Post on 30-Jul-2021
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Lerneinheit 4:
Grundlagen der Investitionund Finanzierung
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FinanzierungAlle Maßnahmen zur Beschaffung von Kapitalzur betrieblichen Leistungserstellung
Anlässe für FinanzierungGründungErweiterung eigener AnlagenErweb anderer UnternehmenAufnahme fremder UnternehmenBeteiligungRationalisierung und ModernisierungKapitalumschichtungSanierung
Mögliche KapitalgeberGeschäftsbankenSpezialbankenVersicherungenKapitalanlagegesellschaftenFinanzmakler (vermittelt nur)Lieferanten und KundenPrivate GeldgeberBetriebsangehörigeÖffentliche Hand
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InvestitionAnlage von Kapital in Vermögen für produktive Zwecke(Mittelverwendung / Aktivseite der Bilanz)
als
Bruttoinvestition- Ersatzinvestition
= Nettoinvestition(Erweiterungsinvestition)
Gründungsinvestition
Modernisierungsinvestition
Sachinvestition
Uminvestition
Finanzinvestition
Desinvestition(Kapitalfreisetzung)
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Rückflußfianzierung Selbstfinanzierung
Innenfinanzierung
Eigenfinanzierung Fremdfinanzierung
Außenfinanzierung
Kapitalbeschaffung
Möglichkeiten der Kapitalbeschaffung(Finanzierung nach Mittelherkunft)
z.B.- Abschreibungs-gegenwerte
- Lagerabbau- Verkauf von Anlagen
z.B.- nicht entnommeneGewinne
- Bildung von Rücklagen
z.B.- Kreditaufnahme- Lieferantenkredit- Gesellschafterdarlehen
z.B.- Einlagenerhöhung- Aufnahme neuer
Gesellschafter- Ausgabe junger Aktien
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Finanzierungsarten
Nach Zeitpunkt
- Vorfinanzierung- Zwischenfinanzierung- Umschichtungsfinanzierung- Nachfinanzierung
Nach geplanterMittelverwendung
- Erst- oder Gründungsfinanzierung- Erweiterungsfinanzierung- Angliederungsfinanzierung- Rationalisierungsfinanzierung- Sanierungsfinanzierung
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Annuitätendarlehen
Kredithöhe in € 300000Zinssatz in% 9,5Laufzeit in Jahren 15
AnnuitätendarlehenJahr Restschuld am Jahresanfang Zinsen Tilgung Annuität Restschuld am Jahresende
(1 )(1 ) 1
n
n
i iAnnuität Kredithöhei+
= ×+ −
Annuität383233832338323383233832338323383233832338323383233832338323383233832338323
Jahr123456789
101112131415
Restschuld am Jahresanfang Zinsen Tilgung300000 28500 9823290177 27567 10756279421 26545 11778267642 25426 12897254745 24201 14122240623 22859 15464225159 21390 16933208226 19781 18542189685 18020 20303169381 16091 22232147150 13979 24344122806 11667 2665796149 9134 2918966960 6361 3196234998 3325 34998
Restschuld am Jahresende290177279421267642254745240623225159208226189685169381147150122806961496696034998
0Summe 274847 300000 574847
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Auszahlungsdarlehen
Kredithöhe in € 300000Zinssatz in% 9,5Laufzeit in Jahren 15
Tilgung in € 20000
AuszahlungsdarlehenJahr Restschuld am Jahresanfang Zinsen Tilgung Jährl. Gesamtbelastung Restschuld am Jahresende
123456789
101112131415
200002000020000200002000020000200002000020000200002000020000200002000020000
28000026000024000022000020000018000016000014000012000010000080000600004000020000
0
485004660044700428004090039000371003520033300314002950027600257002380021900
300000 28500280000 26600260000 24700240000 22800220000 20900200000 19000180000 17100160000 15200140000 13300120000 11400100000 950080000 760060000 570040000 380020000 1900
Summe 228000 300000 528000
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Zinsdarlehen
Kredithöhe in € 300000 LV Prämie 12000Zinssatz in% 9Laufzeit in Jahren 15
ZinsdarlehenJahr Restschuld am Jahresanfang Zinsen Tilgung LV Prämie Darlehenschuld am Jahresende
123456789
101112131415
270002700027000270002700027000270002700027000270002700027000270002700027000
00000000000000
300000
120001200012000120001200012000120001200012000120001200012000120001200012000
300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000
300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000300000
0Summe 405000 300000 180000
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Dahrlehensart Zinsaufwand LV-Prämie / Tilgung Annuität
Annuitäten 274847 300000 574847
Abzahlung 228000 300000 528000
Zins 405000 180000 585000
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Eigen- (Beteiligungs-) FinanzierungKapitalzuführung von außen durch Gesellschafter in Form von Eigenkapital
- bisherige Eigentümer erhöhen Kapitalanteil- Neue Gesellschafter werden aufgenommen
Kritische Betrachtung von Standpunkten
Des Kapitalgebers Des Unternehmers
Vorteile Vorteile- Anteil am Gewinn - keine feste Zinsbelastung- Anteil an Geschäftsführung - keine Tilgung(Mitsprache-, Leistungsrecht) - überall einsetzbar
- Anteil am Firmenwert und - Risikostreuungund stille Reserven - Erhöhte Kreditwürdigkeit
Nachteile Nachteile- Anteil am Verlust - Einräumung von - Haftung Geschäftsführerbefugnissen- Langfristige Bindung
Je nachRechtsform
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FremdfinanzierungKapitalzuführung von außen durch Gläubiger in Form von Fremdkapital
Probleme: - Zinsschwankungen - Geldwertschwankungen- Offenlegung wirtschaftlicher Verhältnisse (§ 18 KWG)
Kapitalgeber prüftKreditwürdigkeit
Vorteile- Gläubiger im Konkursfall- Zinseinnahmen auch bei schlechterGeschäftslage
- Kapitalhergabe befristet
Nachteile- Kein Anteil an Geschäftsführung- Kein Anteil an wirtschaftlicher und konjunktureller Entwicklung
- Kein Anteil an stillen Reserven
Unternehmen prüftRentabilität > Zins
Vorteile- Keine Änderung der Herrschafts-
verhältnisse- Zinsen mindern Gewinn- In konjunkturell guten Zeiten günstig,wenn U-Rentabilität > Zins
Nachteile- Zinsen = fixe Kosten- Fristigkeit bei Verwendung beachten- In Krisenzeiten schlecht, wennU-Rentabilität < Zins
- Liquiditätsbelastung durch Tilgung
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SelbstfinanzierungGewinne verbleiben im Unternehmen
Stille Selbstfinanzierung Offene Selbstfinanzierung - Unterbewertung von Aktiva - nicht entnommene Gewinne
- Zuführung zu offenen Rücklagenz.B. bei Kapitalgesellschaften- überhöhte Abschreibungen von Anlagen- Unterbewertung von Vorräten und Forderungen
„Gewinne“ werden nicht ausgewiesen, Kapital bleibt im Unternehmendamit werden stille Reserven gebildet.
Ziel: Ziel:- Steuerersparnis - Stärkung des Eigenkapitals- Steuerverschiebung- Dividendenpolitik
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SelbstfinanzierungBetriebswirtschaftliche Volkswirtschaftliche Bedeutung Konsequenzen
+ weder Kapitalbeschaffungs- - Gefahr von gesamt-kosten, noch Zinsen und Tilgung wirtschaftlichen Fehlinvestitionen
+ Verbesserung der Kreditwürdigkeit - beeinträchtigt Lenkungsfunktion+ Keine Einschränkung des Kapitalmarktes
unternehmerischer Unabhängigkeit - unterläuft kreditpolitischeMaßnahmen des Staates
- fördert Vermögenskonzentration+ fördert Wirtschaftswachstum
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Kreditsicherungdurch Einholen von Auskünften
Auskünfte vonGeschäftsfreunden
Auskünfte vonGeschäftsfreunden
Auskünfte von BankenAuskünfte
von Banken
z.B. SchimmelpfengCreditreform
Auskünfte vonAuskunfteien
Auskünfte vonAuskunfteien
Auskunft über:Rechtsform, Eigentümer, Geschäftsführer, Produktionsprogramm, Vermögenswerte,
Mitarbeiterzahl, Verbindlichkeiten, Zahlungsweise, Banken, Kreditempfehlung, Bonitätsindex
z.B.HandelsregisterFachpresseAmtl. Bekanntmachungen(Konkurseröffnung u.a.)Selbstauskunft
AnfrageunabhängigeInformationsquellen
AnfrageunabhängigeInformationsquellen
z.B.Erkundigung beiGewährsleutenRückfragen beiLieferantenRecherchen bei Behörden
AnfrageabhängigeInformationsquellenAnfrageabhängige
Informationsquellen
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FactoringUnternehmen verkauft Kundenforderungen an SpezialbankFactor übernimmt Dienstleistungs-, Finanzierungs- und Risikofunktion
Factor Bank
Lieferant Kunde
9. Kunde überweist an Factor - Bank
1. Angebot
2. Bestellung
5. Auftragsannahme
6. Lieferung auf Ziel
7a. Forderung
8. Factor überweist7b. Verkaufan Factor
4. Zusage
3. Haftungs-anfrage
Vorteile Nachteile- Liquiditätsverbesserung durch sofortige Zahlung - Zinsen und Provision- kein Kreditrisiko - keine „flexible Mahnung“- Einsparung bei Buchhaltung
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LeasingVertragliche Einräumung eines zeitlich begrenzten Nutzungsrechtesan beweglichen oder unbeweglichen Anlagegütern gegen Entgelt(Mobilien- oder Immobilien-Leasing)
Hersteller(operating leasing)
Leasing-Unternehmen(financial leasing)
Leasinggeberist
- Gibt Nutzungsrecht- Haftet aus Gewährleistung- Sorgt für Gebrauchsfähigkeit- Haftet für Untergang
- Gibt Nutzungsrecht- Hersteller haftet aus Gewährleistung- Leasinggeber haftet für Gebrauchsfähigkeit (Servicevertrag)
- Leasingnehmer haftet für Untergang(Vollkasko)
- Zinsen- Abschreibungen - Risikoprämie- Verwaltungskosten- Gewinn
MonatlicheLeasingrate
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Vor- und Nachteile beim Leasing
Vorteile- Erhalt des Kreditspielraumes- Leasingrate steuerliche Betriebsausgaben- Erhalt hohen Modernitätsgrades durch
kurze Leasingzeiten- Günstige Zinsen bei Herstellerleasing- Günstigerer Service bei Herstellerleasing
Nachteile- Belastung der Liquidität durch monatliche
Leasingraten- Zeitliche Bindung an Vertragsdauer- U. U. teuer
Vorteile- zusätzliche Absatzmöglichkeiten- Zusatzgeschäft durch Serviceleistungen- Andauernder Kundenkontakt
Nachteile- Verwertungsnotwendigkeit nach Ablauf der
Leasingzeit
Für denLeasingnehmer
Für denLeasinggeber
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EigentumsvorbehaltWare bleibt bis zur vollständigen Bezahlung des Kaufpreises Eigentumdes Lieferanten. Käufer erlangt nur Anwartschaft auf Eigentum.
Verkäufer hat das Recht:(Kreditgeber)
- bei Zahlungsverzug vom Vertrag zurückzutreten- bei Konkurs des Käufers Aussonderung zu verlangen- zur Drittwiderspruchsklage gegen pfändenden Gläubiger
Vorbehalt erlischt bei:- Verkauf oder Verpfändung an gutgläubigen Dritten- Verarbeitung / Vermischung der Ware- Fester Verbindung mit unbeweglicher Sachen- Verbrauch oder Vernichtung
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BürgschaftVertrag, durch den sich der Bürge verpflichtet, dem GläubigerGegenüber für die Erfüllung der Schuld des Schuldners zu haften.(Bestellung für gegenwärtige und zukünftige Hauptschuld)
Schuldner
Bürge
Kreditgeber(Gläubiger)
AnspruchAuf Kreditrückzahlung
Bürgschaft
Anspruch auf Kreditrückzahlung
Kreditvertrag
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Zession von ForderungenGläubiger tritt Forderungen gegenüber Dritten ab
Kreditnehmer(Zedent)
Kreditgeber(Zessionär)
Drittschuldner(zahlt je nach Art an Zedent oder Zessionär)
1. Kreditvertrag
2. Zessionsvertrag
5. Zahlungbei offener Zession
4. Anspruchaus Forderungen
3. Forderungen
5. Zahlung bei stiller Zession
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Zessionsarten
Stille Zession
Drittschuldner wirdAbtretung nicht mitgeteilt
Zahlt an bisherigen Gläubiger als Zahlt an Zessionär- Einzelperson (bestimmt Forderung)
- Mantelzession (Bestimmt Summe von Forderungen)
- Globalzession (Bestimmt Gruppe von Forderungen)
Besonderheit:
Vereinbarung, dass stille in offene Zessionumgewandelt werden kann, wenn Kreditgefährdung befürchtet wird, ist üblich.
Offene Zession
Drittschuldner wird Abtretung mitgeteilt
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Verpfändungbeweglicher Sachen
Kreditnehmer Kreditgeber
Kreditvertrag
Pfandbestellung
Bleibt beimEigentümer
Wird BesitzerMitverschluss, Lagerschein
Übergibt Sache als
Rückgabe nach Bezahlung
Bei Nichtzahlung Verwertung
Faustpfand
Verpfändet werden können wertbeständige, leicht verkäufliche Sachen wie z.B. Wertpapiere, Edelmetalle, Wechsel und Waren
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Sicherungsübereignungbeweglicher Sachen
Kreditnehmer Kreditgeber
Kreditvertrag
Sicherungsvertrag
1. Einigung über Eigentums-, nicht Besitzwechsel2. Vereinbarung einer Gebrauchsüberlassung
durch Besitzkonstitut (§ 930 BGB)
- Bleibt Besitzerim Vertrag genaubeschriebener Sachen(z.B. Maschinen,Warenlager, ...)
- Kann Sachen benutzen- Muss Sachen versichern
- Erwirbt beschränktes(treuhändlerisches)Eigentum
- Kann Sachen verkaufen,wenn Kreditrückzahlungnicht erfolgt
- Absonderungsrecht imKonkursfall
Nach Tilgung Rückübertragungdes Eigentums
Risiken:- Sachen werden Bestandteil des Grundstücks oder Gebäudes- Auf Sachen lasten Eigentumsvorbehalt oder sie sind übereignet