Hebelchancen auf Amazon, BMW, Q-Cells und DAX Aktuelle Themen · HebelprodukteReport 7. Jahrgang...

13/2011 HebelprodukteReport 7. Jahrgang

HebelprodukteReport – Ausgabe 13/2011 – 7. Jahrgang, 28.6.2011 www.hebelprodukte.de -1-

Hebelchancen auf Amazon, BMW, Q-Cells und DAX

Die freundlichen Vorgaben der US-Börsen und der sich besser als erwartet entwickelnde GfK Konsumklima-Index werden wohl für einen positiven Start in den neuen Handelstag sorgen. Dies kann sich jedoch wieder relativ rasch ändern, wenn am Nachmittag die US-Zahlen über das Verbrauchervertrauen in den USA veröffentlicht werden. Ein positives Ab-stimmungsergebnis des griechischen Parla-

ments zum Sparpaket könnte den Börsen - laut Meinung zahlreicher Analysten - wiederum neue Impulse verleihen. Somit sind die Voraussetzungen günstig, dass sich die Aktienkurse auch in den nächsten Tagen und Wochen auf einer Berg- und Talfahrt befinden werden, die ja von geschickten Hebelprodukte-Tradern in bare Münze umgewandelt werden können. Für kurzfristig agierende Hebelprodukte-Anleger könnten somit die auf den nächsten Seiten präsentierten gehebelten Chancen auf die Basiswerte Amazon, BMW und Q-Cells von Interesse sein. Wer hingegen in etwas weniger aggressive Hebelprodukte investieren möchte, könnte sich wieder einmal die Discount-Puts auf den DAX ansehen, mit denen auch Seitwärtsrenditen möglich sind. Viel Spaß beim Lesen und möglichst großen Praxisnutzen wünscht…

Walter Kozubek, Herausgeber HPR

Walter Kozubek Herausgeber

SEITE 2: Chartanalyse: Amazon-

Aufwärtstrend wird bestätigt – Rallyefortsetzung wenn…

SEITE 3: Long-Hebelprodukte

auf die Amazon-Aktie

SEITE 4: Analyse: BMW

SEITE 5: Short-Hebel auf Q-Cells

SEITE 6: DAX-Discount-Puts mit und ohne „Plus“

SEITE 7: Optionsscheinwissen:

Der Terminkurs

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Amazon Börse: Nasdaq in US Dollar / Kursstand: 201,25 $

Kursverlauf seit 06.01.2011 (log. Kerzenchartdarstellung / 1 Kerze = 1 Tag)

Amazon-Aufwärtstrend wird bestätigt – Rallyefortsetzung wenn… Autor: Marko Strehk, Technischer Analyst und Trader bei GodmodeTrader.de

Rückblick: Amazon ist eine der stärksten Aktien aus dem Nasdaq 100 und konnte auch in diesem Jahr die Rallye zunächst fort-setzen. Dabei kam es zu einem Anstieg auf 191,60 US-Dollar bevor eine mehrmonatige Seitwärtsbewegung gestartet wurde. Der Ausbruch über die 191,60 US-Dollar löste dann ein Kaufsignal aus bevor es bei schwachem Markt ab 206,39 US-Dollar wieder nach unten ging. Die Konsolidierung hat dabei eine

bei jetzt 186,00 US-Dollar liegende wichtige Aufwärtstrendlinie zu-nächst leicht unterschritten, konnte diese dann aber letztlich doch klar bestätigen und wieder nach oben abprallen. Charttechnischer Ausblick: Der Ausbruch aus dem Abwärtstrend der Korrekturbewegung ist bei Amazon bereits erfolgt, was eine Wiederaufnahme der Rallye erwarten lässt. Geht es nun auch wieder klar über die 191,60 US-Dollar hinaus - über 195,00 US-Dollar auf Schlusskursbasis - dann sind weiter steigende Notierungen bis in den Bereich 206,39 US-Dollar wieder wahrscheinlich. Einen Rückfall unter 181,60 US-Dollar gilt es hingegen zwingend zu vermeiden. In diesem Fall muss mit Abgaben auch unter 178,10 US-Dollar, die sich sogar bis in den Bereich von 160,59 US-Dollar ausweiten können, gerechnet werden. Anzeige

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Long-Hebelprodukte auf die Amazon-Aktie Laut der Analyse von www.godmodetrader.de hat die Amazon-Aktie durchaus das Potenzial für einen Kursanstieg bis in den Bereich von 206 US-Dollar. Als Voraussetzung für den Kursanstieg wird das Überwinden der Marke von 195 US-Dollar angesehen. Diese wurde im Verlauf des Handels des 27.6.11 förmlich pulverisiert. Da die Amazon-Aktie am 27.6.11 in New York mit 201,25 USD schloss, sollte man bereits in die richtigen Long-Hebelprodukte investiert haben. Für Späteinsteiger, die von einer Fortsetzung der Rallye ausgehen, könnten folgende Long-Hebel interessant sein. Call mit Strike bei 200 Euro Der Vontobel-Call-Optionsschein auf die Amazon-Aktie mit Strike bei 200 USD, Laufzeit bis 16.12.11, ISIN: DE000VT1EZ62, BV 0,1, wurde beim Kurs von 201,25 USD und dem Euro/USD Wechselkurs von 1,427 USD mit 1,51 – 1,53 Euro gehandelt. Wenn der Amazon-Kurs innerhalb des nächsten Monats seine Rallye auf bis zu 215 USD fortsetzt, dann wird sich der handelbare Preis des Kaufoptionsscheines etwa bei 1,99 Euro (+30 Prozent) befinden. Allerdings spielt bei Scheinen auf US-Werte auch die Wertentwicklung des Euro/USD-Kurses eine nicht zu vernachlässigende Rolle. Wenn der Euro/USD-Kurs auf 1,50 USD ansteigt, dann wird der Schein beim Aktienkurs von 215 USD innerhalb eines Monats nur auf 1,89 Euro ansteigen; bei einem Rückgang des Euro/USD-Kurses auf 1,35 USD wird der Preis des Calls beim Aktienkurs von 215 USD bei etwa 2,10 Euro liegen. Beispiele für moderate und aggressive Turbo-Calls Aggressiv: Wer einen Kursanstieg der Amazon-Aktie auf 215 USD mit möglichst hoher Hebelwirkung optimieren will, könnte den Citi Turbo-Call mit Basispreis und KO-Marke bei 180 USD, BV 0,1, Laufzeit bis 15.9.11, ISIN: DE000CG5SH20 einsetzen. Beim Referenzpreis von 201,25 USD wurde der Turbo-Call mit 1,58 - 1,63 Euro gehandelt. Beim Kursanstieg auf 215 USD wird sich der innere Wert des Turbo-Bullen bei 2,45 Euro (+50 Prozent) befinden. Konservativ: Der Barclays- Open Turbo-Call auf die Amazon-Aktie mit aktuellem Basispreis bei 150,58 USD und der KO-Marke bei 161,50 USD, ISIN: DE000BC1KDK4, BV 0,01, weist wegen der größeren Distanz zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem KO-Level naturgemäß ein wesentlich geringeres Ausstoppungsrisiko auf. Unter den gegebenen Marktbedingungen wurde der Turbo-Call mit 3,56 – 3,59 Euro quotiert. Beim Aktienkurs von 215 USD wird der innere Wert des Turbos bei 4,51 Euro liegen.

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www.hebelzertifikate.de BMW Der bayrische Autobauer will seinen Absatz in den kommenden fünf Jahren deutlich steigern. Einem Artikel des „Manager-Magazins“ zufolge, plant Konzernchef Norbert Reithofer bis 2016 eine Ausweitung der Absatzzahlen auf mehr als zwei Mio. Fahrzeuge, bis 2020 sogar bis auf 2,6 Mio. Autos. Bereits für 2011 wird ein Absatz von mindestens 1,5 Mio. Pkws angestrebt. Kaufsignal mit Ausbruch auf ein neues Hoch! Die Aktie selbst zeigt dabei weiter nach oben und konnte zum Ende der vergangenen Woche ein neues Hoch erklimmen. Damit gelang dem Titel der Anstieg über den Widerstand bei rund 65 Euro und gleichzeitig auch der Ausbruch aus dem charttechnischen Dreieck, in welches der Kurs in den letzten Wochen hineingelaufen war. Mit dem Ausbruch nach oben sollte sich nun die Bedeutung des ehemaligen Widerstands in eine Unterstützung umkehren. Da auch der kurz- bis mittelfristige Aufwärtstrend derzeit nicht weit vom aktuellen Kursniveau entfernt ist bzw. die Aktie mit der Konsolidierung der letzten Woche wieder Kraft sammeln konnte, scheint eine Fortsetzung der freundlichen Tendenz möglich. Kurzfristig ist dabei ein Anstieg bis in die Region um etwa 78 Euro möglich.

Fazit: Mit dem Ausbruch auf ein neues Hoch ist ein Kaufsignal generiert worden, das auf eine Fortsetzung der freundlichen Tendenz hindeutet. Für ein Szenario weiter steigender Notierungen bietet sich eine Long-Position bis zu einem Niveau von rund 67,80 Euro an, die dann zur Risikobegrenzung knapp unterhalb des ehemaligen Widerstandsbereichs bei rund 64,50 Euro abgesichert werden sollte. Gelingt der Aktie in den kommenden Wochen eine Fortsetzung des Aufwärtstrends bis in die Region um rund 78 Euro, ergibt sich mit dem ausgewählten Hebelzertifikat eine Gewinnchance von etwa 60 Prozent bei einem Risiko durch den Stoppkurs von rund 21 Prozent.

WKN: VT1NM6 Emittent: Vontobel Laufzeit: endlos SL Schwelle: 51,80 Basispreis: 51,80 Kurs Underlying: 67,76 Akt. Kurs: 1,64 – 1,66 Kaufbedingung: Limit 1,66 Stopp: 1,31

Kennzahlen

Produktinformation

Heiße Hebel – MINI Future Zertifikate von RBSMit MINI Futures können Sie, bei richtiger Markteinschätzung, schon mit geringem Ein-satz überproportional an Kursbewegungen partizipieren, und das sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Kursen. Bei Hebelprodukten besteht ein erhöhtes Kapitalrisiko.

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Short-Hebelprodukte auf die Q-Cells-Aktie Mit dem Kurs der Q-Cells-Aktie geht es schon seit geraumer Zeit steil nach unten. Seit Anfang April 2011 büßte die Aktie des Solarunternehmens, die zu ihren besten Zeiten sogar jenseits von 100 Euro gehandelt wurde, die Hälfte ihres Wertes ein. Wegen des absoluten Mangels an positiven Nachrichten und der angeschlagenen charttechnischen Situation erscheinen weitere Kursverluste der Aktie als durchaus realistisch. Wer auch beim aktuellen Aktienkurs von 1,31 Euro von weiter nachgebende Notierungen der Q-Cells profitieren möchte, könnte folgende Short-Hebelprodukte zur Umsetzung der negativen Markteinschätzung einsetzen. Put mit Strike bei 1,80 Euro Der DZ Bank-Put-Optionsschein mit Strike bei 1,80 Euro, Laufzeit bis 14.12.11, BV 1, ISIN: DE000DZ4G9J7, wurde beim Aktienkurs von 1,31 Euro mit 0,65 – 0,71 Euro gehandelt. Wenn der Kurs der Q-Cells-Aktie innerhalb des nächsten Monats um weitere 16 Prozent auf 1,10 Euro nachgibt, dann wird sich der Wert des Verkaufsoptionsscheines – unter der Voraussetzung einer gleich bleibend hohen impliziten Volatilität – bei 0,80 Euro (+13 Prozent) befinden. Tritt der Kursverlust erst innerhalb der nächsten zwei Monate ein, dann müssen sich Anleger mit einem Ertrag in Höhe von knapp 17 Prozent begnügen, da sich der handelbare Preis dann im Bereich von 0,77 Euro befinden wird. Turbo Puts mit KO-Marken bei 1,80 und 2,20 Euro Der DZ Bank-Open End Turbo-Put auf die Q-Cells-Aktie mit Basispreis und KO-Marke bei 1,80 Euro, BV 1, ISIN: DE000DZ4JEV6, wurde beim Aktienkurs von 1,31 Euro mit 0,52 – 0,56 Euro zum Handel angeboten. Gibt der Aktienkurs in absehbarer Zeit auf 1,10 Euro nach, so wird der Schein über einen inneren Wert von 0,70 Euro (+25 Prozent) verfügen. Wer zwar von einem Kursrückgang der Aktie überzeugt ist, aber auch einen kurzfristigen Kurssprung auf 1,80 Euro oder darüber für möglich hält, wird sich wohl eher für einen Turbo mit höherer KO-Marke entscheiden. Der Commerzbank-Open End Turbo auf die Q-Cells-Aktie mit Basispreis und KO-Marke bei 2,20 Euro BV 1, ISIN: DE000CK1KFM4, wurde unter den vorliegenden Marktbedingungen mit 0,96 - 0,99 Euro quotiert. Beim Aktienkurs von 1,10 Euro wird der innere Wert des Scheines bei 1,10 Euro (+11 Prozent) liegen.

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Discount-Puts mit und ohne Plus auf den DAX-Index Der DAX-Index pendelt seit Anfang des Monats innerhalb einer relativ breiten Tradingrange, die sich bisher von 7.018 bis 7.314 Punkten erstreckte. Die zur Zeit auf der Tagesordnung stehenden hohen Intraday-Kursbewegungen bieten kurzfristig agierenden Tradern hervorragende Verdienstchancen. Wer sich hingegen nicht täglich mit den aktuellsten Kursentwicklungen des DAX-Index beschäftigen möchte und die Meinung vertritt, dass der DAX-Index in den nächsten Monaten zumindest nicht stark ansteigen, sondern eher schwächer tendieren wird, könnte die Veranlagung in Discount-Put-Optionsscheinen in Erwägung ziehen. Das Spektrum an Discount-Optionsscheinen erstreckt sich – basierend auf den unterschiedlichen Ausstattungsmerkmalen – von hochspekulativ bis konservativ. Hoher Puffer oder hohe Chancen Der BNP-Discount-Put Plus auf den DAX-Index mit Bewertungstag 16.3.12, dem Basispreis und der Barriere von 8.700 Punkten und dem Floor bei 8.200 Punkten, BV 0,01, ISIN: DE000BN82H63 spricht Hebelprodukteanleger mit erhöhtem Sicher-heitsbedürfnis an. Beim Indexstand von 7.100 Punkten wurde der Discount-Put Plus mit 4,51 – 4,54 Euro gehandelt. Wenn der DAX-Index bis zum Bewertungstag niemals die Barriere von 8.700 Punkten berührt oder überschreitet, dann wird der Discount Put Plus mit seinem Höchstbetrag von 5 Euro zurückbezahlt. Dieser Betrag errechnet sich aus der Differenz des Basispreises von 8.700 Punkten zum Floor von 8.200 Punkten unter der Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses von 0,01. Im Falle der Barriereberührung wird der am Bewertungstag aktuelle Indexstand vom Floor subtrahiert. Beim finalen Indexstand von 8.300 Punkten errechnet sich nach der Barriereberührung somit ein Rückzahlungsbetrag in Höhe von 4 Euro. Wenn sich die Markterwartung erfüllt, dass der DAX innerhalb der nächsten neun Monate niemals auf 8.700 Punkte oder mehr ansteigen wird, dann erzielen Anleger, bei einem hohen Sicherheitspuffer von mehr als 20 Prozent einen Ertrag von 10,13 Prozent (=14,34 Prozent pro Jahr). Der HSBC-DAX-Discount-Put mit dem Basispreis von 7.600 Punkten und dem Floor bei 7.100 Punkten, Bewertungstag 14.3.12, BV 0,01, ISIN: DE000TB6EYQ0, verfügt über ein wesentlich höheres Gewinnpotenzial, dem natürlich auch ein höheres Verlustpotenzial gegenüber steht. Beim Indexstand von 7.100 Punkten wurde der Discount-Put mit 2,50 – 2,52 Euro gehandelt. Da dieser Schein im Gegensatz zum Discount Put Plus keine Barriere aufweist, wird dieser Put am Ende entweder mit der Differenz zwischen dem Basispreis und dem dann aktuellen Indexstand oder – sofern dieser unterhalb von 7.100 Punkten gebildet wird – dem Floor zurückbezahlt. Befindet sich der Index am Ende auf oder unterhalb von 7.100 Punkten, so wird der Schein mit 5 Euro getilgt (+98 Prozent). Notiert der DAX am Ende oberhalb des Basispreises von 7.600 Punkten, erleiden Anleger einen Totalverlust.

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Der Terminkurs ist der „echte“ Strikepreis

Bei der genaueren Betrachtung der wesentlichsten Optionsscheinkennzahlen gelangen Anleger rasch zu der Erkenntnis, dass bei Optionsscheinen, die vermeintlich ganz genau „am Geld“ sind, das Delta meist nicht 0,50 ist, wie es ja eigentlich sein sollte. Meistens haben diese Optionsscheine ein etwas höheres Delta. Worin liegt nun die Ursache für diese Diskrepanz? Höchstwahrscheinlich wird kein Investor einen Optionsschein mit einer Laufzeit von einem Jahr erwerben, um ihn sofort auszuüben. Es ist viel wahrscheinlicher, dass der Optionsschein, sofern er sich dann im Geld befindet, erst knapp vor Laufzeitende oder gar erst am Fälligkeitstag ausgeübt wird. Da der Stillhalter von Calls am Laufzeitende damit rechnen muss, Basiswerte liefern zu müssen, richtet er seinen Optionspreis nach dem so genannten Terminkurs. Das ist jener Kurs, der die Kosten des Aktienbestandes - das sind die Kosten aus der Refinanzierung - den erwarteten Erträgen aus Gutschriften und Dividenden gegenüberstellt.

Refinanzierungskosten vs. Dividenden An Hand eines einfachen Beispiels soll diese scheinbare Diskrepanz bei der Bewertung eines Optionsscheines mit einem Jahr Laufzeit aufgeklärt werden: Angenommen, eine Aktie notiert bei 80 Euro, die aktuellen Refinanzierungskosten betragen vier Prozent pro Jahr und die erwarteten Dividendenerträge für diesen Zeitraum sind 0,5%. Die Refinanzierungskosten überschreiten die erwarteten Erträge also um 3,5 Prozent. Wenn nun die 3,5 Prozent zum aktuellen Kurs des Basiswertes hinzugefügt werden, ergibt sich ein Terminkurs für die Invest AG Aktie in einem Jahr von 82,8 Euro. Deshalb haben Call-Optionsscheine mit einjähriger Laufzeit, die einen Strikepreis von 80 Euro aufweisen, bereits bei einem Aktienkurs von 80 Euro einen inneren Wert von 2,80 Euro. Deshalb ist auch das Delta bei diesem Optionsschein auf jeden Fall höher als +0,5, da sich der Optionsschein ja bereits im Geld befindet. Logischerweise verhält es sich bei Puts spiegelverkehrt.

Das Rho steht für Änderungen von Zinsen und Dividenden

Das Rho drückt aus, um wie viel sich der Optionsscheinpreis verändert, wenn sich Zinsen und Dividenden ändern. Da sich die Zinsen und Dividenden üblicherweise wesentlich langsamer ändern, als die anderen relevanten Parameter zur Optionsscheinbewertung, ist das Rho jener „Grieche“ mit dem geringsten Einfluss auf den Optionspreis.

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13/2011 HebelprodukteReport

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HebelprodukteReport – Ausgabe 13/2011 – 7. Jahrgang, 28.6.2011 www.hebelprodukte.de

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7xQuartalspreise

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A4-Vorlage-2.pdfIm Fokus: TUI, Allianz und Dow JonesDie Probleme Irlands und Portugals, die eigentlich ohnehin bereits seit Monaten bekannt sind, wirkten sich bislang noch nicht negativ auf die europäischen Aktienindizes aus.Eher scheint es so, als ob der wegen der neuerlichen Schuldenkrise unter Druck gera-tene Kurs des Euro gegenüber dem US-Dollar die Kurse vieler exportorientierter Unternehmen - und somit auch vieler europäischer Indizes – unterstützt.Anleger, denen die derzeit hohe Anzahl an Optimisten bereits als verdächtig erscheint, könnten zwecks Absicherung bereits erzielter Buchgewinne oder ganz einfach in Erwartung einer Kurskorrektur wieder einmal den kurzfristigen Einsatz von Short-Hebelp...Natürlich werden auch in dieser Ausgabe wieder spezielle Sondersituationen, wie sie derzeit bei der TUI- und der Allianz-Aktie vorliegen, analysiert. Auch die zur Umsetzung der Markterwartung geeigneten Hebelprodukte werden in gewohnter Weise mitgelie...Viel Spaß beim Lesen und möglichst großen Praxisnutzenwünscht…Walter Kozubek,Aktuelle ThemenLong-Hebelprodukte auf die TUI-AktieAllianzGegen den Strom? Short-Hebelprodukte auf den Dow Jones-Indexfreetradex.pdfDAX, BMW und Deutsche Telekom im BlickpunktDie Unsicherheit über die Konsequenzen des Ausgangs der US-Kongresswahlen und die bevorstehende US-Notenbanksitzung, bei der über eine weitere Geldspritze für den US-Markt entschieden wird, stellt nicht unbedingt ein ideales Einstiegsszenario in die...Andererseits könnte man die Situation im DAX-Index nun auch so interpretieren, dass der Index nach den starken Kursanstiegen der vergangenen Wochen auf seinem Weg nach oben eine kurze Verschnaufpause einlegt.Für Trading orientierte Anleger, die nach der Beendigung der aktuellen Ruhepause von einer starken Kursbewegung des DAX-Index überzeugt sind, könnten daher die auf Seite sechs präsentierten Korridor Hit-Optionsscheine interessant sein. Bei diesen Prod...Da sich wegen der freundlichen Entwicklung der vergangenen Woche auch die charttechnische Situation etlicher Einzelwerte deutlich verbessert hat, könnten auch die deutschen Blue Chips BMW und Deutsche Telekom über erhebliches Kurspotenzial verfügen. M...Viel Spaß beim Lesen und möglichst großen Praxisnutzenwünscht…Walter Kozubek,Aktuelle ThemenLong-Hebelprodukte auf die BMW-AktieLong-Hebelprodukte auf die Deutsche Telekom-AktieSociété Générale-Korridor Hit-Optionsscheine auf den DAX-IndexVom einfachen Hebel zum OmegaAktuelle Freetrade-Aktionen der Onlinebroker*:Onlinebroker: maxblueOnlinebroker: DABbanks9-import.pdfEuro/CHF nach wie vor mit TradingpotenzialAlcoa eröffnete die neue Berichtssaison mit über den Erwartungen der Analysten liegenden Quartalszahlen. Da die Zahlen des weltweit größten Aluminiumherstellers auch als Gradmesser für die Ergebnisse der Auto- und Flugzeugindustrie angesehen werden...Welche Folgen der durch die Finanzkrise verursachte Vertrauensverlust in den Euro hatte, zeigt sich eindrucksvoll am Kursverlauf des Währungspaares Euro/ Schweizer Franken.Wer vor etwa einem Monat die im HebelprodukteReport Nr. 12 präsentierten Short-Hebelprodukte auf Euro/Schweizer Franken eingesetzt hat, konnte innerhalb weniger Tage seinen Kapital-einsatz verdoppeln. Mehr dazu auf Seite 5.Wie die Analyse auf Seite 4 verdeutlicht, könnte der Euro nun gegenüber dem Schweizer Franken wegen der extrem überverkauften Situation vor einer deutlichen Gegenbewegung nach oben stehen. Somit könnte es nun durchaus an der Zeit sein, vom Lager der „...Viel Spaß beim Lesen und möglichst großen Praxisnutzenwünscht…Walter Kozubek,Aktuelle ThemenFirst Solar - Große Bodenbildung in Vorbereitung?Long- Hebelprodukte auf die First Solar-AktieEuro/Schweizer FrankenBis zu 277 Prozent Gewinn mit Short-Hebel auf Euro/CHFLong-Hebelprodukte auf die Infineon-AktieAktuelle Freetrade-Aktionen der Onlinebroker*:Onlinebroker: CortalConsorsOnlinebroker: sbroker

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Hebelchancen auf Amazon, BMW, Q-Cells und DAX Aktuelle Themen · HebelprodukteReport 7. Jahrgang...

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