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Entrepreneurship Summer School 2008

Risikokapital und Finanzierung

Rolf Richter

BANSON e.V.

BANSON 0207.ppt

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Grundsätzliches

Man braucht

1. Immer mehr Geld

2. mehr Zeit und

3. „als man denkt“

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Grundlagen

Für jedes Projekt muss eine optimale Finanzierung individuell gefunden werden

Es gibt ganz unterschiedliche / verschiedene Finanzierungsquellen

Investoren finanzieren nicht aus purer Freude: Sie haben handfeste Interessen

Finanzierung heißt: anteiliger „Verkauf“ der Unternehmensidee an einen

Investor

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Beteiligungsarten

Eigenkapital Anteil an Unternehmung

Beteiligung an Risiko und Potential / Gewinn

Meist keine Rückzahlung vorgesehen, Verkauf der Anteile

Fremdkapital: Feste Zinszahlungen / z.T. jährliche Amortisation

Rückzahlung

Rendite-Potential für den Kapitalgeber beschränkt sich auf Zinsen

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Beteiligungsarten

Mezzanine Capital:

Finanzierungsart zwischen Eigen- und Fremdkapital

Rückzahlbar, aber nachrangig

In der Regel mit Optionen/Warrants verbunden

Eher bei etablierteren Firmen, vor IPO

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Verlauf Unternehmensentwicklung

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Finanzierungsquellen

Eigenfinanzierung

+ Keine Abhängigkeit

+ Selbstbestimmung

+ Eigenes Potential wird grösser

- Man trägt ganzes Risiko selber

- Beschränktes Wachstum

- Meist nicht möglich / nicht genügend Finanzkraft

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Finanzierungsquellen

Business Angels

+ finanzieren auch kleinere Beträge

+ können auch operative Unterstützung bieten

+ haben z.T. gutes Netzwerk zur Verfügung

- fordern teilweise hohen Preis/Anteile

- optimal passende Business Angels ggf. schwierig zu finden

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Finanzierungsquellen

Fördermittel – Exist - Gründerstipendium

+ fördert innovative Existenzgründungen aus Hochschulen

+ Monatl. Stipendium: 800 €/Monat (Studenten)

2.000 €/Monat (Absolventen)

2.500 €/Monat (Promovierte)

+ 10.000 € (17.000 € bei Teams) für Sachausgaben

+ 5.000 € für Coaching

- max. 1 Jahr

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Finanzierungsquellen

Venture Capital Investoren

+ Professionelle Investoren

+ Können große Beträge finanzieren

+ Netzwerk und Zusatzleistungen

- Sind sehr renditeorientiert

- Werden auch Management bzw. Personen auswechseln

- Finanzieren nur großes Potential

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Finanzierungsquellen

Strategische Investoren

+ Kennen Markt / Produkt sehr gut

+ Haben Vertriebsmöglichkeit und technisches Know-how

+ Sind nicht nur an schnellem Finanzgewinn interessiert

- Streben vielfach Mehrheitsbeteiligung / Übernahme an

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Finanzierungsquellen

Banken

+ Fremdkapital / keine Abgabe von Anteilen

+ Relativ „günstige“ Finanzierungsmöglichkeit

- Geben Kredit gegen Sicherheit (Know-how für Risikobeurteilung fehlt meist)

- Zusätzliche Belastung durch Zinsen

- Für Start-up sehr schwierig

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Übersicht

Eigenmittel

BA VC Corp. Inv.

Bank

Betrag < 100 T€ < 250 T€

0,5 -25 Mio. €

0,1 – 25 Mio. €

< 250 T€

Phase Seed / Start-Up

Seed / Start-Up

Ab Start-Up

alle Ab Start-up

Art EK / FK EK EK EK / FK FK

Bemerk. Dienstleist.- Firmen, Eigenanteil

Wachst.-Firmen

Wachst.- Firmen

Innov. Technol.

Sicherh.

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Unternehmens-Beurteilung

Basis der Unternehmensbewertung

Wert = Potential der Zukunft

Quellen: Business Plan; Persönliche Gespräche mit Management, Kunden und Lieferanten; Studien (Research)

Einflussfaktoren (Soft Factors):

Management

Markt

Produkt/Technologie

Unternehmensphase (Financing Stage)

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Unternehmens-Beurteilung

Management

Zusammensetzung/unterschiedliche Fähigkeiten

Track Record/Erfahrung

Anreizstruktur

Emotionale Komponente

Markt

Wettbewerbskräfte

Marktpotential/Marktvolumen, Skalierbarkeit

Direkte Konkurrenz, Markteintrittsbarrieren, Verhandlungsmacht der Lieferanten bzw. Kunden

Trends

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Unternehmens-Beurteilung

Produkt/Technologie

Wettbewerbsvorteile (USP)

Intellectual Property (IP)

Technologische Partnerschaften & Allianzen

Management zukünftiger Innovationen

Entwicklungsstand der Technologie

Fähigkeit, Technologische Ziele zu erreichen

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Tipps zur Finanzierungssuche

Kreativ sein bei der Finanzierung

Genau überlegen, welche Finanzierungs-Möglichkeiten sinnvoll sind

Mehrere Pfade verfolgen

Flexibel sein / Alternativen haben

Genügend Zeit einplanen (VC: 6 Monate +)

Zeitdruck und wachsender Finanzierungsbedarf erhöhen die Verhandlungsmacht der Investoren

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Begünstigende Kriterien

Unternehmen gegründet (GmbH)

Seed-Finanzierung/Eigenmittel sichergestellt

Durchdachte Geschäftsidee (keep it simple !)

Produkte sind gefragt

Potentieller Erfolg ist skalierbar

Realistische Einschätzung des Unternehmenswerts

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Was ist ein Business Angel

Ein Business Angel (BA) hat zwei Flügel: einen Kapital- und einen Know-how-Flügel

Wenn ein Flügel fehlt, ist es ein Finanzier oder Berater

Häufige Fähigkeiten der BA: Ein (ehemaliger) Unternehmer

oder Manager – eine gestandene Persönlichkeit

Hat Interesse an mehreren Engagements

Bringt Risikobereitschaft und Entschlossenheit mit

Kapital

Netzwerk

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Die Flügel im Detail

Der Know-how Flügel Bereitschaft sich persönlich aktiv zu engagieren

Führungserfahrung und generelles Management Know-how

Im Idealfall: eigene Gründungserfahrung

Konzeptionelles Denken, branchenbezogene Erfahrung

Kontakte zu wichtigen Unternehmen und Personen

Fähigkeit zu Zusammenarbeit mit (jungen) Gründern

Der Kapital Flügel Wirtschaftlich unabhängiger Privatinvestor mit mindesten

100.000 Euro freiem Eigenkapital

Mindestens 25.000 Euro pro Engagement finanzierbar

Minderheitsbeteiligung für max. 4 bis 7 Jahre

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Höhere Erfolgschancen mit Business Angels

Business Angels unterstützen junge Unternehmer mit

Kapital Unternehmerischer Erfahrung Kontaktnetzwerk

Sie helfen mit, die Unternehmensentwicklung zu optimieren durch

Aktives Coaching der Unternehmer Transfer von wertvollem Know-how und Kontakten

Sie profitieren von Einer späteren Veräußerung ihrer Firmenanteile zu

einem möglichst hohen Wert

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Business Angels – statistisch gesehen

Alter ca. 50 Jahre, männlich

Unternehmerische Erfahrung: 70% Selbstständig - 30% Sonstiges

Ablehnung Pläne: 84%

Anzahl Beteiligungen: 3,3

Zukünftige Bereitschaft: 79% will steigern

Zeitaufwand je Beteiligung: 1,5 - 5 Tage/Monat

Renditeerwartungen: 20% - 40%

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Business Angel Netzwerk e.V.!

BANSON stellt eine Plattform zur Verfügung, auf der Gründer und junge Unternehmen mit privaten Kapitalgebern und potenziellen Förderern zusammenkommen können.

Der Verein arbeitet seit 2003 in der Region. BANSON wird unter-stützt durch die Wolfsburg AG, die Braunschweig Zukunft GmbH, Wirtschaftsförderung Lüneburg, Banken sowie Unternehmen aus der Region, Institutionen wie die TU Braunschweig, FH Braunschweig/Wolfenbüttel sowie einer Vielzahl von privaten Förderern.

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Business Angels bei BANSON Ca. 20 Business Angels, davon 12 mit BA-Profil

Erfahrungen als Business Angel: 0 – 7 Jahre, im Schnitt 4 Jahre

Brancheninteressen: IT, Telecom, Internet, Medien, Medizintechnik, Lifescience, Maschinenbau, Elektronik/Elektrotechnik, Dienstleistung

Investmentphasen: Seed, Start-up, Wachstum

Durchschnittliches Investitionsvolumen/Investment: 25.000 - 200.000 Euro

Verstärkte Bereitschaft zur Syndizierung

Nicht nur Virgin-Angels, sondern erfahrene BA‘s (durchschnittlich 3 Investments)

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Kapital suchende Unternehmen: Anzahl Anfragen zur Finanzierung p. a.: ca. 300

Anzahl Anfragen zur Finanzierung seit 2003: ca. 1000

Qualität der Anfragen: Gesamte Bandbreite

Herkunft der Anfragen: bat, Internet, BAND, XING

Screening/Vorgespräche für Unternehmenspräsentation: ca. 100

Teilnahmen an zwanzig Matching-Veranstaltungen: rund 700 Teilnehmer, ca. 70 Unternehmenspräsentationen:

innovative Existenzgründungen

bestehende Unternehmen

Ausgründungen

spinn offs

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Erfolgte Investments: Bekannte Erfolge:

delair GmbH (BS): BA-Finanzierung, Kompetenzpreis WOB AG, erfolgreiche Unternehmensentwicklung

A+T GbR (WOB): Stipendium der WOB AG, Ansiedlung

Symtavision GmbH (BS): Erste erfolgreiche Ausgründung aus der Technischen Universität Braunschweig mit Business Angel Beteiligung, Finanzierung durch High-Tech Gründerfonds

Securepoint GmbH (LB): Finanzierung und Coaching durch BA in Zusammenarbeit mit Förderbanken

Absolute Cold GmbH (BS): Finanzierung und Coaching durch BA in Zusammenarbeit mit Förderbanken

CAY Solutions GmbH (BS): Coaching und Finanzierung durch BA

Colima communications GmbH (WR): Finanzierung und Coaching durch BA in Zusammenarbeit mit Förderbanken

Locr (BS): Finanzierung und Coaching durch BA‘s, Finanzierung durch High-Tech Gründerfonds

Weitere BA-Investments in konkreten Verhandlungen

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Delair GmbH

Entwicklung von Software zur Optimierung von Abläufen an Verkehrsflughäfen

Kunden: FRAPORT, Zürich, Dubai, weitere

Sitz am Forschungsflughafen BS

Mitarbeiter: 18, wachsend

Positive Unternehmensentwicklung

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Symtavision GmbH

Entwicklung von Ingenieurswerkzeugen für die Optimierung von „Realtime Embedded Systems“

Kunden: VW, BMW, BOSCH, GM, Hitachi USA, PSA Frankreich etc.

Sitz im Artmax, BS

Mitarbeiter: 13, wachsend

Finanzierung durch den HTGF (500 T€)

Positive Unternehmensentwicklung

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locr GmbH

Entwicklung einer WEB 2.0 Internet-Plattform zur Geo-Indizierung von Photos

Internet-Community im Januar 07 gestartet, sehr starker Zuspruch

Zielgruppe: Consumer und Professional-Kunden, Kooperationen mit Mobilfunk- und Photo-Anbietern

Sitz im Technologiepark BS

Mitarbeiter: 10, stark wachsend

Finanzierung durch den High-Tech Gründerfonds, KfW und mehrere BA‘s (650 T€ + 1,1 Mio. €)

Positive Unternehmensentwicklung

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Kooperationen - Partnerschaften

High-Tech Gründerfonds

KfW – Kreditanstalt für Wiederaufbau

FGF – Verein Gründungsforschung

EBAN – European Business Angel Network Member of the Board

BAND – Business Angels Netzwerk Deutschland Mitglied des den Vorstand beratenden Senatorenkreises

Mitglied des Arbeitskreises Venture Capital

NBANK, mbg Hannover

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Volumen: 282 Mio. EUR

Investoren: Bund, KfW, BASF, Telekom, Siemens, weitere

Fokus: Innovative High-Tech UnternehmenSeedphase (max. 1 Jahr geschäftsaktiv)

Beteiligungen: bis zu 500 TEUR pro Unternehmen, offene Beteiligung und

Nachrangdarlehen

zudem: finanzielles Engagement der Gründer und eines weiteren Investors

Coaching-Konzept: „Hands-on-Betreuung“ durch Coaches

High-Tech Gründerfonds - Grundlagen

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F&E-basierte Gründungsunternehmen mit „inkubierter Technologie“

Klein i.S.d. EU mit Sitz in Deutschland

Geschäftsaktivität nicht länger als ein Jahr

Technologisches Know-how bei Gründern vorhanden und wird in Unternehmen eingebracht

Gründungsfinanzierung reicht idealer Weise bis proof of concept oder Prototyp

Zielgruppe - Innovative Technologie-Gründungen

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Gründerpersönlichkeit (en)

Hoher Innovationsgrad begründet strategischen Wettbewerbsvorteil

Alleinstellungsmerkmal

Markt mit hohem Wachstumspotenzial

Hohe Eintrittsbarrieren für Wettbewerber

Kundennutzen klar erkennbar

Umsatz- / Ergebnisplanungen sind realistisch und plausibel

Exit-Story

Chancen- / Risikoprofil im Verhältnis zum Kapitalbedarf

Investmentkriterien - Beteiligungsentscheidung

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Bis zu 500 TEUR Risikokapital Gründungsfinanzierung, optional weitere 500 TEUR bei Folgerunden („cherry picking“)

Keine Unternehmensbewertung (!): 15 % Unternehmensanteile zu nominal Gesellschafterdarlehen mit Wandlungsrecht

Stundung der Zinsen (10% pa.) für 4 Jahre

Spätere Wandlung des Darlehens in Eigenkapital

Eigenmittel: 20% (10%) bezogen auf Beteiligung des Fonds: 100T€ ABL (50 T€ NBL)

die Hälfte über Business Angel/Seed-Investor darstellbar

Ergänzende Finanzierung durch Zuschüsse usw. willkommen

Beteiligungskonstruktion - Die Natur des Seed-Investments

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Investment stärkt wirtschaftliches Eigenkapital des Unternehmens => bessere Bonität i. S. v. Basel II

=> Überschuldungsgefahr deutlich reduziert

Unternehmerfreundlich: keine Sicherheiten!

Schonung der Liquidität durch Stundung

„Hands-on“ Unterstützung durch regionale Coaches

Zugang zum Netzwerk der Industrie-Investoren, zu Business Angels und VC-Gesellschaften

Vorteile aus Perspektive der Gründer - Eigenkapital und Schonung der Liquidität

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Partner des High-Tech-Gründerfonds

HTGF arbeitet mit einem bundesweiten Netz von Partnern zusammen

Mehr als 22 VC-Gesellschaften, Seedfonds und Forschungseinrichtungen

derzeit ca. 50 akkreditierte Coaches, die (potentielle) Technologieunternehmen strategisch und kaufmännisch beraten und begleiten, beim HTGF Investment-Empfehlungen abgeben und bei der Finanzierung begleiten

In Niedersachsen sind als Partner u.a. akkreditiert:

business angel team GmbH, Braunschweig, in enger Zusammenarbeit mit BANSON

Wolfsburg AG

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Vielen Dank für Ihr Interesse

BANSON 02-07.ppt