 17 prozent bei silber in nur zwei tagen ex-plodierte die nachfrage nach Barren und Mnzen weltweit. so stiegen die absatz-zahlen der grten Mnzprgeanstalt der Welt, der us Mint, bereits am 16. april auf das hchste april-Volumen seit der Datenerfassung ab 1982.

VgF: Mehr Klarheit fr anbie-ter geschlossener FondsDer Finanzausschuss des Deutschen Bun-destages hat am 24.4.2013 das gesetz zur Regulierung alternativer investment-fonds Manager (aiFM-umsetzungsge-setz) beschlossen.

Mit dem gesetzentwurf wird ein in sich geschlossenes Regelwerk fr alle invest-mentfonds und ihre Manager geschaffen. insbesondere entsteht damit ein einheit-licher aufsichts- und Regelungsrahmen fr bisher nicht oder nur wenig regulierte Finanzprodukte, zu denen auch geschlos-sene Fonds zhlen.

Der VgF Verband geschlossene Fonds e.V., die interessenvertretung der anbie-ter geschlossener Fonds in Deutschland, sieht den Beschluss positiv: Das ist ein wichtiger Meilenstein auf dem Weg zum inkrafttreten des aiFM-umsetzungsgeset-zes, hlt VgF-hauptgeschftsfhrer eric Romba fest. Die betroffenen unterneh-men wissen mit diesem Beschluss nun konkret, welche anforderungen und Re-gelungen auf sie zukommen.

Der VgF hatte die mit Verffentlichung des ersten Diskussionsentwurfes zum aiFM-umsetzungsgesetzt im sommer 2012 entstandene Verunsicherung der anbieter mehrfach kritisiert, weil sie die entwicklung neuer Fonds und die wirt-schaftliche situation der anbieterunter-nehmen nachhaltig belastet hatte.

positiv wertet VgF-Chef Romba, dass noch wichtige Vernderungen erzielt wer-


allgeMeines

den konnten. Vor allem bei den ber-gangsbestimmungen gibt es nun mehr Klarheit und vor allem Rechtssicherheit fr die anbieter geschlossener Fonds.

so wurde die Bestandsschutzvorschrift des 353 ab 1 KagB-e an den Wortlaut des zugrundeliegenden art. 61 abs. 3 aiFM-Richtlinie angepasst. Damit hngt der Be-standsschutz fr altfonds, die nach dem 21. Juli 2013 keine weiteren anlagen mehr ttigen, nicht mehr zustzlich davon ab, dass die verwaltende Kapitalgesellschaft ausschlielich solche Fonds verwaltet.

Die anbieter sollen auerdem ab dem start der platzierung im Rahmen einer 18-monatigen anlaufphase zunchst auch mehr als die festgelegten 60 prozent Fremdkapital aufnehmen drfen. Dies dient u.a. der Zwischenfinanzierung von eigenkapital fr den ankauf von investiti-onsobjekten. Dieser berhang muss dann erst mit ablauf der anlaufphase auf die festgelegte Fremdkapitalquote von 60 prozent abgeschmolzen werden.

eine anlaufphase soll auch fr den auf-bau der Risikostreuung in Fonds gelten, die eine Mindestbeteiligung von weni-ger als 20.000 euro haben. Diese Fonds haben dann ebenfalls 18 Monate nach platzierungsbeginn Zeit, die fr die Risi-kostreuung erforderlichen gesetzlichen Kriterien zu erfllen.

Der Verband wrdigt darber hinaus die gute Zusammenarbeit von abgeordneten, Ministerium und Verbnden. Das aiFM-um-setzungsgesetz ist mit fast 600 seiten ein Mammutgesetz. Die politik hat trotz des umfangs und des Zeitdrucks immer im Blick gehabt, mit dem gesetz die unternehmeri-sche Freiheit mit dem notwendigen anleger-schutz in einklang zu bringen. Dies ist aus unserer sicht gelungen, so Romba weiter

Mittelstandsinitiative energie-wende politik und Wirtschaft im DialogDer Bundesminister fr Wirtschaft und technologie, Dr. philipp Rsler, der Bun-desminister fr umwelt, naturschutz und

Reaktorsicherheit, peter altmaier, der prsident des DihK, prof. hans heinrich Driftmann, und der prsident des ZDh, otto Kentzler, gaben in Berlin den start-schuss fr die Regionaldialoge der Mit-telstandsinitiative energiewende. im Rah-men der Veranstaltung Regionaldialoge Der auftakt diskutierten sie mit mittel-stndischen unternehmern, handwerkern sowie hochrangigen Vertretern der Wirt-schaftsverbnde ber die Chancen und herausforderungen der energiewende fr den deutschen Mittelstand.

Die vom Bundeswirtschaftsministerium, Bundesumweltministerium, DihK und ZDh getragene Mittelstandsinitiative energiewen-de untersttzt den deutschen Mittelstand bei der umsetzung der energiewende. Ziel ist es, weitere energieeinsparpotenziale in den Betrieben zu heben und ihre energieef-fizienz zu verbessern. Die Mittelstandsinitia-tive energiewende bietet den unternehmen mit Dialog, informationen und Qualifizie-rungen konkrete hilfestellung und vermittelt ansprechpartner direkt vor ort.

erneuerbare energien ersetzen immer mehr atomstromZwei Jahre nach der Reaktorkatastrophe in Fukushima zeigen die erneuerbaren energien in Deutschland, dass die strom-erzeugung aus fossilen und atomaren Quellen ein auslaufmodell ist.

Wind, sonne und Bioenergie setzen sich im deutschen energiemix zuneh-mend durch. Damit wchst zugleich ihr volkswirtschaftlicher nutzen, da die er-neuerbaren energien keine unkalkulierba-ren Risiken und versteckten Folgekosten mit sich bringen, wie die fossil-atomare stromproduktion, betont philipp Vohrer, geschftsfhrer der agentur fr erneuer-bare energien (aee).

so hat die stromproduktion aus Wind, sonne, Biomasse und Co. 2012 im Ver-gleich zu 2010 um rund 32 prozent auf mehr als 136 Milliarden Kilowattstunden (Mrd. kWh) zugelegt. Deutschlands Brut-tostromverbrauch sank in diesem Zeit-raum laut Daten der ag energiebilanzen

um knapp drei prozent auf 595 Milliarden kWh. Dies konnte insgesamt den Rck-gang bei der Kernkraft um knapp 30 pro-zent auf 99,5 Milliarden kWh mehr als ausgleichen. Zudem erhhte sich Deutsch-lands berschuss im stromexport um 5,4 Milliarden kWh auf 23,1 Milliarden kWh.

greenValue seit elf Jahren er-folgreich am MarktVor exakt elf Jahren wurde Mitte april 2002 greenvalue.de als unabhngiges und neutrales informationsportal fr um-welt- und erneuerbare energie Beteiligun-gen ins leben gerufen.

Damals wie heute ist es Zielsetzung der Webseite, privaten und institutionellen an-legern, Finanzdienstleistern und Medienver-tretern einen stets vollstndigen Marktber-blick grner Beteiligungen zu geben, ohne diese zu bewerten oder zu vertreiben.

Besucher finden bersichten geschlosse-ner Fonds, festverzinslicher Wertpapiere und private placements, die in nachhal-tige Vorhaben investieren. sie finanzie-ren beispielsweise solar- und Windparks, Wasserkraftanlagen oder nachhaltige im-mobilien, sogenannte green Buildings.

neben aktuellen Beteiligungsbersichten knnen Besucher auf ein umfassendes newsarchiv zugreifen. Darber hinaus ist in der neu konzipierten anbieterber-sicht leicht zu erkennen, welche emitten-ten investments fr private und / oder institutionelle anleger konzipieren und in welchen umwelt- bzw. erneuerbaren energiesegmenten sie engagiert sind. Die selektierbarkeit und die Verknpfung mit dem newsarchiv ermglichen es Be-suchern, sich ein schnelles Bild ber den jeweiligen anbieter zu verschaffen, so Daniel Kellermann.

tagaktuelle meldungen rund um das thema sachwertan-

lagen finden sie unter

www.beteiligungsreport.de

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allgeMeines

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interview mit herrn Dr. Matthias hallweger, alfred Wieder ag

Volle Kraft voraus!

es war ein aufregender Jahresanfang 2013 fr die alfred Wieder ag (aWag) und das emissionshaus hMW unter gleichem Dach mit Firmensitz in pullach bei Mnchen. einerseits

gab es nderungen in der gesellschafterstruktur durch das ausscheiden von namensgeber alfred Wieder, andererseits im abzusehenden erfolgreichen Kampf fr den Verbleib der assetklasse direktinvestierender private equity Fonds im neuen Kapitalanlagegesetzbuch. grund genug, mit alleinvorstand Dr. Matthias hallweger ein hintergrundgesprch zu fhren:

Beteiligungsreport: herr Dr. hall-weger, einschneidende nderungen in der aWag und der hMW sind um-gesetzt. Wer hat zuknftig das opera-tive sagen in ihrem hause?

Dr. Hallweger: alfred Wieder hat den ge-samten unternehmensverbund gegrndet. er war und ist Kopf des Vertriebs und es ist sicherlich ihm zu verdanken, dass diese

investitionsgre erreicht werden konnte. Was alfred Wieder als eines seiner wich-tigsten talente auszeichnet, ist seine F-higkeit, Funktionen, aufgaben und Kom-petenzen frhzeitig an diejenigen leute zu vergeben, die dafr eben auch die entsprechende eignung aufweisen. Das er-gebnis ist eine seit Jahren funktionierende unternehmensstruktur, die weder in der Vergangenheit noch in der Zukunft an ei-ner einzigen person hngen wird.

Beteiligungsreport: Wer hat dann in Zukunft den hut auf?

Dr. Hallweger: Die hMW steht unter meiner leitung. Dort werden die Fonds-konstruktion und das Controlling ver-antwortet. natrlich findet hier ein sehr enger austausch mit Michael Motsch-mann, alfred Wieder und noch anderen experten statt. Wir lassen immer bei der Konzeption auch Vertriebsthemen mit einflieen, ebenso wie anlegerfeed-back, aber auch investmentmanagement- anregungen. am ende muss natrlich ei-ner den hut in punkto Fondskonstruktion

und Controlling aufhaben, und das ist die hMW emissionshaus ag.

Was die investitionsentscheidung betrifft und die Begleitung der Ziel-unterneh-men, ist das der Verantwortungsbereich der Mig Verwaltungs ag.

und im Vertrieb hatten wir es bis jetzt so gehandhabt, dass alfred Wieder und ich gemeinsam die operative leitung inne-hatten. Bis auf Weiteres bin ich dort allei-ne verantwortlich, allerdings auch hier in einem sehr engen schulterschluss mit alf-red Wieder. er ist weiterhin eng an Bord.

Beteiligungsreport: Die Regulierung steht ja an. ist es da notwendig, den Konzern umzubauen?

Dr. Hallweger: Das ist allein schon we-gen der zuknftigen weiteren rechtlichen anforderungen notwendig. Die aWag wird dabei in die hMW gruppe eintreten, und so verbinden wir das unternehmens- gefge noch mehr. Wir werden aller-dings noch einen oder zwei weitere Vor-

Interviewpartner:

dr. matthias hallweger

Alfred Wieder AG

Weitere Informationen bei:alfred wieder ag Mnchener Strae 5282049 Pullach im IsartalTel: +49 (0)89 12 22 81 200Fax: +49 (0)89 12 22 81 299E-Mail: [email protected]


allgeMeines

stnde bei der aWag installieren, die auch die Verantwortlichkeit fr den Vertrieb im operativen geschft bernehmen werden. Bei der hMW wird ein Finanzvorstand installiert. Damit erwei-tern wir uns in den Fhrungspositionen noch erheblich.

Beteiligungsreport: und ist auf den anderen ebenen im unternehmen auch noch personalbedarf da?

Dr. Hallweger: Vllig richtig. notwendig ist ein greres team, um die erweiter-ten aufgaben bewltigen zu knnen. Wir suchen neue qualifizierte leute, arbeiten bereits seit vergangenem Jahr krftig an unserer internen struktur und haben auf vielen ebenen bereits strukturelle Vern-derungen herbeigefhrt. Dabei wird eben die unternehmensspitze nicht auer acht gelassen. ich werde dort sicherlich weiter-hin eine Rolle spielen.

Beteiligungsreport: aWag bekam 2012 positive pressestimmen sowohl fr den Vertriebserfolg, aber auch fr die ersten erfolgreichen exits bei Zielunternehmen und die damit ver-bundenen Rckflsse an die anleger. selbst Medien, die vorher tendenziell kritisch urteilten, nahmen jetzt die er-gebnisse respektvoll zur Kenntnis. Wa-ren sie mit 2012 zufrieden?

Dr. Hallweger: Wir waren nicht zufrie-den mit dem platzierungsergebnis, was die neuplatzierung von eigenkapital be-trifft, obwohl wir mit 86 Millionen euro eine stolze summe erreichen konnten. insgesamt, inklusiv der exiterfolge und der positiven Rckkoppelung bei unseren anlegern, bin ich jedoch mit dem Jahr 2012 sehr zufrieden. Das portfolio hat sich erfolgreich entwickelt. Wir haben zu Beginn des Jahres die iDent technolo-gy ag verkauft, die zumindest in einem Fonds fr sehr schne Renditen gesorgt hat. Bei anderen Fonds muss man ehrlich sein, gab es faktisch das geld zurck, das war jetzt kein groer erfolg, aber in Ver-bindung mit den anderen portfolioerfol-gen hinnehmbar.

im sommer 2012 konnten wir mit dem Verkauf der Beteiligung an der Corimmun einen durchaus weit beachteten und sehr schnen erfolg fr die anleger realisieren. Das ist ein toller Multiple. Wir wussten, welches potenzial die Corimmun hat, dass allerdings so schnell tatschlich Johnson & Johnson so aktiv auf das thema zugeht, war jetzt auch fr uns in der Form nicht vorhersehbar.

Die Folge ist, dass die Mig-Fonds im Jahr 2012 ausschttungen an anleger in erheblicher hhe realisieren konnten. es war ein zweistelliger Millionenbetrag, und es wird ein noch grerer Betrag in diesem Jahr zur ausschttung kommen.

und es zeichnen sich ja bei anderen Be-teiligungsunternehmen hnliche szenarien ab. Wir sehen, dass sich unsere unterneh-men sehr aktiv in einem entsprechenden exitfenster bewegen.

Beteiligungsreport: Die Regulierung wollte direktinvestierende private equi-ty Fonds nicht mehr zulassen. Man hrt, dass das vom tisch sein soll. ist das richtig?

Dr. Hallweger: Die aiFM umsetzung in Deutschland war eine uerst ambitionier-te. lehrreich war, dass wir am politischen Bildungsprozess zunchst wohl nicht nah genug dran waren. ich war von dem ent-wurf, der dort am 20. Juli auf den tisch kam, berrascht. ich htte mir nicht vorge-stellt, dass tatschlich in diesem sachwer-tekatalog die Direktbeteiligungen komplett gestrichen werden. Wir haben auf vielen Kanlen mit vielen Menschen, aus meiner sicht, sehr erfolgreiche berzeugungsar-

beit betrieben. es gibt jetzt in dem aktuel-len paragraph 261 eine eigene Ziffer - die nummer 4 - mit Beteiligungen an nicht brsennotierten unternehmen.

und insofern glaube ich, dass das ein thema ist, das damit auch erledigt ist.

Beteiligungsreport: Bis Jahresmitteist es ja sowieso kein thema. Die ak-tuellen Fonds Mig 12 und 13 sind aktiv im Vertrieb. Danach wird es wahrscheinlich den schnitt in der Kon-zeption geben und eine neue linie?

Dr. Hallweger: Ja, wir haben jetzt be-reits die projektgruppe Mig 14 / 15 in der entwicklung. Das heit, wir konzipie-ren jetzt die neuen Mig-Fonds, die uns wahrscheinlich im dritten Quartal dann begegnen werden. Die sind dann bereits KagBkonform.

es ist ein bisschen komplex, weil parallel das gesetz ja noch entsteht. aber die Mig-Fonds 12 und 13 werden wir sicher-lich auch im dritten Quartal noch sehen. Je nach bergangsregelung mssen wir die ein oder andere Vertiefung vorneh-men. aber wir mssen ohnehin die Mig-Verwaltungs agen als Kapitalverwaltungs-gesellschaft qualifizieren und lizenzieren sowie eine Verwahrstelle implementieren. insofern ist dann der Juli 2013 kein harter schnitt, sondern der bergang von der ei-nen Fondsgeneration in die nchste.

Beteiligungsreport: Dann wnschen wir als BeteiligungsReport erfolg beim bergang in die neue Welt!

Vielen Dank fr das gesprch.


allgeMeines

>

erstaunlich viele produkte sind noch erhltlich

es ist noch nachschlag da

Wieder einmal geht die Welt unter! Wenn man die Marktkommentare so liest, meint man tatschlich, es ist so. Richtig ist, dass der Markt sich ndert - gravierend ndert.

aber allein die sinnhaftigkeit von sachwerten wird der Branche ihre existenz sichern.

nicht alle der knapp 300 produkte sind gut fr den anleger, manche sind noch nicht einmal seris. Wir beschrnken uns daher auf etwas ber 100 produkte. Der Branche sitzt noch der s&K skandal mit den postwendend folgenden insolvenzen der damit verbundenen Fonds in den Kno-chen. und es wird nicht das letzte geschei-terte Fondskonzept sein. Die gier nach 12 prozent Rendite pro Jahr war doch nicht so risikolos.

aber der einsatz von gesundem Men-schenverstand mit grundkenntnissen im einmaleins schafft die Basis einer persn-lichen anlegermndigkeit, die einem kei-ner abnehmen kann.

auch fr einen serisen anlageberater ist dieses Vorgehen existenzsichernd. und es ist nie zu spt, den Weg von Qualitt und transparenz einzuschlagen. und das ist viel mehr, als das neue Kapitalanlage-gesetzbuch will. Dort ist Kontrolle und B-rokratie oberstes gebot. Das jedoch wird die produkte nicht besser machen und kei-nen kriminellen anlagebetrug verhindern. aber wir alle werden damit leben mssen und die meisten auch knnen.

auszug der derzeit am Markt erhltlichen produkte

Immobilien Deutschland

artprojekt Wohnungsbau Berlin-potsdam

artprojekt Wohn.-bau potsdam, nikolai-grten

www.artprojekt-gruppe.de

asuco 5 asuco Zweitmarktfonds www.asuco.de

BVt ertragskapital BVt immobilienportfolio www.bvt.de

BVt RealRendite Fonds BVt Wohnen/einzel-handel

www.bvt.de

sachwertrenditefonds Bielefeld Brackwede

Dsi projekt gewerbepark k.a.

DWs access Wohnen 3 DWs Finanz service Wohnimmobilien www.dws.de

sachwertfonds 123 e & p Real estate seniorenzentrum in Ruhpolding

www.ebertz.de

Mercatus Xl Fairvesta group immobilienportfolio www.fairvesta.de

immobilien 11 - aktiv select Deutschland ll

Fhh immobilien- entwicklungen

www.fondshaus.de

Regio Flex Fonds 1 Flex Fonds immobilien regional (ost-Baden-Wrt-temberg)

www.flex-fonds.de

pluswertfonds 162 hahn Fonds invest Fachmarktzentrum in Bad hersfed

www.hahnag.de

Wachstumswerte europa 5 hannover leasing Broimmobilie in Rotterdam

www.hannover-leasing.de

Classic Value 4 hesse newman Capital Core-immobilie (green Building) in hamburg

www.hesse-newman.de

Classic Value 8 hesse newman Capital Core-immobilie (green Building) in Mnchen

www.hesse-newman.de

iD Deutsche immobilienrendite iD emissionshaus Wohnimmobilien www.id-ag.de

iFK sachwertfonds Deutschland 2 iFK Bro- und einzel- handelsimmobilien

www.ifk-sachwertfonds.de

pflegezentrum hannover Renditefonds

immac pflegeeinrichtung www.immac.de

15. inp Deutsche pflege Mitte inp holding 2 pflegeimmobilien www.inp-invest.de

Campus Bremen Kapitalpartner Konz. studentenapartments www.kapitalpartner-campus.de

technische universitt Berlin lhi leasing Bro-und Dienstleis-tungsgebude

www.lhi.de

Bremen Domshof lloyd Fonds Brogebude www.lloydfonds.de

immobilienfonds 2 pi proinvestor Wohnimmobilien www.proinvestorfonds.de

project Reale Werte Fonds 11 project Fonds Wohnimmobilien www.project-fonds.com

project Reale Werte Fonds 12 project Fonds Wohnimmobilien www.project-fonds.com

Bayernfonds Deutschland 24 Real i.s. Broimmobilien www.realisag.de

Real invest Vii RiZ Real invest div. immob. Kg Fonds (Zweitmarkt)

www.real-invest.de

Deutschlandfonds V sachsenFonds Broimmobilie www.sachsenfonds.de


Aktuelles Beteiligungsangebot

Aquila Capital:

Fondsname: aquila hydropowerinVest iV

Initiator: aquila Capital struc-

tured assets gmbh

Investitionsgegenstand:

portfolio aus fnf fertig errichteten Was-

serkraftwerken in der trkei. anlageziel

ist die erzielung von ertrgen aus der

Veruerung der erzeugten energie.

Geplante Fondslaufzeit:

Rund zehn Jahre (bis 2022), danach ab-

stimmung der gesellschafter ber die

auflsung oder Weiterfhrung der gesell-

schaft im Zwei-Jahres-turnus, prognostiziert

rund zehn bzw. 20 Jahre (bis 2032)

Mindestanlagesumme:

15.000 euro zzgl. 5 prozent agio

Eigenkapital:

gem dem investitionsplan aller inves-

toren betrgt das gesamtinvestitions-

volumen 90.898.089 euro, davon

eigenkapital: 58.299.889 euro (davon

eigenkapital des aquila hydropowerin-

Vest iV: 20.000.000 euro, eigenkapitalan-

teil weiterer investoren: 38.299.889 euro)

Fremdkapital: 32.598.200 euro

gem dem investitionsplan der emit-

tentin betrgt das gesamtinvestitions-

volumen 24.099.600 euro, davon

Beteiligungskapital der an-

leger: 22.950.000 euro

grndungskapital: 2.000 euro

agio: 1.147.600 euro

prognostizierte Gesamtausschttung:

Rund 195 prozent nach zehn Jahren bzw.

rund 348 prozent nach 20 Jahren inkl.

anrechenbarer Quellensteuer, vor

abgeltungsteuer, unter Bercksichtigung

eines Veruerungserlses und unter Be-

rcksichtigung des erhalts der investitions-

garantie der Bundesrepublik Deutschland.

Kontakt zum Initiator:

Aquila Capital Structured Assets GmbH

Valentinskamp 70

20355 hamburg

tel: +49 (0)40 87 50 50-100

Fax: +49 (0)40 87 50 50-129

e-Mail: [email protected]

www.aquila-capital.de

regioFonds sddeutschland 8 sontowski & partner einzelhandelsimmo-bilien

www.sontowski.de

Mezzanine-Fonds 1 uBg Beteiligung an gesellschaften

www.ubg-leonberg.de

immobilien Deutschland 35 Wealth Cap Broimmobilien Mnchen

www.wealthcap.com

ZweitmarktWerte immobilien 4 Wealth Cap investition in deutsche immobili-enfonds

www.wealthcap.com

ZBi professional 8 ZBi Wohnimmobilien www.zbi-ag.de

Immobilien Ausland

DFV seehotel am Kaiserstrand DFV hotel mit Badehaus am Bodensee

www.dfvag.com

Direkt invest polen 7 elbfonds invest projektentwicklungen von handelsimmobilien

www.elbfonds.eu

Wachstumswerte europa 5 hannover leasing Broneubau holland Rotterdam

www.hannover-leasing.de

Jamestown 28 Jamestown geplant www.jamestown.de

propertyClass england 3 Kgal Broimmobilien london

www.kgal.de

propertyClass Frankreich 1 plus Kgal Broimmobilien paris www.kgal.de

Bayernfonds australien 9 Real i.s. Broimmobilie in adelaide

www.realisag.de

star Value lll Rising star 100 weltweite im-mobilienprojekte

www.risingstar.ch

grund und Boden Kanada solit Kapital grundstcke Kanada www.solit-kapital.de

tso-Dnl Fund lV l.p. tso europe Funds gewerbeimmobilien im sdosten der usa

www.dnl-invest.de

holland 72 Wlbern invest Kg neubaubro-immobi-lie in Rotterdam

www.woelbern-invest.de

schiffe

Ms "Conti aragonit" Conti supramax-Bulker www.conti-online.de

Flussfahrt Donau hamburgische see-handlung

Flusschiff www.seehandlung.de

htB 16. hanseatiche schiffsfonds htB schiffsfonds Zweitmarkt-schiffe www.htbschiffsfonds.de

schiffahrts investment l Knig & Cie. tanker, Bulker und Containerschiffe

www.emissionshaus.com

MCe 09 sternenflotte Flex MCe schiffskapital Containerschiffe und Bulker

www.schiffskapital.de

MCe 10 sternenflotte Flex iC 5 MCe schiffskapital Containerschiffe und Bulker

www.schiffskapital.de

Ms "seven islands" ownership gruppe handysize-schiffe www.ownership.de

pCe "Douro Cruiser" pCe Flusskreuzer www.premiumcapital.de

Chancenfonds 2 Reederei Briese Dachfonds mit ein-schiffsgesellschaften

www.oltmanngruppe.de

Ms senda J Reedereigruppe Jn-gerhans

schwergutschiff www.juengerhans.de

private equity

Contrium 3 innovation & Wachstum Contrium emission Venture-Capital-Fonds www.contriumemission.de

Fidura Rendite sicherheit plus ethik 4

Fidura direkte Mittelstands-beteiligung

www.fidura-fonds.de

Mig Fonds 12 hMW unternehmensbetei-ligung

www.hmw.ag

Mig Fonds 13 hMW unternehmensbetei-ligung

www.hmw.ag

Wohnbauprojekte Mazzanine hofmann Finanz Mezzaninekapital / nachrangdarlehen

www.hofmann-finanz.de



DFV Seehotel Am Kaiserstrand:

Fondsname:

DFV seehotel am Kaiserstrand immobilien-

fonds gmbh & Co. Kg

Initiator:

DFV Management gmbh, ein unternehmen

der DFV Deutsche Fondsvermgen ag


Die investment Kg investiert in ein vier

sterne hotel im sterreichischen lochau

am Bodensee, zwischen lindau (5 km) und

Bregenz (3 km). Das objekt verfgt ber

102 Zimmer und ist fr 25 Jahre an den

Betreiber RiMC seehotel am Kaiserstrand

Betriebs gmbh mit sitz in Wien vermietet.

Geplante Fondslaufzeit: 20 Jahre

Mindestanlagesumme:

20.000,00 euro zzgl. 5 % agio

Eigenkapital: 11,9 Millionen euro


270,87 % der Beteiligungssumme (ohne

agio) vor steuern prognostiziert


DFV Deutsche Fondsvermgen AG

aBC-strae 19

20354 hamburg

tel: +49 (0)40 6 36 07 95-0

Fax: +49 (0)40 6 36 07 95-247


www.dfvag.com


elbfonds Invest GmbH:

Fondsname:

DiReKt inVest polen 7 immobilien

portfolio Fonds gmbh & Co. Kg

Initiator:

elbfonds invest gmbh


projektentwicklungen von handels-

immobilien in den konstant wachsenden

Mittelzentren polens


nur noch 2 Jahre und 5 Monate

(bis 30.09.2015)

Mindestanlagesumme:

10.000 euro zzgl. 3 % agio

Eigenkapital:

25 Millionen euro


132,795 % bei einem vollstndigen Beitritt

des anlegers als treugeber zum 31.05.2013


elbfonds Invest GmbH

Firmensitz: elbchaussee 336, 22609 hamburg

hauptverwaltung: hans-henny-Jahnn-Weg 29,

22085 hamburg

tel: +49 (0)40 50 01 60-920

Fax: +49 (0)40 50 01 60-999


www.elbfonds-invest.de


fairvesta Mercatus XI:

Fondsname: fairvesta Mercatus Xi gmbh & Co. Kg

Initiator: fairvesta geschftsfhrungs-

gesellschaft mbh


fairvesta Mercatus Xi investiert in eine Vielzahl

von immobilien unterschiedlichster standorte und

nutzungsarten. Die fairvesta unternehmensgruppe

hat sich innerhalb des immobilienmarktes auf

einen insider- und nischenmarkt mit erhhtem

ertragspotenzial spezialisiert. Dabei werden

sondersituationen des Marktes wie Bankverwer-

tungen genutzt, um einen immobilienerwerb zu

besonders lukrativen Konditionen zu ermglichen.


Beteiligungsmodell estate short Cash: mind. 5 Jahre

Beteiligungsmodell estate Cash Flex: mind. 10 Jahre

Mindestanlagesumme:

10.000 euR zzgl. 5 % agio

Eigenkapital: 100 %


5 Jahre: 67,93 % / 10 Jahre: 304,13 %


fairvesta International GmbH

Konrad-adenauer-strae 15

72072 tbingen

tel: +49 (0)7071 36 65-100

Fax: +49 (0)7071 36 65-77


www.fairvesta.de



[id] Deutsche Immobilienrendite:

Fondsname: [id] Deutsche immobilienrendite

Initiator: fonds [id] emissionshaus gmbh


unterbewertete immobilien: Verkaufs-

wert kann mit geringem aufwand

kurzfristig deutlich gesteigert werden,

leisten von anfang an Kapitaldienst


31.12.2016, verlngerbar um 6 Monate

Mindestanlagesumme:

10.000 euro zzgl. 5 prozent

agio (stckelung 1.000)

Eigenkapital: 10 Millionen euro


7 prozent p.a. der Kapitalanlage

ohne agio vor steuern (abgeltungs-

steuer und solidarittszuschlag)


fonds [id] Emissionshaus GmbH

lindenstrae 76

10969 Berlin

tel: +49 (0)30 60 98 54-150

Fax: +49 (0)30 60 98 54-151


www.id-ag.com

www.id-dir.de

international private equity ii Knig & Cie. Dachfonds www.emissionshaus.com

global Market Fonds - secondary lV

RWB private-equity-Dachfonds

www.rwb-ag.de

sportmarketingprojekte nach-rangdarlehen

seed Business invest & loan

Mezzaninekapital / nachrangdarlehen

www.rwb-ag.de

energie

hydro power invest iV aquila Capital 5 Wasserkraftwerke in der trkei


solarinvest Vii aquila Capital Fotovoltaikanlage in Frankreich


CFB-Fonds 180 solar - Deutsch-land V

CFB 8 Fotovoltaikkraft-werke

www.cfb-fonds.com

Chorus Cleantech Wind 10 Chorus Windenergieanlagen in europa

www.chorus-gruppe.de

sunCollect Vario Fonds Collector ag solar, Biogas, geo-thermie

www.collector-ag.com

Direkt invest polen 8 elbfonds Capital Windenergieanlagen in polen

www.elbfonds.eu

german pellets genussrechte gmbh

germen pellets genuss-rechte gmbh

genussrechte www.german-pellets.de

Wasserkraft Frankreich green City energy Wasserkraftwerke in Frankreich

www.greencity-energy.de

Windpark Bayerischer odenwald green City energy Beteiligung an fnf Windenergieanlagen

www.greencity-energy.de

solarfonds Deutschland 3 gsi Fonds 8 deutsche solarparks www.gsi-fonds.de

infraClass energy 8 Kgal Windkraft-portfolio in Deutschland

www.kgal.de

lacuna Windpark Feilitzsch lacuna Windenergieanlagen in Feilitzsch (Bayern)

www.lacuna.de

solar Deutschland Vii lhi leasing 2 solarparks Deutschland

www.lhi.de

lCF photovoltaik Deutschland luana Capital 13 photovoltaikanla-gen in Deutschland

www.luana-capital.com

Mainfrankensolar 15 MFs solaranlage in taranto (apulien) in sditalien

www.mainfrankensolar.de

solarenergie 3 Deutschland neitzel & Cie. Fotovoltaik-anlagen www.neitzel-cie.de

nordic oil usa 3 nordic oil erdl- und erdgas-bohrungen in den usa

www.nordic-oil.de

KoRenta neue energien Vii KoRenta ag, aurich Zweitmarktfonds erneuerbare energien

www.oekorenta.de

poC growth 4 poC l & gas in Kanada www.proven-oil-canada.de

poC oikos poC Biomassekraftwerk/Kanada

www.proven-oil-canada.de

pt energiefonds Dingolfing pt erneuerbare ener. Fotovoltaikanlagen in Dingolfing

www.pt-energie.de

pt solardach Baden-Wrttem-berg

pt erneuerbare ener. Fotovoltaikanlage in heilbronn

www.pt-energie.de

Re02 Windenergie Deutschland reconcept invest Windparkportfolio in Deutschland

www.reconcept.de

limited parnership 7 texxol l- und gasquellen www.texxol.de

uDi energie Festzins iV uDi umweltDirektin-vest Beratungs gmbh

nachrangdarlehen www.udi.de

uDi green Building Fonds i uDi umweltDirektin-vest Beratungs gmbh

geschlossener Fonds www.udi.de

koenergie-umweltfonds 1 Ventafonds Kunststoffverlungs-anlage

www.ventafonds.de

sunasset 4 Wattner Connect solaranlagen in Deutschland

www.wattner.de

Wel Fonds Wel investitionen im Bereich energie und umwelt

www.wel-fonds.de



IMMAC Immobilienfonds GmbH:

Fondsname:

iMMaC pflegezentren 64.

Renditefonds gmbh & Co. Kg

Initiator:

iMMaC immobilienfonds gmbh


Zwei stationre pflegeeinrichtungen

in Flensburg (schleswig-holstein) und

Wiefelstede (niedersachsen)


31.12.2027

Mindestanlagesumme:

20.000 euro zzgl. 5 % agio

Eigenkapital:

5.754.000 euro inkl. agio


249,6 %


IMMAC Immobilienfonds GmbH

aBC-strae 19

20354 hamburg

tel: +49 (0)40 34 99 40-0

Fax: +49 (0)40 34 99 40-21


www.immac.de

Flugzeuge

Flight invest 50 hannover leasing airbus a380 www.hannover-leasing.de

heh southampton heh Regionaljet des typs embraer e175stD

www.heh-fonds.de

skyClass 58 Kgal bis zu 12 Flugzeuge der typen a319 und a320

www.kgal.de

a380 singapore airlines lloyd Fonds airbus a380 www.lloydfonds.de

Wealth Cap aircraft 25 Wealth Cap airbus a380 www.wealthcap.com

portfolio

BVt top select Fund V BVt Dachfonds www.bvt.de

agp 3 advisor global partner iii Deutsche Finance group

institutionelle Zielfonds (immo., infra.)

www.deutsche-finance.de

Vermgensstrukturfonds 99 substantio

DFh anlage-Mix, iC, s, ee, F, pe

www.deutsche-fonds-holding.de

Vermgensstrukturfonds 100 sachwerte i



Vermgensstr. 101 Concentio 2012/2013



anspar Flex Fonds 3 Flex Fonds immobilien, l & gas, Fotovoltaik, edelmetalle

www.flex-fonds.de

Map green steiner & Company portfolio in nachhaltige Werte

www.steiner-company.de

Multi asset portfolio 2 steiner & Company portfolioinvestitionen www.steiner-company.de

sVF sachwertbeteiligung V sVF sachwertbeteiligungen www.svf.de

sachWerte portfolio 1 Wealth Cap portfolio aus bis zu sieben anlageklassen

www.wealthcap.com

sonstige

games portfolio 2 altaris online-/mobile-spiele www.altaris-fonds.de

global Containerfonds 12 Buss Capital Container-anleihe www.buss-capital.de

global Containerfonds 13 Buss Capital Container-anleihe www.buss-capital.de

BVt-CaM X global infrastructure BVt infrastruktur/energie www.bvt.de

Classic Cars Fonds nr. 1 Classic Dream lease oldtimer www.classic-dream-lease.com

atM Fund 2018 Dewila privatinvest portfolio von geldau-tomaten in den usa

www.dewila.de

Refugium elbufer invest erwerb von gold- und silberbarren

www.elbufer-invest.de

lombardClassic 2 Fidentum Beleihung hochwerti-ger pfandgter

www.fidentum.de

grasshopper Clean Water Fund i grasshopper inv. erwerb von Wasser-desinfektionsanlagen

www.grashopper-invest-ments.com

Container 6 igB Container www.igb-ag.de

leonidas iX h20 leonidas associates anlagen der Wasser-wirtschaft

www.leonid-as.com

helvetia invest euro 1 liberty invest erwerb von gold, silber und platin in Barrenform

www.liberty-invest-corp.com

gsp ii edelmetalle l'or capital fine art erwerb von gold, silber und platin in Barrenform

www.lor-ag.com

Blockheizkraftwerke Deutschland luana Capital erwerb + Vermietung v. 50 Blockheizkraft-werken

www.luana-capital.com

paribus Rail portfolio iii gmbh & Co. Kg

paribus Rail portfolio iii Vertriebsstart voraus-sichtlich ende Q2 2013

www.paribus.eu

solit 2. gold & silber gmbh & Co. Kg

solit Kapital gold- und silberbarren www.solit-kapital.de

train performer steiner & Company portfolio aus eisenba-hinvestitionsgtern

www.steiner-company.de

sworn Mobilfunkinfrastruktur ii sworn Capital Funkmasten in den usa www.sworn-capital.com


PI ProInvestor Immobilienfonds 2 Wohnimmobilien in Deutschland Sicherheit in unsicheren Zeiten

Die inhaltliche Richtigkeit der im Prospekt gemachten Angaben ist nicht Gegenstand der Prfung des Prospektes durch die Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht.


PI ProInvestor:

Fondsname:

pi proinvestor immobilienfonds 2 gmbh & Co. Kg

Initiator: pi proinvestor gmbh & Co. Kg


Der erwerb, das halten und die Veruerung

von Beteiligungen an objektgesellschaften,

die in Wohn- und geschftsimmobilien in

Deutschland investieren. investorenbestimmter

Blindpool mit 13 festen investitionskriterien -

bereits in ein erstes objekt investiert.


ca. 11 Jahre (2012 2023), Kndigung

erstmals zum 31.12.2025

Mindestanlagesumme:

25.000 euR zzgl. 5 % agio

Eigenkapital: 12.938.100 euro

prognostizierte Gesamtausschttung

inkl. Kapitalrckzahlung:

203,5 % (anlagetyp Klassisch liquidittsorientiert)

235,7 % (anlagetyp optimal renditeorientiert)


PI ProInvestor GmbH & Co. KG

am gewerbepark 4

90552 Rthenbach a. d. pegnitz

tel: +49 (0)911 9 19 96-0

Fax: +49 (0)911 9 19 96-20


www.proinvestorfonds.de


PROJECT Investment Gruppe:

Fondsname:

pRoJeCt Reale WeRte Fonds 12 - einmalanlage

Initiator: pRoJeCt Fonds gmbh


entwicklung von Wohnimmobilien in Berlin,

Frankfurt am Main, hamburg, nrnberg und

Mnchen. hohe sicherheit durch 100 prozent

eigenkapital auf allen ebenen und klare exitstra-

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investition in Deutsche WohnimmobilienZbi Zentral boDen immobilien Gmbh & co.achte Professional immobilien holDinG KG

Die inhaltliche richtigkeit der angaben im verkaufsprospekt ist nicht Gegenstand der Pr-fung des verkaufsprospektes durch die bundesanstalt fr finanzdienstleistungsaufsicht.


ZBI Zentral Boden Immobilien AG:

Fondsname: ZBi professional 8

Initiator: ZBi Zentral Boden immobilien ag


investorenbestimmter Fonds mit hohen Mit-

bestimmungs- und gewinnbeteiligungsrechten

der anleger. investition in Wohnimmobilien

in deutschen grostdten. Die prognostizier-

ten laufenden auszahlungen beginnen bei 4

prozent p.a. ansteigend auf 6 prozent p.a. Das

agio wird wie Kommanditkapital behandelt

und nach schlieung des Fonds mit ausbezahlt.


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bisher aufgelsten Fonds maximal 4 Jahre

Mindestanlagesumme:

25.000 euro zzgl. 5 prozent agio

Eigenkapital: 30 Millionen euro (plan-

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91054 erlangen

tel: +49 (0)9131 4 80 09-0

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sachwertfonds

Die Welt dreht sich weiter, und deshalb wird der BeteiligungsReport knftig statt den Begriff geschlossene Fonds stetig den Begriff sachwertfonds verwenden. Dazu

zhlen die klassischen KG-Modelle und unternehmerischen Beteiligungen wie auch knftig die im Kapitalmarktgesetzbuch definierten Investment-KGs. in den assetklassen greift die Berichterstattung dabei die komplette Bandbreite von immobilien und schiffen ber energie und Flugzeuge bis hin zu spezialitten und private equity auf. hoffentlich kommen auch nach der Regulierung spannende neue assetklassen hinzu.

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Der Markt der Flugzeugfonds

Zwischen den Zahlen lesen

in den beiden letzten Jahren gehrten die Flugzeugfonds zu den Verlierern bei den platzierungszahlen, obwohl diese weit besser durch die Krise kamen als

die schiffe zum Beispiel. Wurden 2010 noch 607,07 Millionen euro eigenkapital platziert, waren es 2011 nur 316,34 und im letzten Jahr konnten die Flugzeugfonds gerade einmal 157,61 Millionen euro Kommanditkapital einsammeln.

Diese Zahlen, die vom Verband geschlos-sene Fonds (VgF) ermittelt wurden, er-wecken aber einen falschen eindruck. es ist keineswegs so, dass die Flugzeug-fonds nach ihrem Comeback 2007 und dem anschlieenden hhenflug in der publikumsgunst einen steilen absturz erlebt htten. Die geringen platzierungs-zahlen sind eigentlich ein Beleg fr ihre

Beliebtheit. Flugzeuge sind begehrt, nicht nur bei den initiatoren und anlegern in geschlossenen Fonds, sondern vor allem auch bei den groen leasinggesellschaf-ten. und im Wettbewerb mit diesen ziehen die anbieter der geschlossenen Fonds in der Regel den Krzeren, sie bekommen keine Flugzeuge, die fr ge-schlossene Fonds geeignet sind.

Rckschlsse liefern die Zulassungen von Fonds durch die Bundesanstalt fr Finanzdienstleisungsaufsicht (BaFin). im Jahr 2012 wurde nach den vom ana-lysehaus Feri euroRating services ver-ffentlichten Zahlen nur ein einziger Flugzeugfonds bei der BaFin eingereicht und gestattet; der hatte ein Komman-ditkapital von 72,6 Millionen euro. Das 2012 platzierte eigenkapitalvolumen war

aber mit 157,61 Millionen euro doppelt so hoch, das heit, es wurden zum teil Fonds platziert, die im Jahr 2011 auf den Markt gekommen waren.

Derzeit sind vier Flugzeugfonds in der platzierung, die ein hnlich hohes Rest-platzierungsvolumen haben, wie das 2012 platzierte Kapital. ausplatziert fast aus-schlielich in diesem Jahr - wurde das Regi-onalflugzeug southampton von heh, dem aber ein weiterer Fonds folgen drfte. und da auch Dr. peters in diesem Jahr noch ei-nen Fonds bringen will, sollte das Vorjah-resvolumen deutlich berschritten werden.

Dr. peters sucht schon einige Zeit ein Flugzeug, das fr einen geschlossenen Fonds geeignet ist, konnte sich aber bis-lang im Wettbewerb mit anderen Bietern

Autor:

dr. leo fischer

freier Journalist

Tel: +49 (0)211 13 73 201E-Mail: [email protected]


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Mit Eigenkapital von Madison Real Estate

Kapital freisetzen ohne die Kontrolle ber

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069 9592 5251 | [email protected] www.madisonint.com

nicht durchsetzen. Bei Dr. peters, die als erste den a380-800 als Fonds auf den Markt brachte, hofft man, in der zweiten Jahreshlfte einen Flugzeugfonds anbieten zu knnen. Bislang stand das Dortmunder emissionshaus einige Male dicht davor, den Zuschlag zu bekommen, scheiterte dann aber im letzten augenblick. Fr Dr. peters mssen einige essentials erfllt sein, um ein fr die anleger attraktives produkt konzipieren zu knnen. Dazu zhlt, dass in der erstleasingphase von zehn Jahren das gesamte Fremdkapital ge-tilgt werden kann, das hat heh als erster initiator bei seinen Fonds realisiert. Des Weiteren muss am ende der laufzeit noch eine gewisse phantasie fr eine Wertstei-gerung und damit einen hheren Verue-rungserls bestehen. und leasingnehmer muss eine premium-Fluggesellschaft sein, wie air France, singapore airlines, emi-rates und natrlich lufthansa, die aber gnstigere Finanzierungsmglichkeiten hat als ber einen geschlossenen Fonds. Die letzten a380-800 wurden fr airFrance finanziert, die entschied sich zuletzt aber fr ein Japanese operating lease, das auch die lufthansa nutzt. Dabei spielen gewisse steuervorteile eine Rolle.

unter den am Markt befindlichen Fonds ist mit dem produkt von lloyd Fonds ei-ner, der bislang im Vertrieb enttuscht hat. erst 18 prozent des 45 Millionen us-Dollar betragenden eigenkapitals konnten platziert werden, dabei wurde der Fonds bereits im Juli 2011 aufgelegt. Der Fonds finanziert hnlich wie hannover leasing und Wealth Cap einen a380-800 fr sin-gapore airlines.

Von den gesamten investitionskosten des Flugzeugs in hhe von 199 Millionen Dollar entfallen nicht weniger als 154 Millionen (=77 prozent) auf Fremdka-pital. Das erklrt sich aus der schlechten eigenkapitalplatzierung. im laufenden Jahr schttet der Fonds nichts aus, 2014 startet die ausschttung mit vier pro-zent. Die gesamtausschttung ist mit kalkulierten 306,52 prozent aber recht hoch, weil das geringe eigenkapital einen hohen leverage mit sich bringt. aber in dem erhhten Fremdkapital des lloyd Fondsproduktes liegt natrlich ein gr-eres Risiko.

ebenfalls in ein Flugzeug des typs a380, der von singapore airlines eingesetzt

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wird, investiert der aircraft 25 von WealthCap. Die anfangsleasingperiode betrgt die blichen zehn Jahre. im lea-singvertrag sind optionen zur anschlie-enden Verlngerung um maximal fnf Jahre enthalten. Wird keine gezogen, ist der Mieter zur Zahlung einer abstands-zahlung verpflichtet, hnlich ist in dieser hinsicht der Fonds von hannover leasing konzipiert.

Drei initiatoren setzen also auf den a380-800. Kgal bietet mit dem sky Class 58 eine Beteiligung an, die in ein portfolio von bis zu zwlf secondhand-airbus a319 Flugzeugen investiert. Fr jedes Flugzeug wird eine objektgesellschaft gegrndet, die einen airbus a319 an die britische Billig-Fluggesellschaft easyJet airline Com-pany limited vermietet. Die durchschnitt-liche leasingzeit soll etwa 5,5 Jahre betragen. es handelt sich also um einen sogenannten Kurzlufer mit sechs Jahren laufzeit. ber die goal, die zu gleichen anteilen der Kgal und der lufthansa ge-hrt, besteht ein exzellenter Marktzugang zu gebrauchten Maschinen, das ist ein hervorragendes alleinstellungsmerkmal des sky Class 58.

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Interviewpartner:

stephan groht

Grnder und Geschfts-

fhrender Gesellschafter

der elbfonds Gruppe

Weitere Informationen bei:

elbfonds gmbh

Firmensitz:

Elbchaussee 336, 22609 Hamburg

Hauptverwaltung:

Hans-Henny-Jahnn-Weg 29, 22085 Hamburg

Tel: +49 (0)40 5 00 16 09-0

Fax: +49 (0)40 5 00 16 09-99

E-Mail: [email protected]

www.elbfonds.de

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interview mit stephan groht, elbfonds gruppe

ein verlsslicher partner fr alle Marktteilnehmer

Die Branche der geschlossenen Fonds hat im Jahr 2013 groe herausforderungen zu meistern: Die bevorstehenden aiFM-Regulierungen, die in diesem Zuge anzunehmenden Marktver-

schiebungen und produktseitigen neuerungen und eine mgliche nderung des anlageverhaltens sind hier in erster linie zu nennen. Zu diesen themen sowie aktuellen entwicklungen in unserem wachstumsstarken nachbarland polen, dem investitionsstandort der elbfonds gruppe, fhrte edmund pelikan, geschftsfhrender gesellschafter und herausgeber des BeteiligungsReport, ein gesprch mit stephan groht, grnder und geschftsfhrender gesellschafter der elbfonds gruppe.

edmund pelikan: Das transaktions-volumen auf dem polnischen Markt fr gewerbeimmobilien ist im Jahr 2012 um acht prozent auf circa 2,7 Milliarden euro gestiegen. Mit rund 1,215 Milliarden euro entfiel der l-wenanteil auf dem investmentmarkt auf den sektor der einzelhandelsim-mobilien. Wie erklren sie sich das?

stephan Groht: Der erste groe entwick-lungsschub im polnischen einzelhandel setzte ende der 1990er Jahre ein. polen verfgt zwar mittlerweile ber mehr als 11,4 Millionen Quadratmeter einzelhan-delsflche, von denen jedoch rund 6,5 Millionen Quadratmeter in den acht gro-en polnischen Mrkten liegen. allerdings finden wir eine breite Verteilung der Be-vlkerungsdichte in unserem wachstums-

starken nachbarland vor: in polen gibt es ber 300 stdte mit mehr als 10.000 einwohnern, von denen gut 40 stdte sogar mehr als 100.000 einwohner ha-ben. seit einiger Zeit werden die kons-tant wachsenden Mittelzentren polens von polnischen und namhaften internati-onalen handelsketten bei der expansion bevorzugt Bedarf an modernen, at-traktiven shopping-Konzepten besteht in diesen lagen nach wie vor. Das erkennen auch zusehends die entwickler von han-delsimmobilien-projekten. Die elbfonds gruppe hat mit ihren bewhrten DiReKt inVest polen-Fonds, die ausschlielich im portfolio in projektentwicklungen von handelsimmobilien investieren, diese entwicklung bereits 2006 vorhergesehen und setzt diese konsequent mit der ent-sprechenden investitionsstrategie zum nutzen aller Marktteilnehmer um. Mit unserem DiReKt inVest polen 7 ha-

ben anleger maximal bis zum 30. Juni 2013 die Chance, vom Wachstum des polnischen einzelhandels zu profitieren.

edmund pelikan: polen ist gegenwr-tig die Wachstumsnation nr. 1 in eu-ropa und trotzt geradezu smtlichen Krisen. seit ber zwei Jahrzehnten ist ein stabiles und stetiges Wirtschafts-wachstum von durchschnittlich gut vier prozent pro Jahr zu verzeichnen. Was wird vorrangig bentigt, um die-ses Wachstum zu sichern?

stephan Groht: neben weiterhin stim-migen makro- und mikro-konomischen Rahmenbedingungen bentigt das steti-ge polnische Wirtschaftswachstum vor-rangig eine stabile und preiswerte Ver-sorgung mit energie. polen besitzt sehr gute geographische standortbedingun-gen fr Windenergie, deren ausbau auch

marcredo Center Chiechanw - ein Projekt der DIREKT INVEST POLEN 2 und 3


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politisch gewollt ist. Das potenzial fr die errichtung von Windkraftanlagen im herzen europas ist noch lange nicht aus-geschpft und zieht dementsprechend verstrkt nationale und internationale in-vestoren an. ende 2012 waren in polen Windenergieanlagen mit einer gesamtka-pazitt von rund 2,5 gigawatt in Betrieb. Bis 2020 sollen Windkraftkapazitten von etwa sechs gigawatt geschaffen wer-den. auch hier ist die elbfonds gruppe ein vorausblickender trendsetter. Mit dem in platzierung befindlichen DiReKt inVest polen 8 Windenergie portfolio Fonds haben wir eine anlagemglichkeit geschaffen, die mehrere Wnsche der anleger auf sich vereint: eine Kapitalan-lage mit stabiler ausschttung und infla-tionssicherheit, bei der die Verbindung von nachhaltigkeit und ausgewogener ertragskraft mit sicherheit im Vorder-grund steht. es erfolgen ausschlielich investitionen in kleine und mittlere Windparks im umfeld des Wachstums-marktes der Windenergie in polen. Fr den DiReKt inVest polen 8 konnten be-reits ende Mrz 2013 vorvertraglich projektrechte fr die erste prospektierte investition in einen Windpark mit sechs Megawatt gesamtleistung gesichert wer-den. insgesamt werden drei leistungs-starke Windenergieanlagen vom typ eneRCon e-82 e2 mit je zwei Megawatt nennleistung errichtet, die dem neues-ten stand der technik entsprechen.

edmund pelikan: Wie schtzen sie generell das weitere Wachstum po-lens ein? Wie wird die elbfonds grup-pe dieses nutzen?

stephan Groht: polen wchst facetten-reich weiter und bietet mit sicherheit in-nerhalb der nchsten zehn bis fnfzehn Jahre groes potenzial fr attraktive sach-wertinvestitionen. Die elbfonds gruppe wird die sich daraus ergebenden und er-folgversprechenden perspektiven im sin-ne ihrer anleger nutzen.

edmund pelikan: anleger von geschlos-senen Fonds scheinen seit einiger Zeit verunsichert. inwieweit wirkt ihr haus diesem umstand entgegen?

stephan Groht: Mit der bundesweiten Kundenveranstaltung elbfonds DiReKt fr sie vor ort haben wir zwischen Mit-te Februar 2013 bis Mitte Mrz 2013 das richtige Forum zur richtigen Zeit fr unsere anleger angeboten. in puncto anlegerorientierung und -kommunikati-on hebt sich die elbfonds gruppe damit gegenwrtig vom Markt ab, denn wir stellen uns ganz bewusst und persnlich den anliegen und Fragen unserer anle-ger im direkten Dialog. nur so knnen transparenz und daraus resultierendes Vertrauen aller Beteiligten weiter gestrkt werden. Fr das Jahr 2014 planen wir die Fortsetzung von elbfonds DiReKt fr sie

vor ort. somit bleiben wir weiterhin ein zuverlssiger partner unserer anleger, der in allen phasen der Fondslaufzeit und da-rber hinaus offen und vertrauenswrdig kommuniziert.

edmund pelikan: Die bevorstehende umsetzung der aiFM-Richtlinie ist das beherrschende thema in der Be-teiligungsbranche. Wird die elbfonds gruppe auch nach deren inkrafttreten am Markt prsent sein?

stephan Groht: Die zuknftigen aiFM-Richtlinien und die damit verbundenen neuerungen wird die elbfonds gruppe po-sitiv annehmen. Die Chancen, die sich aus den zuknftigen Regulierungen ergeben, werden wir nutzen, um bestehende Kapi-talanlagekonzepte zu veredeln und dem-entsprechend passgenau fr unsere anleger und Vertriebspartner weiter zu entwickeln. Diese Vorhaben werden im Verlauf des zweiten halbjahres 2013 in neue Fondspro-dukte der bewhrten und marktadquaten DiReKt inVest polen-Reihe mnden. so-mit wird elbfonds auch nach inkrafttreten der aiFM-Richtlinien ein verlsslicher part-ner fr alle Marktteilnehmer bleiben.

edmund pelikan: Vielen Dank fr die-ses gesprch.

Weitere informationen unter www.elbfonds.de

Stephan Groht, Grnder und Geschftsfhrender Gesellschaft der elbfonds Gruppe, im Gesprch mit Edmund Pelikan.


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inflationsgeschtztes Realwert-investment in rohstoffbesicherter Whrung

grundsolide und rentabel landinvestment in Kanadas boomender ostkstenprovinz nova scotia

Fr den anleger, der mittelfristig in sachwerte investiert sein mchte und dies nicht im derzeit krisengeschttelten euroraum, bietet das auf realwertbasierte investments spezialisierte

hamburger emissionshaus solit Kapital eine attraktive lsung. Mit dem neu aufgelegten solit grund & Boden Kanada kann der anleger mittelbar in werthaltigen grundbesitz in der wachstumsstarken atlantischen provinz nova scotia investieren - und dies im rohstoffbesicherten Kanadischen Dollar (CaD), der eine inflationsabsicherung gegen den kriselnden euro bietet und dem anleger zustzliche Renditechancen erffnet. Die platzierung ist bis zum 30.06.2013 befristet.

investitionen in grund und Boden bilden seit jeher einen wirksamen schutz gegen inflation und sind heute wichtiger denn je. aufgrund ihrer nur beschrnkten Ver-fgbarkeit stellt das eigentum an grund und Boden eine der solidesten sachwert-anlagen dar - vorausgesetzt, die grund-stcke besitzen eine gute lage und der grundstcksmarkt verspricht ein adqua-tes Wertsteigerungspotenzial.

Kanada eine stabile investitions-region auerhalb des euroraumesKanada, wie die Bundesrepublik Deutsch-land eine soziale Marktwirtschaft, ist reich an natrlichen Rohstoffen. Das land ver-fgt ber 10 prozent des weltweiten Wald-bestandes, daneben ber bedeutsame Roh-stoffvorkommen an erdl, erdgas, eisenerz, Blei, Kohle, Kupfer, gold, uran und Zink.

Die industriellen Zentren des landes lie-gen im sden der provinzen ontario und Quebec. Mit einem nominalen Bip von 1,7 Billionen usD gehrt der g8-staat zu den wohlhabendsten staaten der erde; das pro-Kopf-einkommen betrug 2011 50.436 usD und liegt damit international auf Rang 9 vor den usa und Deutschland. Wirtschaftliche stabilitt, ein starker Kana-discher Dollar, groe Rohstoffvorkommen und ein stabiles Bankensystem, das die Finanzkrise weitgehend berstanden hat, sind grnde, warum Kanada eine interna-tional beliebte investitionsregion ist und 2012 in der Forbes-liste der Best Coun-tries for Business auf platz 5 rangiert.

nova scotia Kanadas atlanti-sche provinz mit besten natur-rumlichen Voraussetzungen nova scotia (neuschottland) ist eine der vier provinzen, die 1867 die Kanadi-sche Konfderation bildeten, und damit Keimzelle des heutigen Bundesstaates Kanada, der insgesamt zehn provinzen so-wie drei territorien umfasst. Mit 55.284 Quadratkilometern ist nova scotia, das imWesentlichen aus der gleichnamigen, vom atlantik auf drei seiten umflossenen halb-insel besteht, Kanadas zweitkleinste, aber wirtschaftlich strkste provinz. Die rund 920.000 einwohner, darunter viele mit deutschen Wurzeln, sprechen zu 80 pro-zent die amtssprache englisch.

Durch die lage am atlantischen ozean ist nova scotia, das auf der geographischen

Breite wie genua liegt, vom golfstrom begnstigt. Die Winter sind mit durch-schnittlich 0 bis -10 C nur mig kalt, die sommer warm, whrend Frhjahr und herbst moderate 15 bis 18 C zeigen.

Die kstennahe lage und das bewaldete landesinnere prgen wesentlich das land-schaftliche Bild der atlantischen provinzen Kanadas und begrnden deren auer- ordentliche touristische Beliebtheit. ergn-zend zu zwei nationalparks in der Region besitzt nova scotia auch kulturelle sehens- wrdigkeiten wie das Fort louisbourg oder die old town lunenburg, beides Relikte der englischen und franzsischen Kolonial-vergangenheit des landes.

nova scotia die boomende Wirtschaftsregion KanadasWirtschaftlich prosperiert nova scotia wie keine andere Region Kanadas; dabei ist die Wirtschaft sehr diversifiziert und beruht neben Ressourcenverarbeitung auf handel und gewerbe sowie tourismus. halifax, provinzhauptstadt und als ganz-

Autor:

robert vitye

Geschftsfhrer der SOLIT

Kapital GmbH

Weitere Informationen bei:solit kapital gmbh Friesenstrae 120097 HamburgTel. +49 (0)40 80 90 81-520Fax: +49 (0)40 80 90 81-521E-Mail: [email protected]

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jhrig eisfreier hafen von zentraler Bedeu-tung fr die Wirtschaftskraft des gesam-tes landes, steht einer aktuellen studie (fDi intelligence april/Mai 2011) zufolge auf platz 1 bzw. platz 2 unter den nord-amerikanischen grostdten in Bezug auf lebensqualitt und Zukunftspotenzial. Drei universitten und das hohe ausbil-dungsniveau der arbeitskrfte manifestie-ren die herausragende stellung der hafen-stadt und sind garant fr die prosperitt der Region, die herausragende Wachs-tumsperspektiven fr die nhere Zukunft besitzt. hier seien nur der 26 Milliarden CaD umfassende Werftauftrag an die irving shipyard-Werft in halifax mit 30 Jahren laufzeit und das panuke offshore-erdgasprojekt genannt, das ebenfalls in 2013 starten soll. Fr 970 Millionen CaD sicherte sich shell lizenzen fr ein neun-jhriges Frderrecht an erdl und erdgas in einem areal 250 Kilometer sdlich von halifax. Damit zeichnet sich ab, dass nova scotia einer der drei top-erdgas- versorger nordamerikas werden wird. Der grundstcksmarkt in nova scotia: substanz und Rentabilittnur 24 prozent statt bundesweit durch-schnittlich 89 prozent der landflche der provinz nova scotia von 5,8 Millionen hektar befindet sich in ffentlicher hand (sog. Crown land). Damit konkurriert auf dem als unterbewertet geltenden grundstcksmarkt mit der nachfrage pri-vater und institutioneller anleger wesent-lich die des kanadischen Bundesstaates und der provinz.

schon seit Jahren hat das Management der solit Kapital Kanadas atlantische provinz nova scotia als besonders chan-cenreiche anlageregion identifiziert und mit der Zeit ein wertvolles und effizientes netzwerk vor ort etabliert, das hervor-ragenden Zugang zu attraktiven landa-realen ermglicht. Davon profitiert der im april 2013 erstmals aufgelegte solit grund & Boden Kanada-Fonds, der auch fr vergleichsweise geringe Zeichnungs-betrge anlegern ein landinvestment in grere landlose mit entsprechenden Kostenvorteilen bietet.

Das anlagekonzept: Werthalti-ges investment in kanadischen grund und BodenDer solit grund & Boden Kanada-Fonds plant in seinem portfolio einen attraktiven Mix aus grundstcken im sinne von Freizeit- arealen/Bauland sowie grundstcken mit einer forstwirtschaftlichen nutzung. Beide investitionsformen ergnzen sich ideal im hinblick auf die Realisierung attraktiver ein-kaufspreise pro acre (ca. 4.046,9 Quadrat- meter), die Realisierung laufender Cash Flows sowie exit-Mglichkeiten. neben einer allgemeinen partizipation an der Wert- entwicklung der grundstckspreise bzw. an den ertrgen aus forstwirtschaftlicher nutzung ist so zugleich eine deutliche Risiko- streuung im Vergleich zu einem Direkt- investment gegeben.

Der groteil der Fondsertrge soll durch den Kauf mglichst groer areale (ber 250 acres), die anschlieende groparzel-lierung nach nutzungsart und deren ab-verkauf erzielt werden.

Der grundstckserwerb erfolgt nach fest definierten investitionskriterien, die u. a. die lage der grundstcke in der provinz nova scotia, die Freiheit von Rechten Dritter, die eintragung im regionalen grundbuch sowie infrastrukturelle Mindest- standards definieren. Dem einkaufs- prozess vorgeschaltet ist eine umfangreiche Due Diligence-prfung, die bei forstwirt-schaftlich genutzten arealen u. a. eine ausfhrliche Bewertung nach forstwirt-schaftlichen Kriterien beinhaltet. Bei nicht forstwirtschaftlich genutzten arealen wird besonderer augenmerk auf einen mg-lichst hohen erholungswert mit Blick auf attraktivitt als Ferien- oder Ruhestands-domizil wie z. B. eine gewssernahe lage und gute infrastrukturanbindung gelegt.

prsenz vor ort mit professionel-lem partnernetzwerk als Vorteilein wesentlicher Vorteil der einkaufs-strategie, aber auch der professionellen Verwertung der grundstcke beruht auf der prsenz vor ort. operative unter-sttzung gewhren der Fondsgesellschaft die solit Management Canada ltd.

bzw. die solit Canada gp ltd. und die solit property Canada l.p. als grund-stcksgesellschaft und deren bestehendes netzwerk regionaler, langjhrig vor ort ttiger experten. Diese partner ermg-lichen es, zum teil bereits vor offizieller ausschreibung erschlieungsplne zu er-halten und so besonders attraktive areale fr die Fondsgesellschaft zu erwerben.

strategisches Verwertungs-konzept: Wertsteigerungs-potenziale durch DiversifikationWertsteigerungspotenziale fr den Fonds ergeben sich auf der perspektive der grundstcke durch deren grentrans-formation sprich: parzellierung sowie durch eine nach erwerb vorgenommene infrastrukturelle aufwertung bzw. grund-erschlieung der areale. neben demabverkauf von groparzellen, der in einem Zeitraum von ca. 2 Jahren nach erwerb des grundstcksportfolios erfolgen soll, ist auch der Verkauf von endparzellen (ab 10.000 Quadratmeter) an privatinvestoren nach infrastruktureller grunderschlieung in einem Zeitraum von ca. 2-3 Jahren vorgesehen. eine vollstndige Verwertung aller grundstcke ist innerhalb der Fonds-laufzeit von 5,5 Jahren geplant. neben der partizipation an der Wertentwick-lung der grundstcke und der Wahrneh-mung aktiver handelschancen sucht die Fondsgesellschaft, auf den erworbenen Forstarealen auch ertrge durch deren Bewirtschaftung zu generieren. als Folge der us-amerikanischen immobilienkrise sind die preise fr nadel- und laubholz in Kanada nach wie vor historisch niedrig, doch ist bereits parallel zur erholung der immobilienpreise auch ein anstieg der kanadischen

BeteiligungsReport 2-2013

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