Der immobilienbrief nr 339

Inhaltsverzeichnis

NR. 339 I 03. KW I 16.01.2015 I ISSN 1860-6369 I KOSTENLOS PER E-MAIL

Sehr geehrte Damen und Herren,

zunächst möchte ich Ihnen ein (1) frohes, (2) gesundes und (3) erfolgreiches Neues Jahr wün-schen. Punkt 1 ist eine Haltungsfrage in Ihrem Einflussbereich. In Punkt 2 wird die aufgehobene Trennung zwischen Beruf und Freizeit mit dauerkommunikativem Ehrgeiz neue Beherrschungs-mechanismen erfordern. Punkt 3 sah in den Rahmenbedingungen für die Immobilienwirtschaft nie so gut aus wie heute.

Zum Amoklauf einiger krimineller gesellschaftlicher Versager in Paris fällt mir wenig ein, außer Hilflosigkeit. Ich möchte glauben, dass das mit Islam nichts zu tun hat. Mit Pressefreiheit auch nichts. Die gleiche Trauer wie für die sinnlosen Opfer bei „Charlie-Hebdo“ empfinde ich für die Opfer von Winnenden, für die Opfer des IS oder früher des Weltkriegsveterans, der 1964 mit einem selbstgebastelten Flammenwerfer auf einem Kölner Schulhof 10 Menschen tötete und 21 Kinder für das Leben zeichnete. Ein Paradigmenwechsel des Wahnsinns ist allerdings, dass der Islamismus sinnlosen Taten den Sinn des Märtyrer-Nachruhms verleiht. Unsicher in meiner religiö-sen Toleranz bis zur totalen Gleichgültigkeit werde ich, wenn ich mich an die tanzenden Menschen in arabischen Metropolen zum „9/11“ in 2001 erinnere. Und auch heute bleiben die klaren Be-kenntnisse der geistlichen und weltlichen Führerschaft des Islam eher selten. Das macht mich traurig.

Die Pressefreiheit wird dagegen nicht durch Terroristen, sondern in viel stärkerem Maße von den „normalen“ Entwicklungen bedroht. Der Leser zahlt nicht mehr für Informationen. Wenn er noch zahlt, wird er oft enttäuscht, denn er erhält doch „Paid Media“ Informationen. Der Weg vom „Paid Media“ zum „Shared Media“ der Einzelbetreuung und Blog-Kultur ist für alle gefährlich. Sachliche Information ist für niemanden Geld wert. Konzentrationsprozesse führen zu Hofbericht-erstattungs-Erwartungen. Branchen, die sich keine Branchenmedien leisten können, werden fest-stellen, dass Branchen niemand braucht, über die nicht oder nur in ahnungslosen Extremen be-richtet wird. Die „Geschlossenen Fonds“ spielen Versuchskaninchen. Auch die Immobilienwirt-schaft allgemein findet heute vor allem im publikumsmedialen Mietwucher- und Blasen-Topf statt.

Lassen Sie mich aber positiv ins Jahr 2015 überleiten. Es kann nichts schiefgehen. Bremsen wir das Global-Risiko-Gejammere. Wenn’s zuschlägt, geht es uns besser als den ande-ren. Soviel freiwillige und vor allem unfreiwillige Konjunkturprogramme allgemein und speziell zur Verbesserung der relativen Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands und noch spezieller für die deut-sche Immobilienwirtschaft hat es noch nie gegeben. Die Kapitulation der Schweizer Notenbank von gestern und Euro-Absturz zum Dollar tunen die Export-Industrie. Euro-Währungspolitik erhöht die relative Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands in der Welt und im Euroraum. Die Ölpreis-halbierung ist insgesamt ein Konjunkturprogramm und begünstigt die energieintensive deutsche Industrie besonders. Sie macht auch noch die Auswüchse der Energiewende kurzfristig lächerlich. Niedriger Zins und Geldpolitik generell beschleunigen unvermeidbar die kapitalintensive deutsche Wirtschaft. Jetzt EuGH-sanktionierte Liquiditätspolitik lässt die Matadore mit Geld, das keiner braucht, auf den deutschen Immobilienmärkten plantschen. Krisenland-Zuwanderung be-günstigt im Euroland-Vergleich die deutsche Demographie. Investitionsprogramme verbessern die sowieso gute deutsche Infrastruktur. Krisenangst zieht Investitionen in den Safe Haven Deutsch-land. Und das besonders „Gute“: Im heutigen Euroland geht die Schere unaufhaltsam immer wei-ter zu unseren Gunsten auseinander.

Für 2015 stehen die Ampeln auf „grün“. Problem: Irgendwann merken das auch die anderen. Deshalb zahlt am langen Ende die Zeche der deutsche Steuerzahler. Die faktische Haftung des Euro-Bonds gibt es als Target-Saldo oder QE doch längst. Besonders schlimm: Der Euro und wirtschaftliche Ahnungslosigkeit der Politik haben das politi-sche Europa-Ziel eher unrealistisch gemacht. Re-Nationalisierung und nächste Krise kommen bestimmt. Aber 2015 werden deshalb noch Immobilien gekauft.

Werner Rohmert, Herausgeber

Editorial 1

Büromärkte 2014 - viertes Quartal rettet Bilanz

2

DIP 14 Städte Bilanz - B-Standorte uneinheitlich

4

Investments - 2014 bestes Jahr aller Zeiten

7

SEB AM verkauft Mrd-Portfolio an US-Reit

11

Jahresanfangsstatements 12

Wohnungen - Transaktio-nen nur durch knappes Angebot gebremst

16

Zinsen bleiben tief 18

empirica - Wohnungsmarkt entspannt sich

19

IMMAC startet mit drittem AIF ins neue Jahr

20

Impressum 33

IFM AG - Startschuss für „Kureck“ gefallen

21

KVG Genehmigungen zum Jahresende 2014

22

Büromarkt Frankfurt 28

Premium-Geschäftshäuser - Kaufpreis Alltime High

25

Wohnimmobilienmarkt HH - Mieten ausgereizt

23

Immobilienbrief Berlin 30

Büromarkt München 29

Interview - Ralf Ehrlich, EURA Grundbesitz zum Thema Holzbauweise

27

„Undermanaged“-Immobilien bieten Chancen, bei Core überwiegt Risiko (Dr. Wieland)

26

Transaktionsrekord 2014 für Logistik- und Industrieim-mobilien

16

Immoblienbrief Berlin 33

Impressum 32

Partner und Sponsoren der heutigen Ausgabe: aurelis Real

Estate, Bouwfonds Investment Management, Catella Real Estate AG, Deka Immobilien Investment, E&P Real Estate GmbH & Co. KG,

fairvesta, Garbe Group, Project Gruppe, publity AG, Ruhrwert Immobilien und Beteiligungs

GmbH, und sontowski & partner gmbh.

Wiesbaden: Die IFM Immo-

bilien AG hat das Gebäu-

deensemble Sonnenberger

Straße 2 und 2a vermietet.

Das Mietobjekt ist Teil des

IFM-Projekts „Kureck“. Allei-

niger Nutzer wird das Hessi-

sche Ministerium für Sozia-

les und Integration (HMSI)

sein. Die Mitarbeiterinnen

und Mitarbeiter des Ministeri-

ums sollen ab Frühjahr 2017

einziehen. Das zum Teil

denkmalgeschützte Ensem-

ble soll hierzu ab Sommer

2015 restauriert und erweitert

werden. Der Mietvertrag läuft

über 20 Jahre.

„Die Vermietung der Sonnen-

berger Straße 2 und 2a ist

ein großer Erfolg. Gleichzeitig

bedeutet dies den Start-

schuss für das Gesamtpro-

jekt Kureck“, so Volker de

Boer, Vorstandsvorsitzen-

der der IFM Immobilien AG.

Im Rahmen des Projekts

werden die vorhandenen

beiden denkmalgeschützten

Gebäude aufwändig saniert

und um einen Neubau er-

gänzt. Eine Zertifizierung als

Green Building ist angestrebt.

Insgesamt entstehen ca.

10.000 qm Mietfläche. Um

die architektonische Qualität

des Vorhabens sicherzustel-

len, setzt IFM u.a. auf die

langjährige Erfahrung des

renommierten Architekturbü-

ros Max Dudler Architekten.

Viertes Quartal rettet deutsche Vermietungsmarkt-Statistik

Metropolen knacken 3 Mio. qm-Marke – Stabilität statt Boom

Die Zahl der Erwerbstätigen liegt mit rund 43 Mio. auf Rekordniveau. Das wird sich

positiv auf die Büromärkte auswirken, erwartet JLL. Im Zahlenwerk des letzten Jahres

spiegelten sich in den Metropolen aber eher ein knappes Angebot an erstklassigen

Flächen und Attentismus, der aus den globalen Risiken resultierte. Noch kurz vor Jah-

resende sah es so aus, als würden die Büro-Vermietungsmärkte im Sog der konjunk-

turellen Eintrübung im Verlauf des Jahres ihren Rückwärtsgang beibehalten. In jedem

Quartal gab in der Aggregation des Büroflächenumsatzes über die deutschen Immobi-

lienhochburgen ein Minus. (WR)

In der Statistik überspringen die Metropolen mit 3,02 Mio. qm die 3 Mio.-qm-Marke. In der

Übersichtstabelle, die die Werte von BNPPRE gegenüberstellt, fehlen die Umsätze aus

Stuttgart, die von BNPPRE nicht erfasst werden. In der Summe kam ein Plus von 3% her-

aus. Allein das 4. Quartal kam auf einen Umsatzanteil von über 30%. Das in der großen

Tabelle gegenübergestellte Zahlenwerk von JLL und BNPPRE ist weitgehend ähnlich. Rund

2,9 Mio. qm Büroumsatz ermittelte BNPPRE für die acht wichtigsten deutschen Standorten

Berlin, Düsseldorf, Essen, Frankfurt, Hamburg, Köln, Leipzig und München, was einem Plus

von 1% entspräche.

Während allerdings in Berlin das Umsatzvolumen mit über 616.000 qm und einem

Plus von 36% fast an Münchener Verhältnisse heranreichte, fiel das Umsatzvolumen in Düs-

seldorf um 22% auf knapp 324.000 qm. Auch Frankfurt musste deutlich Federn lassen

(siehe Artikel Frankfurt). Dagegen konnten Hamburg, Stuttgart und München wieder zule-

gen. Das Zahlenwerk bei BNPPRE sieht gleichfalls sehr deutliche Unterschiede. Für Berlin

ermittelte BNPPRE einen stolzen Anstieg um 34% auf 609.000 qm. Ähnlich positiv verlief bei

BNPPRE die Entwicklung in Hamburg mit 513.000 qm (+17%). In etwa das Vorjahresniveau

gehalten habe München mit 59.000 qm (-1%). Ein niedrigeres Ergebnis gab es mit über -

20% in Düsseldorf und in Frankfurt mit 360.000 qm im gif-Gebiet (-15,5 %) bzw. 411.000 qm

(-17 %) im gesamten Marktgebiet.

Für die nähere Zukunft sieht JLL-Chefresearcher Helge Scheunemann keinen

Trendwechsel hin zu boomenden Vermietungsmärkten, sondern eher eine längerfristige

Stabilisierung. Basis für die Nachfragestabilisierung seien der starke Arbeitsmarkt und ein

ungleich höheres Potenzial an auslaufenden Mietverträgen als 2014. 2015 würden in den

Big 7 zusammen rund 10 Mio. qm Bürofläche aus auslaufenden Mietverträgen marktrele-

vant. Davon münde erfahrungsgemäß rund ein Viertel in konkreten Umzügen. Einen Grund

für den relativ geringen Umzugsanteil aus auslaufenden Verträgen sieht BNPPRE in der in

den letzten Jahren gestiegenen Qualität eines aktiven Assetmanagements, wodurch es häu-

figer gelänge, gerade große Flächen zu verlängern.

Der Leerstand über alle sieben Hochburgen hinweg hat mit 6,81 Mio. qm bzw. einer

aggregierten Quote von 7,6%. einen neuen Tiefpunkt seit 2002 erreicht. Im Gegensatz zum

„Kureck“ an Land Hessen vermietet

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Umsatzvolumen war in den Hochburgen die Leerstandsentwicklung sehr einheitlich. Bereits

für 2014 lag die Nettoabsorption mit 861.000 qm um 10% über 2013. Der Fokus der Nutzer

liegt nach wie vor auf hochwertig ausgestatteten Flächen, die allerdings nur rund 35% des

Leerstandsvolumens ausmachen. Vor diesem Hintergrund weichen Büromieter vermehrt auf

projektierte oder im Bau befindliche Flächen aus. Im Gesamtjahr 2014 kamen rund 988.000

qm neu auf den Markt. Von den gesamten Fertigstellungen des Jahres zum Zeitpunkt der

Baufertigstellung waren fast 80% bereits vermietet oder an Eigennutzer vergeben. Aufgrund

der zeitlichen Verschiebung einiger für 2014 geplanten Projekte werde im nächsten Jahr das

Neubauvolumen leicht zunehmen. Nachdem 2014 der regionale Schwerpunkt der Bautätig-

keit auf München und Frankfurt mit zusammen mehr als die Hälfte des Neubauvolumens

lag, sei ein solcher geographischer Fokus für das laufende Jahr nicht zu erkennen.

Aufgrund der hohen Nachfrage nach Flächen in den CBDs in den Big 7 hat der

Spitzenmietpreisindex um 0,6% zugelegt. Hamburg (+2,1 %), München (+4,8 %) und

Stuttgart (+2,7 %) als Gewinner des Jahres wurden relativiert durch Düsseldorf mit -5,5%.

Für 2015 rechnet JLL aufgrund der anhaltend positiven Nachfrage nach Top-Flächen in den

zentralen Lagen mit weiter steigenden Spitzenmieten in Berlin, München und Stuttgart und

aggregiert über die Big 7 in Höhe von etwas über einem Prozent. Auch B-Lagen und Immo-

bilien mit Flächen von nicht so hoher Ausstattungsqualität profitieren von der aktuellen Ent-

wicklung. Über die Big 7 hinweg stiegen auch die Durchschnittsmieten um 2%. Eine ver-

gleichbare Wachstumsrate prognostiziert JLL auch für 2015.

(Anmerkung: Wir haben am Ende des Briefes noch die einzelnen Büromärkte Frank-

furt, Hamburg, Berlin und München kurz beleuchtet.)

München: Dr. Andreas

Kneip, Vorstandssprecher

der Catella Real Estate AG,

wechselt nach 8 Jahren plan-

gemäß in den

Aufsichtsrat

des Unter-

nehmens. Er

hatte die

Tochter des

schwedischen Finanzkon-

zerns Catella AB seit der

Gründung im Januar 2007

gegründet, aufgebaut und

geführt. Catella Real Estate

AG ist als Kapitalanlagege-

sellschaft nach deutschem

Investmentrecht gestartet

und hat mittlerweile auch die

Erlaubnis für die Tätigkeit als

AIF-Kapital-Verwaltungs-

gesellschaft nach Kapitalan-

lagegesetzbuch erhalten.

Catella: Kneip wech-selt in Aufsichtsrat

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DIP-14-Städte-Bilanz sieht Vermietung knapp unter Vorjahr

B-Standorte uneinheitlich wie Metropolen

DIP – Deutsche Immobilien-Partner ergänzt durch die ergänzende Analyse der B-

Standorte, in denen die Partner zu Hause sind, das Bild der Büromärkte. Die kontinu-

ierliche und vergleichende Analyse von 14 deutschen Büromärkten ermöglicht Quer-

schnittsvergleiche zwischen Städten und Regionen verschiedener Marktgröße. Die

Analyse bestätigt auch in den B-Standorten die Stabilität des Büromarktes, aber auch

gleichzeitig die regional unterschiedlichen Entwicklungen. Insgesamt wurde das Vor-

jahresergebnis knapp verfehlt. Die deutschen Top-Standorte entwickelten sich nur

minimal besser als

die B-Standorte. (WR)

Im Jahr 2014

betrug der Büroflä-

chenumsatz inkl. Ei-

gennutzer in den Büro-

standorten der DIP –

Deutsche Immobilien

-Partner wie schon

im Vorjahr rd. 3,31

Mio. qm und liegt damit

nur -2% unter dem

Frankfurt: Andrew Groom

MRICS (49) übernimmt zur

Jahresmitte in der Partner-

Position die Leitung der Capi-

tal Market Group von

Cushman & Wakefield in

Deutschland

und wird zu-

dem Mitglied

des German

Board.

Groom, der bei

JLL das Valuation &

Transaction Advisory-Team

in Deutschland leitete, wech-

selt nach über 13 Jahren in

die deutsche C&W-Zentrale

in Frankfurt. Er wird die Kapi-

talmarktteams von Cushman

& Wakefield an den Standor-

ten in Frankfurt, Berlin, Ham-

burg und München leiten.

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Mittelwert der letzten zehn Jahre von ca. 3,37 Mio.

qm p.a.. DIP ist in den Städten Berlin, Bremen,

Dresden, Düsseldorf, Essen, Frankfurt/M., Ham-

burg, Köln, Leipzig, Magdeburg, München, Nürn-

berg, Rostock und Stuttgart vertreten. Gleichzeitig

sank der Büroflächenleerstand in den 14 Märkten

weiter um rd. 600.000 qm von 8,7 Mio. qm auf

aktuell rd. 8,1 Mio. qm. Die Leerstandsquote redu-

zierte sich entsprechend von 8,3% auf 7,7%.

Dabei führt die insgesamt geringe speku-

lative Neubautätigkeit zu einer zunehmenden Ver-

knappung an modernen Flächen in begehrten In-

nenstadtlagen. Daraus resultieren lt. DIP nahezu

marktübergreifend stabile bis steigende Spitzen-

mieten. Die Durchschnittswerte sind bei der gro-

ßen Bandbreite zwischen Rostock mit 10 Euro und

Frankfurt mit 38 Euro nicht besonders aussagefä-

hig. Der Büroflächenumsatz in den „Big Seven“

macht mit rd. 2,88 Mio. qm Büroflächenumsatz in

der DIP-Recherche (+0,7%) rd. 87% an den ge-

samten DIP-Büroflächenumsätzen aus. Hier ent-

sprechen die Trends den von den anderen Makler-

häusern recherchierten Ergebnissen.

Die B-Städte: Wichtig in der DIP-

Recherche sind die Büroflächenumsätze in den

sieben DIP-Bürozentren mittlerer Größe. Zwar

bestätigt das, dass die Musik in den Büromärkten

nun einmal vor allem in den Hochburgen spielt,

dass aber andererseits die B-Standorte durchaus

interessant sein können. Bereinigt um die immer

geringer werdenden Ost-/West-Unterschiede durch

Überbauung im Gefolge der Sonder-AfA sind die

Leerstände oft geringer als in den Metropolen.

Gleichzeitig sind die Mietmärkte stabiler.

In den übrigen sieben DIP-Bürozentren

mittlerer Größe wurden 2014 mit zusammen rd.

430.000 qm Bürofläche 4% weniger als im Vorjahr

umgesetzt. Wie in den großen Bürozentren wurden

auch hier unterschiedliche Umsatzentwicklungen

registriert. Höhere Umsätze konnten in Dresden

(100.000 qm; +25%) und Leipzig (80.000 qm;

+11%) erzielt werden. Größere Umsatzrückgänge

wurden dagegen in Bremen (72.000 qm; -24%),

Essen (95.000 qm; -17%) und Magdeburg (18.500

qm; -8%) analysiert. Nur in Nürnberg (60.000 qm)

und Rostock (8.000 qm) wurden in etwa genauso

viele Büroflächenflächen kontrahiert wie im Vor-

jahr. In nahezu allen DIP-Büromärkten reduzierten

sich die Büroflächenleerstände bzw. blieben stabil

(Rostock). □

publty


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Leipzig: Die publity Finanz-

gruppe konnte mit Ralf

Beese (52) einen kompe-

tenten Mitar-

beiter im

Bereich Ak-

quisition von

deutschen

Büroimmobi-

lien gewinnen. Nachdem Herr

Beese mehrere Jahre leiten-

de Positionen für verschiede-

ne Banken ausgeübt hat, war

er u. a. als Geschäftsführer

für die ALTOR Gruppe und

später in leitender Position

für die Lindorff Deutschland

GmbH tätig.

Er wird ab 01.02.2015 für

die publity Finanzgruppe

deutsche Gewerbeimmobilien

aus Bankenverwertung

akquirieren.

2014 mit drittbestem Investment-Umsatz aller Zeiten

Rund 40 Mrd. Euro Gesamt-Transaktionen

2014 wurden bundesweit rund 40 Mrd. Euro in Gewerbeimmobilien angelegt. Das sind

ca. 30% mehr als im bereits sehr guten Vorjahr. BNP Paribas Real Estate (BNPPRE)

ermittelt 40,15 Mrd. Euro. JLL recherchiert 39,8 Mrd. Euro Umsatz. Auch bei der Auf-

teilung zwischen Einzeldeals und Portfolios sind sich die beiden führenden Makler-

häuser einig. Mit ca. 27,9 bzw. 27,7 Mrd. Euro bzw. knapp 70% Anteil stiegen die Ein-

zelobjektumsätze um rund 20%. 12,3 bzw. 12,1 Mrd. Euro gingen als Portfolios über

die Theke. Dabei haben alle Marktsegmente von der dynamischen Entwicklung profi-

tiert. Besonders stark zugelegt haben mit plus 57% vor allem Portfoliodeals. (WR)

Die Investmentmärkte haben übereinstimmend mit einem Transaktionsvolumen von

deutlich über 14 Mrd. Euro das erwartet starke Schlussquartal hingelegt. Das Transaktions-

volumen war 2014 das drittbeste

jemals registrierte Jahresergebnis.

Bezogen auf Einzeldeals stellte

2014 lt. BNPPRE-Deutschlandchef

Piotr Bienkowski sogar einen

neuen Umsatzrekord auf. Alle Asset-

klassen und Standorte haben an der

positiven Entwicklung partizipiert. Vor allem großvolumige Büroobjekte im dreistelligen Milli-

onenbereich, wie die Verkäufe Silberturm und Winx in Frankfurt, Theresie und Allianz

Hauptverwaltung in München, tanzende Türme in Hamburg oder Hackesches Quartier in

Berlin, haben überproportional dazu beigetragen. Insgesamt

wurden 28 Einzelverkäufe in dieser Kategorie registriert.

Portfoliotransaktionen wurden zu mehr als 68% durch aus-

ländische Investoren getätigt. Sie zeigten ein sehr großes

Interesse an renditestärkeren Produkten. Mehr als 90% ihres

Portfolioumsatzes entfielen auf Core-plus- und Value-add-

Pakete. Vor allem Investoren aus Asien und Middle East

haben spürbar mehr angelegt als in den Vorjahren und kom-

men auf über 3 Mrd. Euro Gesamtumsatz.

Büroobjekte sind mit 16,95 Mrd. Euro (BNPPRE)

nach wie vor stärkste Assetklasse. Die stärksten Zuwächse

verbuchen aber Hotels mit einer Entwicklung von 1,68 auf

3,07 Mrd. Euro und Logistikimmobilien, die von 2,76 auf

4,23 Mrd. Euro zulegten. Einzelhandelsimmobilien als

zweitstärkste Assetklasse stiegen von 8,86 auf 9,3 Mrd.

Euro. Mit gut

22 Mrd. Euro

entfiel deut-

lich mehr als

die Hälfte

des Umsat-

zes auf die

Big-Six-Standorte Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg,

Köln und München. Der Anteil ausländischer Investoren ist

auf knapp 50% gewachsen.

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Nahezu gleichauf an der Spitze liegen München mit 5,35 Mrd. Euro (+13%) und

Frankfurt mit 5,32 Mrd. Euro (+37%). Platz drei belegt Berlin mit 4,28 Mrd. Euro (+19%),

gefolgt von Hamburg mit 3,82 Mrd. Euro (+43%). Düsseldorf konnte das bereits herausra-

gende Ergebnis des Vorjahres noch einmal um 4% übertreffen und überschreitet mit 2,16

Mrd. Euro erneut die Zwei-Milliarden-Schwelle. Ähnliches gilt für Köln, wo auch 2014 mit

1,34 Mrd. Euro (+23%) wieder die Milliardengrenze übertroffen wurde.

Die offiziellen Netto-Anfangsrenditen bei Ankauf, die noch einmal die Erwerbsne-

benkosten und Anteile der nicht umlagefähigen Nebenkosten, Instandhaltung und Sanie-

rungsrücklagen zur Ermittlung der echten anfänglichen Nettorendite korrigiert werden müs-

sen, haben für Büroobjekte an allen großen Standorten noch einmal nachgegeben. In der

Aggregation aller Big 7 sank bei JLL der Durchschnittswert um 10 Basispunkte auf 4,45%.

Am teuersten bleibt weiterhin München mit einer Netto-Anfangsrendite von 4,25%

(BNPPRE), gefolgt von Hamburg mit 4,40%, Berlin mit 4,45% und Frankfurt mit 4,50%. Et-

was günstigere Preise sind weiterhin in Düsseldorf mit 4,70% und Köln mit 4,80% zu erzie-

len. Für Spitzenobjekte in einer B-Lage in einer der Big 7 liegt lt. JLL die Rendite bei durch-

schnittlich 5,26%. Auch bei den anderen Assetklassen ergab sich aufgrund der großen

Nachfrage ein Rückgang der Renditen. Auch für 2015 weisen die deutschen Investment-

märkte übereinstimmend sehr gute Perspektiven auf. Vor allem Portfoliotransaktionen dürf-

ten noch an Bedeutung zunehmen. □

Ruhrwert

Stuttgart: Die balandis

Verwaltungs GmbH, die

Asset Management Tochter

der balandis real estate ag,

hat für das von ihr verwaltete,

über 40.000 qm große,

Bosch-Areal zwei neue

Mieter gewinnen können.

Rund 280 qm wurden von

der Firma f2k ingenieure

Fries Kürschner Kobler

GmbH angemietet. Eine

weitere Fläche mit 140 qm

ging an die Reederei MSC

Germany GmbH.

Damit sind die Büro-

flächen im Bosch-Areal

voll vermietet.

Deal


auch kaum Interesse feststellbar gewesen. Zuvor wären

Investoren nach „Der Immobilienbrief“-Erfahrungen eher

daran interessiert gewesen, ihre Kompetenz durch selbst

zusammengestellte und preislich optimierte Einzelerwerbe

zu belegen.

Seither sind aber Käufer durchaus bereit, die Zu-

sammenstellung eines großen Portfolios, das in sich be-

reits nach Nutzung, Region und Mietverträgen international

diversifiziert ist und vielleicht sogar eigenständig zu mana-

gen ist, zu honorieren. Während wir zu Beginn des letzten

Booms noch eher von Portfolioabschlägen ausgingen,

etablierten sich mit zunehmender Trennung von Eigentum

und Managementleistungen, was in USA eine längere Tra-


Mit einem Paukenschlag, der die neue Dimension

der Internationalität belegt, hörte das Jahr auf. SEB Asset

Management verkaufte das Büroimmobilien-Portfolio

SEB Europe Prime für 1,1 Mrd. Euro an den US-

amerikanischen REIT NorthStar Realty Finance Corp., New

York, der gemeinsam mit Cale Street Partners, London, den

Zuschlag erhalten hatte. Der Deal war eine der größten

Transaktionen des Jahres auf dem europäischen Gewerbei-

mmobilienmarkt. Insgesamt umfasst das Portfolio 11 euro-

päische Gewerbeimmobilien. Die Internationalität erreicht

damit eine neue Dimension. Vor gut einer Dekade wäre es

noch kaum möglich gewesen, ein 7-Länder-Portfolio unter

Berücksichtigung aller steuerlichen Rahmenbedingungen

aufzubereiten. Vor dem letzten Hype 2005 bis 2008 wäre

garbe

SEB AM verkauft Milliardenportfolio

Großer Europa-Deal pusht Investmentmarkt über 40 Mrd. Euro

Wenige Tage vor dem Jahreswechsel sorgte SEB Asset Management mit dem Verkauf eines Milliarden-Portfolios,

dem SEB Europe Prime, das für 1,1 Mrd. Euro an einen amerikanischen Reit verkauft wurde, dafür, dass das deutsche

gewerbliche Transaktionsvolumen noch die 40 Mrd.-Hürde nehmen konnte (vg. Investmentmarktberichterstattung

oben). 11 Gewerbeimmobilien in 7 europäischen Ländern waren von den SEB AM Spezialisten zu einem gestreuten

und eigenständigen Portfolio geschnürt worden, bei dem gleichzeitig der Käufer auch Assetmanagement zukaufen

konnte. (WR)

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dition hatte, Portfolioaufschläge. Davon profitieren heute vor allem diejenigen Verkäufer, die

im eigenen Bestand große Pakete zusammenstellen können. Insgesamt ergibt sich ein win-

win-Situation, da zum einen Investoren heute das Geld und die Investitionsnotwendigkeit für

„Großeinkäufe“ haben und zum anderen die Komplexität der Deals den Stakeholdern beider

Parteien Attraktivität und Kompetenz ihrer jeweiligen Partner aufzeigt. Gerade eine Mi-

schung aus Immobilien in unterschiedlichen Märkten zeigt, dass zwei professionelle lnvesto-

ren am Werk sind. Auch hat die Mischung von Objekten aus Märkten wie Niederlande oder

auch Italien, die aus zyklischer Sicht heute noch zu den Nachzüglern gehören, mit hoch

fungiblen Assets in UK und Deutschland für beide Seiten Charme.

Das Europe Prime Portfolio der SEB AM umfasst langfristig vermietete Core-

Büroimmobilien mit einer Gesamtfläche von rund 186 000 qm in den europäischen Metropo-

len mit je 2 Objekten in London (Portman Square House und St. Paul’s Churchyard), Paris

(Quai de la Bataille de Stalingrad und Boulevard MacDonald) und Hamburg (Drehbahn/

Dammtorwall und Valentinskamp) und jeweils einem Objekt in Mailand (Via della Chiusa),

Brüssel (Rue de la Loi), Rotterdam (Wilhelminakade), Amsterdam (Teleportboulevard) und

Göteborg (Lindholmspiren). SEB AM erhält über den Verkauf hinaus das Asset Manage-

ment Mandat und bleibt damit auch künftig für die Wertschöpfung der Immobilien zuständig.

Barbara Knoflach, VV der SEB AM, blickt nach vorne: "Das große Interesse

globaler institutioneller Anleger zeigt, dass wir ein attraktives Investment-Produkt aufgesetzt

haben. Im Rahmen unserer Portfoliostrategie werden wir auch zukünftig mit attraktiven Core

- und Value-Add-Produkten am internationalen Investment-Markt agieren." Das Asset Ma-

nagement Anschluss-Mandat durch den Käufer unterstreiche die Position der SEB AM als

einer der führenden Vermögensverwalter und Immobiliendienstleister Europas. Das Trans-

aktionsvolumen entspricht dem aktuellen Verkehrswert des Portfolios. Die zu 93% vermie-

ten Gebäude sind Teil der Publikumsfonds SEB ImmoInvest, SEB ImmoPortfolio Target

Return Fund sowie SEB Global Property. Aus „Der Immobilienbrief“-Sicht sollten die kom-

menden 2 Jahre noch gute Verkäuferchancen beinhalten. □

Statements zum Jahresanfang

Marcus Kraft, Vorstand Vertrieb und Marketing ZBI Zentral Boden Immobilien AG

Für die ZBI war das vergangene Jahr wieder ein sehr erfolgreiches. Unsere beiden ersten

AIF`s, der ZBI Professional 9, der ZBI Regio Wohnen 1, sowie unsere Kapitalverwaltungs-

gesellschaft, ZBI Fondsmanagement AG, wurden durch die BaFin genehmigt. Der Plat-

zierungsstart für den mittlerweile neunten Fonds der Professional-Reihe hat bereits begon-

nen, nachdem der ZBI Professional 8 mit einem Eigenkapitalvolumen

von über 90 Mio. Euro erfolgreich platziert werden konnte. Nach einem

bereits gesicherten Berlin -Startportfolio sind wir dabei, weitere Objekte

in den Metropolregionen Deutschlands zu erwerben.

Der ZBI Regio Wohnen 1, der in der Metropoleregion Nürn-

berg investiert, wird im 1. Quartal in den Vertrieb starten. Das Jahr

2015 hat für uns mit dem Beitritt zum Branchenverband BSI begonnen. Mit Genehmigung

der ZBI-Kapitalverwaltungsgesellschaft und dem inzwischen erbrachten Beweis der Leis-

tungsfähigkeit der ZBI und des Erfolgsmodell der ZBI Professional-Linie betrachten wir die

BSI-Mitgliedschaft als Chance, dass die Besonderheiten des erfolgreichen ZBI-Geschäftes

zukünftig in den Branchenstandards berücksichtigt werden können. Insofern war es für uns

eine konsequente Fortsetzung des jetzt regulierten Geschäftes mit geschlossenen Wohnim-

mobilien Investmentgesellschaften, dem bsi beizutreten und die Branchenstandards in der

Verbandsarbeit weiter zu entwickeln.


Amsterdam: Die Catella

Real Estate AG erwirbt für

den ersten Offenen Immobili-

enfonds mit Nachhaltigkeits-

fokus „Sarasin Sustainable

Properties – European Ci-

ties“ eine rund 1.600 qm

große Büroimmobilie im

Jachthavenweg 130 von ei-

nem Finanzinvestor. Das im

Jahr 2000 gebaute moderne

Büroobjekt liegt im südlichen

Stadtzentrum „South Axis“

und ist derzeit an Renault

Nissan B.V. vermietet.

Hamburg: Die SEB Asset

Management hat das voll-

ständig vermietete Büro- und

Geschäftshaus an der Dom-

straße 10 im Wert von über

30 Mio. Euro von der Art-

Invest Real Estate über-

nommen. Der Kaufvertrag

wurde bereits im März 2014

geschlossen. Das zentral

zwischen Innenstadt und

Hafencity gelegene Multi-

Tenant-Objekt ist der erste

Ankauf in Deutschland für

den Immobilien-Spezialfonds

SEB Europe REI. Die insge-

samt rund 5.700 qm Büro-

raum sowie rund 560 qm

Einzelhandelsflächen im Erd-

geschoss sind langfristig an

vier Unternehmen vermietet.

Warschau: Union Invest-

ment erwirbt für ihren Offe-

nen Immobilienfonds UniIm-

mo: Deutschland den be-

reits zu 52% vorvermieten

Büroneubau „Dominikanski"

im Stadtzentrum. Das Objekt

umfasst rund 40.000 qm

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Berlin/Hamburg: Der Kapi-

talanlagespezialist und Im-

mobilienentwickler Project

hat zwei Grundstücke in

attraktiver Metropollage er-

worben: In der Hugo-

Cassirer-Straße in Berlin-

Spandau und in der Friedrich

-Ebert-Straße im Hamburger

Stadtteil Niendorf. In Ham-

burg ist der Bau von insge-

samt 100 Eigentumswoh-

nungen geplant.

Auf dem ca. 2.635 qm gro-

ßen, unbebauten Grundstück

in B-Spandau errichtet Pro-

ject ein 17-stöckiges Wohn-

hochhaus mit rd. 5.912 qm

Wohnfläche und 30 Tiefgara-

genplätze. Das Wohnbauvor-

haben hat ein Verkaufsvolu-

men von rund 25 Mio. Euro.

Deal

Dr. Marco Boksteen, Vorsitzender des Aufsichtsrats

Ruhrwert Immobilien und Beteiligungs GmbH

Wir blicken zurück auf das erfolgreichste Jahr der RUHRWERT seit

Gründung. Insbesondere im Bereich Wohninvestment konnten wir mit

insgesamt über 600 verkauften Wohneinheiten im Ruhrgebiet einen

deutlichen Akzent setzen. Auf dieser Welle möchten wir in 2015 wei-

ter schwimmen. Gleichzeitig legen wir unser verstärktes Augenmerk

auf die Beratung im Bereich Gewerbeimmobilien. Hier haben wir im

letzten Jahr unser Team durch zwei neue, junge Consultants ergänzt,

so dass wir nun in der Lage sind entlang des Ruhrschnellwegs zwi-

schen Duisburg und Dortmund sowohl Büro- als auch Einzelhandels-

und Logistikflächen erfolgreich zu platzieren. Die Stimmung im Markt

ist durchaus positiv zu beurteilen. Einige spannende Projekte sind in

der Ruhr-Region in der Pipeline. Impulse in baukultureller Hinsicht gehen beispielsweise von

der kurz vor Jahreswechsel beschlossenen Realisierung des Baukunstarchivs NRW in der

Dortmunder Stadtmitte aus.

Lutz Aengevelt

Nach einem Transaktionsvolumen von rd. 30,5 Mrd. Euro in 2013 wurde 2014 am deutschen

Markt für gewerbliche Immobilieninvestments nach bisherigen Analysen ein Geldumsatz von

mehr als 37 Mrd. Euro erzielt - 2014 war damit ein Rekordjahr. Für 2015 gehen wir von einem

ähnlichen, je nach Objektverfügbarkeit bzw. Verkaufsbereitschaft auch noch etwas höheren

Transaktionsvolumen aus.


Der Grund zeichnete sich bereits in 2014 ab:

Der Markt funktioniert perfekt, die gestiegenen Kaufprei-

se veranlassen Bestandshalter -

vor allem die institutionellen - zur

Gewinnmitnahme gegenüber ihren

Einstandspreisen. Auf der anderen

Seite treibt die anhaltende Nach-

frage nach Investmentobjekten in

Deutschland das Transaktionsvo-

lumen. Gleichzeitig gibt es – im

Gegensatz zu 2013 – keine irratio-

nalen Ängste bzw. die Erwartung eines Euro-

Währungsverfalls.

In Deutschland beobachten wir zunehmend

den Einstieg verschiedener Investorengruppen in rendi-

testärkere, aber mit Arbeit und Risikoübernahme behaf-

tete Immobilien, nicht nur nach dem Prinzip

„ABBA“ (entweder in A-Lagen der B-Städte oder in B-

Lagen der A-Städte), sondern auch in Richtung Value

Add, sowie den Umstieg in renditestärkere Asset-

Klassen, wie z.B. „Retail“ oder „Logistik“. Allerdings ist

das Profi-Liga im Vergleich zu "ewigen" Renten aus

Wohnungsinvestments.

Zudem wird die Tendenz zur Vereinbarung von

"Club Deals" genauso zunehmen wie das Auftreten und

die Erwerbstätigkeit durch semi-institutionelle, kleine

Kapitalsammelstellen mit persönlichem Hintergrund

zwischen den Anlegern und den Organisatoren und mit

regionalen oder assetbezogenen Schwerpunktbildun-

gen - quasi als Ersatz für rein bilaterale

"Privatgeschäfte".

Die größte Herausforderung betrifft 2015 ältere

Wohnungsbestände und hier die kostenmäßige und

handwerkliche Bewältigung von technischen Herausfor-

derungen aufgrund der Verschärfung gesetzlicher (z.B.

Energie-) Auflagen. Ferner wird der völlig irrationale

Anstieg der Transaktionskosten – Stichwort: Grunder-

werbssteuer-Schraube der Bundesländer - den Markt

noch vor Probleme stellen.

Eine negative Auswirkung ergibt sich auch aus

der Zurückhaltung der Banken zur Finanzierung selbst

sinnvoller bzw. risikobegrenzter Developments aller Art.

Hingegen wirkt sich die Tendenz der Kapitalgeber zur

Vereinbarung höherer Tilgungen im Markt disziplinie-

rend zugunsten der Bestandshalter mit ausreichendem

Eigenkapital aus. An der Zins-Front selbst erwarten wir

keine großen Änderungen. □

Bf


Bouwfonds Investment Management ist der Geschäftsbereich für Real Asset Anlage-lösungen innerhalb der Rabo Real Estate Group, eine der führenden Immobilien gesellschaften Europas. Wir bieten innovative Investment-möglichkeiten für institutionelle und private Anleger in Immobilien, Infra struktur und natürliche Ressourcen. In diesen Kategorien konzentrieren wir uns auf fünf Sektoren: Gewerbe immobilien, Wohnimmobilien, Park hausimmobilien, Kommunikations infra-struktur und Farmland. Der Wert des verwalte-ten Gesamt portfolios beläuft sich auf 5,7 Mrd. €. Bouwfonds Investment Management unter-hält regionale Geschäftsstellen in den Nieder-landen, Deutschland, Frankreich, Polen und Rumänien mit über 150 Vollzeitbeschäftigten.

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Fokussierung auf Real Assets

Frankfurt: Die DIC Asset

AG hat zum Jahresende

2014 für zwei ihrer Fonds

insgesamt vier weitere An-

käufe in einem Gesamtvolu-

men von 75 Mio. Euro erfolg-

reich abgeschlossen. Damit

erreicht das Ankaufsvolumen

im Fondsbereich rund 135

Mio. Euro.

Die Details zu den Ankäufen:

Für den „DIC Office Balance

II“ wurden in Hamburg und

Berlin je eine Büroimmobilie

für zusammen rund 44 Mio.

Euro erworben. Das Büro-

und Geschäftshaus

„Elbspeicher“ umfasst insge-

samt 10.900 qm Gesamtflä-

che, davon sind aktuell rd.

40% nicht vermietet. Makler-

büro : Grossmann & Berger.

Die Berliner Büroimmobilie

liegt nördlich des Kurfürsten-

damms. Das Gebäude mit

rund 5.300 qm ist an insge-

samt neun Mieter vollständig

vermietet. CBRE beriet den

Verkäufer im Alleinauftrag.

Für den „DIC High Street

Balance” wurden in Nord-

deutschland und Offenburg

Gewerbeimmobilien in einem

Gesamtvolumen von rund 31

Mio. Euro erworben: Das

Geschäftshaus in einer nord-

deutschen Stadt verfügt über

rund 3.700 qm Mietfläche

und ist langfristig an ein re-

nommiertes Textilunterneh-

men vermietet. Maklerbüro:

IAM Immobilien Asset Ma-

nagement GmbH.

Das Offenburger Geschäfts-

haus ist eine Highstreet-

Immobilie mit insgesamt rund

5.000 qm Gewerbeflächen,

die an mehrere Mieter ver-

mietet sind. Comfort Mün-

chen vermittelte.

2007er Transaktionsrekord für

Logistik- und Industrieimmobilien übertroffen

2014 punktet mit +60% auf 3,6 Mrd. Euro

Bislang markierten lt. JLL die 2,6 Mrd. Euro des Jahres 2007 die Bestmarke für den

Handel mit Logistik- und Industrieimmobilien. Die Latte wurde im abgelaufenen Jahr

deutlich nach oben geschraubt. Insgesamt flossen 2014 deutschlandweit 3,6 Mrd. Eu-

ro in Logistik- und Industrieimmobilien. Das sind ein Plus von über 60% im Jahresver-

gleich und das Zweieinhalbfache des Fünfjahresdurchschnitts. Nach schwächerem

zweiten und dritten Quartal (530 Mio. bzw. 420 Mio. Euro) toppte das letzte Quartal mit

1,35 Mrd. Euro die ebenfalls sehr starken ersten drei Monate (Q1: 1,3 Mrd. Euro). (WR)

Der Anteil von Portfoliodeals am Transaktionsvolumen lag nach Recherche von JLL

2014 mit 52% bzw. 1,86 Mrd. Euro deutlich höher als in anderen Assetklassen wie zum Bei-

spiel bei Büro (18%) oder Einzelhandel (36%). Die größte Logistik-Einzeltransaktion des

Jahres, der Verkauf eines Daimler-Logistikzentrums in Offenbach an der Queich an Investo-

ren aus der Golfregion. Knapp 150

Transaktionen wurden erfasst. Das

ca. 40 Transaktionen mehr regis-

triert als im Vorjahr.

Der Anteil ausländischer

Investoren ist mit 65% (2,35 Mrd.

Euro) bei Logistik- und Industrieim-

mobilieninvestments überproportio-

nal hoch. Auf Käuferseite sind die

Fonds führend. Asset/Fonds Mana-

ger, Private Equity / Hedge Fonds und Spezialfonds belegen in der Statistik die ersten drei

Plätze und zeichnen für insgesamt zwei Drittel des Transaktionsvolumens verantwortlich.

Asset/Fonds Manager zusammen mit Entwicklern und Corporates machen auf Verkäufersei-

te 63% aus.

Die hohe Nachfrage nach Logistikimmobilien spiegelt sich auch in der Renditeent-

wicklung wider. Die Spitzenrenditen sind im vierten Quartal erneut um durchschnittlich 10

Basispunkte gefallen, im Mittel erreichen die Werte über die Logistikregionen der sieben

Hochburgen hinweg 6,18%. Der Spitzenwert von 6% wird in Frankfurt und München, gefolgt

von Düsseldorf und Hamburg mit jeweils 6,15% erreicht. Die Teilnehmer bleiben 2015 sehr

aktiv. Die Pipeline ist gut gefüllt, resümiert JLL. □

Wohnungsportfolio-Transaktionen

nur durch knappes Angebot gebremst

226.000 Wohnungen für 13,3 Mrd. Euro gedreht

Die durchschnittlichen Preise pro Wohneinheit und pro qm sind leicht gefallen. Bei

gleichzeitig zu beobachtenden steigenden Preisen und anhaltender Knappheit bei

vergleichbaren Qualitätens müsste entsprechend die Durchschnittsqualität der ge-

handelten Immobilien gefallen sein. Kleinere Losgrößen und Bestandsbereinigung

dürften nach Ansicht vieler Analysten im direkten Immobiliengeschäft zukünftig im

Vordergrund stehen. Dies sollte nicht an der Nachfrage liegen, sondern eher daran,

dass ein großer Teil der auf dem Markt zu erwartenden Portfolios bereits einmal ge-

DIC: Neue Ankäufe


der Vermögensbildung. Nach Angaben von CBRE wurden

im Jahresverlauf 2014 bei 232 Portfoliotransaktionen

(+15%) über 226.000 Wohneinheiten (+4%) mit insgesamt

knapp 13,7 Mio. qm Wohnfläche gehandelt.

Vor allem der Verkauf sehr großer Wohnpakete an

börsennotierte Wohnungsunternehmen dominierte den In-

vestmentmarkt. Fünf Großportfolios, u. a. Vitus-Portfolio und

das Dewag-Portfolio an die Deutsche Annington und das

DGAG-Portfolio an die Buwog Group, mit insgesamt knapp

81.000 Wohneinheiten im Wert von 4,2 Mrd. machten knapp

ein Drittel des gesamten Investitionsvolumens aus. Darüber

gab es 33 weitere Portfoliotransaktionen mit jeweils 1.000

und mehr Wohneinheiten mit einem Investitionsvolumen

von insgesamt über 5,0 Mrd. Euro.

Das Preisniveau stabilisiert sich auf hohem Niveau.

Lediglich in Berlin ist der Aufwärtstrend ungebrochen. Berlin

ist mit rund 2,5 Mrd. Euro neben Nordrhein-Westfalen wei-

terhin einer der gefragtesten Wohn-Investmentstandorte.

Derzeit liegen lt. CBRE die Ankaufsfaktoren für institutionel-

le Core-Produkte in Berlin überwiegen deutlich über der 20-

fachen Ist-Miete. Zum einen kaufen institutionelle Investoren

als langfristig orientierte als Bestandshalter. Zum anderen

dreht worden ist. Allerdings werden Unternehmenszu-

sammenlegungen das Zahlenwerk wieder pushen. (WR)

Zurückhaltung spiegelt sich im Zahlenwerk des letz-

ten Jahres allerdings noch nicht. Hier wurden Boom-Werte

erzielt. Lt. CBRE verhinderte lediglich das limitierte Angebot

einen neuen Rekordwert. Die Verkaufspreise stabilisierten

sich auf hohem Niveau. Die Aussichten für den Wohnportfo-

lio-Investmentmarkt 2015 sieht CBRE dank niedriger Zinsen

und potentieller Unternehmensfusionen sehr positiv.

Die Researcher ermittelten ein Transaktionsvolu-

men für 2014 von rund 13,3 Mrd. Euro (-3% gg. Vj.) für

Wohnpakete und Wohnanlagen ab einer Größenordnung

von mindestens 50 Wohneinheiten. Nach den Boomjahren

2004 bis 2006 sowie dem Rekordwert aus dem Vorjahr stellt

dies den fünfthöchsten Jahreswert seit Beginn der Erhebung

im Jahr 1997 dar. Das Interesse der großen Wohnungsbe-

standhalter sowie institutionellen Investoren, könne durch

das vorhandene Angebot nur unzureichend bedient werden,

meint Konstantin Lüttger, Head of Residential Investment bei

CBRE. Wohnungsbestände würden angesichts der aktuellen

geopolitischen Unwägbarkeiten quasi zu einem „must-have“


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gab es in Berlin eine hohe Investitionstätigkeit kommunaler

Wohnungsgesellschaften, die 2014 bei niedrigen Zinsen für

rund 960 Mio. Euro ihre Immobilienbestände nach dem Motto

Kaufen ist billiger als Bauen aufgestockt haben. Die weitere

Preisentwicklung in den kommenden Monaten werde im We-

sentlichen vom weiteren Verhalten der kommunalen Be-

standshalter bestimmt.

Infolge großvolumiger Paketverkäufe dominieren

überwiegend die heimischen börsennotierten Immobilienun-

ternehmen den Markt für Wohnportfolios, die mit über sieben

Mrd. Euro bei knapp 54% Marktanteil liegen. Institutionelle

Investoren wie Immobilienspezialfonds, Versicherungen und

Pensionskassen sind mit über 2 Mrd. Euro zweitstärkste Käu-

fergruppe. Die Bedeutung von Neubauprojekten nimmt weiter

zu. 2014 floss fast jeder zweite Euro in neuerstellte Ge-

schosswohnungen. Durchschnittlich wurden für Neubau circa

3.500 Euro pro qm Wohnfläche. Der Investitionsfokus richtete

sich hier auf die prosperierenden Top-Standorte und auf Uni-

versitätsstädte.

Die ungebrochen hohe Nachfrage institutioneller

Investoren nach Mehrfamilienhäusern in den großen Invest-

mentzentren und deren Speckgürteln haben die Kaufpreise

und Ankaufsfaktoren für Core-, Core+- und und Value Add-

Immobilien in den letzten Jahren kontinuierlich ansteigen

lassen. Aktuell beobachtet CBRE vor allem bei institutionellen

Investoren einen zunehmenden Investitionstrend in Richtung

wachstumsstarker Mittelzentren in Nord- und vor allem Ost-

deutschland mit Potsdam, Dresden, Jena, Rostock und

Leipzig. Daneben erweitern besonders börsennotierte Woh-

nungsgesellschaften mit einer im Markt verankerten und ver-

netzten Plattform ihre Portfolios um die B-Standorte in Ost-

und Westdeutschland. Nach der Übernahme der GSW durch

die Deutsche Wohnen im vergangenen Jahr haben die Deut-

schen Annington und GAGFAH bereits ihre Fusion ange-

kündigt. Für das kommende Jahr erwartet CBRE neben der

Marktkonsolidierung bei den börsennotierten Wohnungsge-

sellschaften auch einen verstärkten Trend hin zur Portfo-

liobereinigung auf Basis einer räumlichen Fokussierung.

Vor dem Hintergrund niedriger Zinsen und schwacher

Alternativen werde die Nachfrage nach Wohnungsportfolios

trotz geplanter Mietpreisbremse auch 2015 ungebrochen

hoch bleiben. □

Zinsen in Deutschland bleiben tief

Euro-Talfahrt hält an

Hans Christoph Ries

Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen ist zum Jahres-

anfang 2015 auf ein Rekordtief von 0,43% gefallen. Dies

ist nicht nur im historischen Vergleich eine unglaubliche

Größe und zeigt wie die Eingriffe der Notenbanken Märk-

te aushebeln können. Hieran dürfte sich in Europa im

laufenden Jahr genauso wenig etwas ändern wie am safe

haven-Status deutscher Staatsanleihen.

Die entscheidende Frage, die sich für 2015 stellt, ist

die nach der Reformwilligkeit von Italien und Frankreich.

Bleibt es hier weiterhin bei Lippenbekenntnissen und Still-

stand wird es in der EZB wohl zur Zerreißprobe kommen.

Und der Ausgang derselben wird direkte Auswirkungen auf

den Euro haben. Daher schauen die Märkte gebannt auf den

22.Januar, wenn der EZB-Rat tagt. Daran schließen sich drei

Tage später die Wahlen in Griechenland an, was zu erneuten

Turbulenzen führen kann.

Der Jahresauftakt steckt damit schon voller Brisanz.

Im Jahresverlauf dürfte dann die Auseinandersetzung der

Lager um Mario Draghi und Dr. Jens Weidmann das Gesche-

hen bestimmen. Ungeachtet wer der EZB-Politik mehr seinen

Stempel aufdrückt, dürfte das Zinsniveau in Deutschland

weiter niedrig bleiben. Dies muss so allerdings nicht für die

Krisenländer gelten. Bleibt es dort bei der halbherzigen Re-

formpolitik, könnte sich dies in diesen Ländern im Zinsniveau

widerspiegeln.

Für den Euro dürfte sich die Talfahrt zum Dollar fort-

setzen und dies umso stärker die monetäre Lockerung durch

die EZB zunimmt. Ein Trendwechsel ist derzeit nicht abseh-

bar. Allerdings gilt auch hier: Nur konsequent durchgeführte

Strukturreformen können den Zustand des überalterten und

maladen Europas verbessern und damit den Euro stärken.

Für die deutschen Immobilienbranche dürften sich

die paradiesähnlichen Zustände auf der Finanzierungsseite

vorerst fortsetzen. Das gilt auch für die börsennotierten Be-

standhalter. Nach deren atemberaubenden Kursperformance

in den vergangenen Jahren wird die Luft allerdings doch

deutlich dünner und das Risiko von Rückschlägen wächst. □

Frankfurt/Hamburg: Der

IVG Garbe Logistik Fonds

hat für insgesamt 25,7 Mio.

Euro zwei Logistikimmobilien

erworben. Es handelt sich um

eine Immobilie in Gernsheim

mit einer Gesamtfläche von

21.700 qm. Das Gebäude ist

langjährig voll vermietet. Auf

dem 39.000 qm großen

Grundstück sind 50 Pkw- und

sieben Lkw-Stellplätze aus-

gewiesen. Verkäufer ist

greenfield development.

Und um das 6.500 qm große

Logistikzentrum in Dettel-

bach, dass von Adler Immo-

bilien Investment erworben

wurde. Das Objekt ist lang-

fristig an einen Logistikdienst-

leister vermietet. Bei diesem

Ankauf fungierte JLL als

Makler.

Deal Wohnungsmarkt entspannt sich schon ohne Regulierung

empirica-Immobilienpreisindex IV/2014

Der empirica-Immobilienpreisindex des letzten Quartal 2014 sieht für die kreisfreien

Städte nur noch eine Steigerung der Neubaumieten um 2,8% im Jahresvergleich.

2014 waren es noch 4,0%, vor zwei Jahren 3,5%. Durch den zeitverzögerten Neubau

entspanne sich der Markt jetzt zunehmend auch ohne Wohnungspolitik. Das bestä-

tigt die schmunzelnde „Der Immobilienbrief“-These zum unvermeidbaren „Erfolg“

der Mietpreisbremse. Sie tritt dann in Kraft, wenn sich der Markt schon selber regu-

liert hat. Im Vorfeld hat sie in knappen Märkten bereits zu antizipativen Mieterhöhun-

gen geführt. Dazu hat die Medienstimmung auch in Lagen, die überhaupt nicht von

Knappheit betroffen sind, Mieterhöhungen überhaupt erst möglich gemacht.

Dagegen haben sich die Kaufpreise auch weiterhin vom Miettrend abgekoppelt. Im

Durchschnitt der letzten zehn Jahre sind sie lt. empirica-Immobilienpreisindex in den kreis-

freien Städten mit 2,7% p.a. stärker gestiegen als die Mieten mit 2,3% p.a.. Die lokale Bla-


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sengefahr steigt lt. empirica. Nach „Der Immobilienbrief“-

Abakus sind bei diesem Zahlenwert allerdings die Mietrendi-

ten bei heutigen Zinsen immer noch höher als vor 10 Jahren.

Außerdem reicht die empirica-Preisdatenbank gerade einmal

10 Jahre zurück und beginnt kurz vor Ende einer Flaute, die

1994 begonnen hatte.

Der Index für Eigentumswohnungen (alle Baujahre)

ist gegenüber dem letzten Quartal nochmals deutlich um

0,9% angestiegen. Er liegt nunmehr klar über dem Mietindex

(0,3%). Der Index neugebauter Eigentumswohnungen liegt

inzwischen geringfügig über dem Niveau des Mietindex. Der

Index für neue ETW ist gegenüber dem letzten Quartal um

1,2% gestiegen, der Mietindex um 0,4%. Der Kaufindex für

EZFH zieht mit 0,7% ebenfalls an, liegt aber nach wie vor

weit hinter den Preissteigerungen neugebauter Eigentums-

und Mietwohnungen zurück.

Inserierte Angebotsmieten neugebauter Wohnun-

gen legen auch im aktuellen Quartal noch zu, der Anstieg

fällt aber wie schon im letzten Quartal wieder moderat aus.

Gegenüber dem Vorquartal sind die Mietpreise in Landkrei-

sen mit 0,5% etwas stärker als in kreisfreien Städten

(+0,4%) gestiegen. Auch deutschlandweit liegen sie 0,4%

über dem Niveau des letzten Quartals. Im Jahresvergleich

(ggü. 4. Quartal 2013) beträgt der deutschlandweite Anstieg

3,0%. Seit Beginn der Zeitreihe im 1. Quartal 2004 haben

die Neubaumieten

deutschlandweit

um 15,5% zuge-

legt, in den kreis-

freien Städten um

23,2% und 11,2%

in den Landkrei-

sen. Der Verbrau-

cherpreisindex ist

im selben Zeit-

raum um 17,8% gestiegen. Inserierte Kaufpreise für neue

Eigentumswohnungen liegen in kreisfreien Städten aktuell

1,4% über dem Niveau des vergangenen Quartals, in Land-

kreisen 1,1% und deutschlandweit 1,2% darüber. Im Jah-

resvergleich (ggü. 4. Quartal 2013) sind sie deutschlandweit

somit um 5,8% gestiegen. Seit Beginn der Zeitreihe (1. Q

2004) sind die inserierten Kaufpreise für neue Eigentums-

wohnungen um 16,1% gestiegen, in den kreisfreien Städten

um 27,3%. In Landkreisen sind sie im selben Zeitraum um

9,8% angewachsen (Verbraucherpreise: +17,8%). Die süd-

deutschen Städte München, Freiburg und Stuttgart sind

weiterhin Spitzenreiter. Stuttgart verdrängt Frankfurt erst-

mals von Platz zwei. Darmstadt zieht an Freiburg vorbei und

Berlin überholt Wiesbaden. Erlangen rutscht zwei Plätze

nach oben auf Rang acht, Rosenheim ist „Schlusslicht“ der

teuersten Städte. □


IMMAC geht mit drittem AIF in Vertrieb

Hamburger Initiator setzt auf Österreich

Die Hamburger IMMAC, Spezialist und Marktführer im

Bereich geschlossene Investments in Sozialimmobilien,

hat mit dem Vertrieb des dritten AIF begonnen. Invest-

mentobjekt ist ein Seniorenpflegeheim im österreichi-

schen Gössendorf, südlich von Graz.

Nachdem bereits im Sommer letzten Jahres der

erste Publikums-AIF der IMMAC für den Vertrieb die Zulas-

sung der BaFin erhalten hat, startet das Unternehmen nun

mit dem Vertrieb der dritten Investment KG. Die eigene Kapi-

talverwaltungsgesellschaft (KVG), die Hanseatische, erhielt

bereits im Oktober 2013 als erste KVG der Branche die

Genehmigung der Behörden. Mit dem neuen Publikums-

AIF „IMMAC Austria Sozialimmobilien XII Renditefonds

GmbH & Co. KG“ setzt IMMAC wieder auf ein Seniorenpfle-

geheim im Großraum Graz. Bereits seit 2008 sind die

Hamburger in Graz investiert und haben die Stadt in

der Steiermark auch als Sitz des Tochterunternehmens

IMMAC GmbH (Austria) ausgewählt.

Das Seniorenpflegeheim „adcura –Gössendorf“

liegt im Süden von Graz in der Gemeinde Gössendorf etwa

20 Autominuten vom Grazer Zentrum entfernt. Es verfügt

über insgesamt 120 Betten in zwei Häusern, die 1999 und

2002 errichtet wurden. Das Zentrum ist unkündbar mind. 25

Jahre an die adcura Gössendorf Seniorenwohnen GmbH

vermietet. Mit 12,8 Millionen Euro Fondsvolumen und einem

Eigenkapitalanteil von 6,8 Millionen Euro gehört die Invest-

ment KG eher zu den kleineren Beteiligungen. Anleger sind

ab 20.000 Euro zzgl. Agio dabei und sollen Ausschüttungen

von anfänglich 6% p.a. ansteigend auf 7% p.a. erhalten.

Allerdings müssen sich Anleger, die nicht bereits im IMMAC

-Portfolio, das mit rund 120 Immobilien keine immobilien-

wirtschaftlichen, negativen Planabweichungen hat, investiert

sind und so vom Vertrieb angesprochen werden, sputen.

Aufgrund von vielversprechenden Vorgesprächen mit dem

Vertrieb ist sichergestellt, dass die Investment KG wohl in-

nerhalb kurzer Zeit platziert werden wird. □

Berlin: Die Potsdamer Platz

Arkaden sind 2015 um ein

neues Einkaufs-Highlight

reicher. Ab Januar mietet die

US-amerikanische Fashion-

Store-Kette „Forever 21“ ins-

gesamt 2.210 qm Fläche und

errichtet dann ihren vierten

deutschen Store. Der Miet-

vertrag wurde mit einer Lauf-

zeit von 10 Jahren mit Eigen-

tümer SEB Asset Manage-

ment abgeschlossen.

Mit dieser Vermietung sind

die Potsdamer Platz Arkaden

mit ihrer Gesamtfläche von

rund 40.000 qm auf drei Eta-

gen voll vermietet.

Weil in der Stadt: Aurelis

Real Estate GmbH & Co.

KG erwirbt ein insgesamt

18.736 qm großes bebautes

Grundstück in der Josef-

Beyerle-Straße. Kaufgegen-

stand waren ebenfalls vier

angrenzende Flurstücke mit

insgesamt 1.704 qm, die der-

zeit nicht genutzt werden.

Die Fläche ist mit einem Lo-

gistikgebäude bebaut, das zu

100% an die BLG Automotive

Logistics GmbH & Co. KG

vermietet ist.

Hamburg: Dream Global

REIT hat das Bürogebäude

Millerntorplatz 1 für 95,7 Mio.

Euro in St. Pauli erworben.

OLSWANG hat die Transak-

tion sowie die Finanzierung

rechtlich begleitet. Verkäufer

ist der in Auflösung befindli-

che Fonds CS Euroreal der

Credit Suisse.

Das 1997 errichtete Büroge-

bäude umfasst eine Gesamt-

mietfläche von rund 35.000

qm und ist zu 88% vermietet.

Startschuss für „Kureck“ Wiesbaden nach Großvermietung

IFM AG vermietet 10.000 qm an Ministerium

Mit dem 20-Jahresmietvertrag für das Hessische Ministerium für Soziales und Integra-

tion ist der Startschuss für das Wiesbadener Mega-Projekt „Kureck“, dem ehemaligen

Gelände der R+V in bester Wiesbadener Lage, gefallen. Während die regionale Presse

noch in der vergangenen Woche Planänderungen monierte und von Machtlosigkeit

und Unzuverlässigkeit privater Investoren berichtete, hatte das neue Management der

IFM um Volker de Boer längst die Fäden gezogen.

Jetzt ist mit dem 20-Jahresmietvertrag für das Hessische Ministerium für Soziales

und Integration (HMSI) der Startschuss für das Projekt der IFM Immobilien AG sichergestellt.

Die Vorfinanzierung von Wohnungen in Wiesbadens repräsentativster Stadtlage ist für die

IFM darstellbar. Die Skepsis bei Politik und Presse war allerdings

verständlich, da das das etwa 21 000 qm große Grundstück mit

dem aus den sechziger Jahren stammende Hochhaus vor 7 Jah-

ren von der IFM gekauft worden war und seit Dezember 2010 leer

stand. Nach der Planänderung von Volker de Boer (Foto), dem

neuen Vorstandsvorsitzenden der IFM, wird das 19-stöckige

Hochhaus durch ein Gebäude mit 15 Stockwerken ersetzt. Jetzt

sind in der Toplage mit freiem Blick über Wiesbaden ab dem 4.

OG 60% der Fläche für Eigentums-Wohnungen vorgesehen, wäh-

rend es ursprünglich fast ausschließlich Büros geben sollte.

Der Bezug der Büros ist für Frühjahr 2017 vorgesehen. Das zum Teil denkmalge-

schützte Ensemble soll hierzu ab Sommer 2015 restauriert und erweitert werden. Im Rah-

men des Projekts

werden die vorhan-

denen beiden denk-

malgeschützten

Gebäude im vorde-

ren Teil aufwändig

saniert und um ei-

nen Neubau

ergänzt. Die histori-

schen Bestands-

bauten sowie der

Neubau mit darun-

ter liegender dreige-

schossiger Tiefgara-

ge werden moder-

nen Ansprüchen an

Energieeffizienz und

Ausstattung entspre-

chen. Eine Zertifizierung als Green Building ist angestrebt. Der Bauantrag wird im ersten

Quartal 2015 gestellt. Der Abbruch soll bereits im zweiten Quartal 2015 beginnen. Parallel

dazu werden im ersten Quartal die Gespräche mit der Stadt zur Änderung des Bebauungs-

planes für das Gesamtareal fortgeführt. Das neue Konzept sieht unter anderem vor, weitere

ca. 5.000 qm Büro- bzw. Praxisflächen mit Einheiten ab 300 qm sowie ca. 1.000 qm Einzel-

handels- und Gastronomieflächen zu schaffen. □

Deals Deals Deals


Die IFM Projektentwicklung Kureck wird durch seine Lage zu einem der Land-mark Objekte in Wiesbaden (Foto: IFM)

Kurz vor Beginn des BSI Summit, der wieder mit

1.000 Teilnehmern Anfang Februar in der Frankfurter Mes-

se stattfindet, haben gleich zwei offene Fondsanbieter und

ein geschlossener

Fondsanbieter Ende 2014

noch die KVG-Lizenz er-

halten. Die UBS Real Es-

tate Kapitalanlagegesell-

schaft firmiert künftig

als UBS Real Estate

GmbH. Gleichzeitig

wechselt der bisherige

Geschäftsführer Tilman Hickl (Foto) in den Aufsichtsrat der

Gesellschaft und tritt dort die Nachfolge von Riccardo

Boscardin an, der in den Ruhestand geht. Geschäftslei-

tung der KVG sind künftig Gabriele Merz, Jörg Sihler und

Axel Verspermann. 52 Mrd. Euro Vermögen verwaltet

die Gesellschaft nach eigenen Angaben.

Die Catella Real Estate AG, bei der jüngst der

bisherige Vorstand Dr. Andreas Kneip (Foto) plangemäß in

den Aufsichtsrat wechselte, fir-

miert zukünftig insgesamt als

KVG. Den Vorstand bilden künf-

tig Bernhard Fachtner, Henrik

Fillibeck und Jürgen Werner.

Die Gesellschaft, die erst im

Januar 2007 gegründet wurde,

verwaltet über ihre Spezialfonds

ein Vermögen von über 2 Mrd.

Euro. Bisher sind 10 Sonderver-

mögen für institutionelle Anleger

und vermögende Privatkunden aufgelegt worden. „Für uns

ändert sich durch die Genehmigung im operativen Geschäft

nur wenig, da wir seit Gründung der Gesellschaft bereits

den strengen Anforderungen des deutschen Investmentge-

setzes als Kapitalanlagegesellschaft entsprochen haben“,

so Dr. Andreas Kneip.

Im geschlossenen Beteiligungssegment hat die

Bamberger Project Gruppe hat für ihre KVG, die Project In-

vestment AG, die Betriebserlaubnis nach KAGB von der

BaFin erhalten. Das Unter-

nehmen ist fokussiert auf Pro-

jektentwicklungen im Wohn-

segment der Metropolen

Deutschlands. Nachdem im

März der Spezial-AIF „Vier

Metropolen“ als erstes KAGB-

konformes Produkt der Project

von der BaFin genehmigt wur-

de, kam im Juli bereits der

Nachfolger „Fünf Metropolen“ in den Vertrieb. Auch im Publi-

kumssegment ist die Mannschaft um Wolfgang Dippold

(Foto) und Jürgen Seeberger mit dem Angebot „Wohnen 14“

vertreten. Der Nachfolger „Wohnen 15“ ist bereits bei der

BaFin eingereicht und im finalen Genehmigungsprozess.

Die steigenden Genehmigungszahlen sowohl der

Kapitalverwaltungsgesellschaften als auch der AIFs sind ein

gutes Zeichen für die Branche und deuten auf ein professio-

nelles Genehmigungsverfahren seitens der BaFin hin. Wenn

jetzt noch Vertrieb und Kunde nachziehen, könnte fast schon

so etwas wie „Normalität“ in einem geschrumpften Markt ein-

kehren. Allerdings dürfte das Zahlenwerk, das auf dem bsi

Summit veröffentlicht werden wird, noch einmal die Dramatik

der Regulierungsauswirkungen vor Augen führen. Nach un-

serem Abakus, der Schätzungen, Nichtmeldungen, aber auch

viele Erfolgsstories berücksichtigt, wären wir nicht überrascht,

wenn sich die Platzierungsergebnisse noch einmal um 30-

40% reduziert hätten. Die Verbandsoberen sprachen bereits

seit mehreren Jahren von Bodenbildung. Andererseits spre-

chen professionelle Vertriebe wie die BW Equity mittlerweile

wieder von wachsendem Vertrauen in den Markt der ge-

schlossenen Beteiligungen, auch wenn noch viel Aufklä-

rungsarbeit vor Verband und Marktteilnehmern liegt. □


KVG Lizenzen zum Jahresende

UBS, Catella und Project erhalten BaFin Genehmigung

Zum Ende des vergangenen Jahres gab es gleich drei KVG-Lizenzen namhafter Branchenteilnehmer der offenen und

geschlossenen Fondsszene. Dabei wurden mit Catella Real Estate AG und UBS gleich zwei Unternehmen nun kom-

plett zur Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG). Die Bamberger Project Gruppe hat für ihre KVG, die Project Invest-

ment AG, die Betriebserlaubnis nach KAGB von der BaFin erhalten. Ein gutes Signal für die Branche.

Frankfurt: KKR und Deut-

sche Immobilien Chancen-

Gruppe geben die Grün-

dung der German Estate

Group AG (GEG) bekannt.

Die GEG mit Sitz in Frankfurt

ist als eine der führenden

deutschen Investment- und

Asset Management-Platt-

formen im gewerblichen

Immobilienbereich konzipiert

und wird sich dabei vor allem

auf den deutschen Büro-

und Einzelhandelsmarkt

fokussieren.

Die DIC-Gruppe überträgt ihr

operatives Geschäft auf die

GEG; dazu gehört auch ein

Team von rund 40 Immobi-

lienexperten. Ulrich Höller

(49) wird den Vorstandsvor-

sitz der GEG übernehmen.

Neugründung Wohnimmobilienmarkt Hamburg

Mieten weitgehend ausgereizt

Sabine Richter

Zum Jahresanfang lohnt ein Blick auf die Perspektiven des Wohnimmobilienmarktes.

Eine Reihe von Studien belegen, dass die Hamburger Wohnungsmieten seit Mitte 2013

weitgehend stabil sind. Laut JLL-Erhebungen lagen die durchschnittlichen Angebotsmieten

im ersten Halbjahr 2014 bei 10,65 Euro pro Quadratmeter und Monat, was einer Senkung

von 0,6% gegenüber dem Vorjahr entspricht. „Der Markt dürfte sich auch 2015 seitwärts

bewegen“, sagt Roman Heidrich von JLL.

Der Druck sei zwar nach wie vor hoch, für viele Haushalte sei aber nach den star-

ken Steigerungen seit 2007 eine Obergrenze erreicht. „Mieter weichen zunehmend auf

preiswertere Alternativen in Lage oder Ausstattung aus, davon profitiert auch das Umland“,

sagt Heidrich. Bei preiswerten Wohnungen, wozu insbesondere Bestände in Nachkriegs-

Siedlungen zählen, gibt es daher noch kleine Steigerungen auf durchschnittlich 8,95 Euro.

Neubaumietwohnungen in mittleren und einfachen Lagen werden stabil oder leicht steigend

zwischen neun und elf Euro angeboten.

Mieten im oberen Segment sinken

Teurere Bezirke sind von Stagnation oder sinkenden Mieten geprägt. In gefragten Lagen

z.B. nördlich der Elbe und um die Alster erreichen Neubauwohnungen zwar rund 14 Euro.


Pfandbiref

QUALITÄT MIT TRADITION: Der Pfandbrief ist auch in unruhigen

Zeiten eine besonders solide Anla-

ge. Seine ausgezeichnete Bonität

und seine stabilen Renditen werden

von Investoren im In- und Ausland

geschätzt. Vor allem das strenge

Pfandbriefgesetz stellt sicher, dass

der Pfandbrief die Benchmark am

Covered Bond Markt bleibt.

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für 14,50 Euro vermietet wurden, gingen jetzt für 12,50

Euro weg. Allerdings müsse man differenzieren: In den

besonders gesuchten innerstädtischen Hotspots, wo nicht

nachgebaut werden könne, bleibe es eng und teuer. Ge-

radezu exemplarisch stünde dafür die HafenCity: „Mieter

zahlen hier für Blick und Image, aber es entsteht noch

ständig Neues“, sagt Kloth. Dadurch habe sich der Markt

komplett verändert. Mieten seien verhandelbar und brö-

ckeln, das Anfangsniveau von 14 bis 19 Euro habe sich

nicht halten lassen.

„Das Bündnis für Wohnen ist ein Riesenerfolg

und zeigt deutliche Effekte“, sagt auch Sönke Struck, Vor-

sitzender des Bundesverbandes Freier Immobilienunter-

nehmen in Hamburg. Spritzenmieten von 16 oder gar

18 Euro, aber auch Wohnungen mit Mängeln und in weni-

ger gefragten Stadtteilen ließen sich schon nicht mehr

einfach umsetzen. „Der Mark hat sich auf hohem Niveau

stabilisiert“.

Bautätigkeit spürbar belebt

2013 sind in Hamburg 10.328 Wohneinheiten genehmigt

und 6.407 fertig gestellt worden, 2.614 mehr als im Jahr

2012. Auch 2014 und 2015 werde das Ziel mit über 6.000

RMC

Aber das Produkt müsse zum Preis passen und stimmig

sein, sonst werde der Preis nicht mehr akzeptiert. „Der

Druck ist raus“, sagt Heidrich. „In keiner anderen Stadt hat

der Neubau sei 2013 so stark angezogen wie in Hamburg,

das zeigt Wirkung“. Sprünge bei der Wiedervermietung sei-

en kaum noch möglich. Die Masse der Nachfrage, die die

hohen Preise bezahlen kann, sei ausgeschöpft. „Wer Mieten

von über 16 Euro bezahlen kann, der kauft“, sagt Heidrich.

Engel & Völkers bestätigen diese Einschätzung

in ihrem „Wohnimmobilien Marktbericht Deutschland

2014/2015: „Nach Jahren deutlicher Preissprünge sorgen

zahlreiche Neubauten im Premium-Segment in den besten

Lagen für Entspannung“. Allerdings konstatiert E&V hier

noch Mieten bis zu 24 Euro. In einfachen und mittleren Lage

halte die Preisdynamik aufgrund höherer Nachfrage an, so

die Prognose.

Axel Kloth, Hamburger Vorsitzender des IVD,

bestätigte, dass der Zenit überschritten sei. „Der Markt rea-

giert auf den Neubau, die Bewerber werden weniger und

kritischer, es gibt zum Teil Leerstände über mehrere Wo-

chen oder sogar Monate“. In bürgerlichen Lagen gebe es

wieder frisch sanierte, 80 qm große Wohnungen für neun

Euro. Wohnungen in Alsternähe, die vor zwei Jahren noch

��


Wohnungen mehr als erfüllt, versprach Bürgermeister Olaf Scholz. Die städtische Saga

GWG feierte 2014 ihre 1000. fertig gestellte Wohnung und kündigte für 2015 ebenso

viele an. Die 93 Hamburger Unternehmen des Verband Norddeutscher Wohnungsunterneh-

men haben 2014 rund 1.900 Wohnungen neu gebaut, 2015 soll das gleiche Volumen

in Angriff genommen werden.

Schwerpunkte der Bautätigkeit wird weiterhin die HafenCity mit dem Überseequar-

tier sein und die Neue Mitte Altona. Relativ frisch hat der Senat Viertel im östlichen Teil

Hamburgs in den Fokus gerückt, 20.000 neue Wohnungen sieht der Masterplan vor, 4.000

Wohnungen sollen allein in Wilhelmsburg entstehen. Der Senat beauftragte die IBA GmbH

mit der Projektentwicklung auf der Elbinsel.

Dass geklotzt werden muss, zeigen die Bevölkerungsdaten. Der Wachstumstrend

hält an, zum Jahresende 2013 lebten in Hamburg wieder fast 1,8 Mio. Menschen, 12.000

mehr als 2012. Neben der Binnen- gibt es auch eine anhaltend starke Zuwanderung von

außen. Der Anteil der Einpersonenhaushalte ist mit 50,6% einer der höchsten in einer deut-

schen Großstadt.

Damit dürften selbst die derzeit hohen Neubauzahlen der zusätzlichen Nachfrage

hinterherhinken. Laut JLL-Analyse müssten rund 10.000 Wohnungen im Jahr gebaut wer-

den, zumal die Stadt ein Defizit von 30.000 bis 40.000 Wohnungen vor sich herschiebt und

schon seit Jahren in keinem Bezirk mehr einen marktaktiven Leerstand aufweist.

Nach dem Bündnis für das Wohnen zur Ankurbelung der Wohnungsbaus haben

SPD-Senat, Bezirke und Wohnungswirtschaft nun ein „Bündnis für die Quartiere“ vereinbart.

Die Errichtung von Wohnungen soll von einer Aufwertung bislang vernachlässigter Quartie-

re begleitet werden. Öffentliche und private Investoren, Bezirksämter, Bürgerinitiativen,

Stadtplaner sollen unter Anleitung professioneller Moderatoren ein Gesamtkonzept für den

Stadtteil entwickeln. □

Kaufpreise für Premium-Geschäftshäuser im Alltime-High

Wie die Jahre zuvor, konzentrierte sich das Interesse der Investoren 2014 auf Ge-

schäfts- und Kaufhäuser in den Bestlagen der deutschen Innenstädte. Im Fokus la-

gen nicht nur die „Big Seven“, sondern auch Oberzentren wie Münster, Freiburg, Hei-

delberg. Zwar drückte das knappe Angebot das Transaktionsvolumen, jedoch er-

reichten die Preise Rekordniveau. (WR)

Vor allem Privateigentümer zeigten mangels alternativer Anlagemöglichkeiten nur

sehr geringe Verkaufsbereitschaft. Insgesamt ermittelt Comfort für den bundesweiten Pre-

miummarkt für Geschäftshäuser in High Street Lagen, also ohne Shopping-Center, Fach-

märkte oder Stadteillagen in 2014 ein Transaktionsvolumen von rund 1,7 Mrd. Euro nach

2,5 Mrd. Euro im Vorjahr. Dies entspricht in 2014 einem Marktanteil der Primärlagen an

allen im Inland gehandelten Einzelhandelsimmobilien von 18% (Vj.: 29%).

Parallel zur gewachsenen Knappheit an Objekten ist der Preistrend klar aufwärts

gerichtet. Die Renditeerwartung sank vom absoluten Minimum von 4,2% im vorletzten Jahr

in 2014 in der Kölner Hohe Straße, dem Berliner Kurfürstendamm oder der Frankfurter Goe-

the Straße auch schon mal auf 3,0% Rendite. Bislang wurden Faktoren über 30-fach allen-

falls mit Deutschlands wertvollstem Pflaster München verbunden. 2014 wurde diese Grenze

in den Bestlagen gleich mehrerer Metropolen, bis hin zum Faktor 35-fach durchbrochen.

Auch in B-Städten wie z. B. Freiburg sanken die Renditen manchmal unter 5%. In der Fünf-

München: Hubert Keyl (42)

leitet ab sofort als Partner die

Münchener Niederlassung

des Immobilienberatungsun-

ternehmens Cushman & Wa-

kefield (C&W). Weiterhin

bleibt Keyl als Head of Office

Agency Leiter der Münchener

Bürovermietungsabteilung

von C&W.

Paris/München: Charles

Pridgeon, CEO der Allianz

Real Estate, scheidet in

gegenseitigem Einverneh-

men aus der Allianz aus, um

sich neuen beruflichen Her-

ausforderungen außerhalb

der Gesellschaft zu stellen.

Düsseldorf: Seit 01. Januar

2015 erweitert Mark Aenge-

velt den Gesellschafter-

kreis der AENGEVELT IM-

MOBILIEN GmbH & Co. KG,

dem bislang Dr. Lutz Aenge-

velt und Dr. Wulff Aenge-

velt, Vater von Mark Aenge-

velt, angehören.

Mark Aengevelt ist seit rd.

zwei Jahren erfolgreich

in dem Familienunter-

nehmen tätig.

Hamburg: Nach langjähri-

ger Tätigkeit als Geschäfts-

führer ist Christoph Ringle-

ben (63) zum 31. Dezember

2014 aus der Geschäftsfüh-

rung der Grossmann & Ber-

ger GmbH ausgeschieden

und in Ruhestand gegangen.

Mit Wirkung zum 1. Januar

2015 ist Axel Steinbrinker

(48) in die Geschäftsführung

eingetreten und wird gemein-

sam mit Holger Michaelis den

Bereich Gewerbeinvestment

mit Standorten in Hamburg

und Berlin verantworten.

Weitere Personalien

jahres-Betrachtung fiel die Rendite im High Street Segment

bundesweit von durchschnittlich 4,6% in 2009 kontinuierlich

auf nunmehr 4,1% Rendite in 2014.

„Es bedarf keiner prophetischen Gabe, auch für

das laufende Jahr eine anhaltend hohe Nachfrage auf die

High Streets bei gleichzeitig weiterer Angebotsverknappung

zu prognostizieren“, ist sich Olaf Petersen, Chefresearcher

der Comfort, sicher. Entsprechend würden die Preise weiter

steigen. Eine Trendwende sieht Petersen solange nicht, bis

das Zinsniveau auf heutigem Niveau verharrt. Besonders in

den Metropolen würden erkennbare Wertsteigerungspoten-

tiale dementsprechend schon im Voraus bezahlt. □

Wohin mit all dem Geld?

„Undermanaged“-Immobilien bieten

Chancen, bei Core überwiegt Risiko

Dr. Joachim Wieland, CEO der

aurelis Real Estate GmbH & Co. KG

Die EZB setzt die Maxime des billigen Geldes weiter

konsequent um. Das bringt für Investoren und Kreditge-

ber veränderte Marktbedingungen. Während Projektent-

wickler vor ein bis zwei Jahren noch jede Menge Klin-

ken putzen mussten, um eine Finanzierung auf die Bei-

ne zu stellen, scheitern heute weitaus weniger Entwick-

lungsprojekte an der Finanzierung. Banken, Versiche-

rungen, Pensionskassen und Kreditfonds stehen unter

Anlagedruck. Die klassische Core-Immobilie wird aber

noch am liebsten finanziert. Übersehen wird oft, dass

das Risiko im Lebenszyklus der Immobilie nicht sinkt,

sondern steigt.

Die Studie „Bank Lending Survey“ der Europäi-

schen Zentralbank belegt, dass Banken seit dem Frühjahr

2014 die Vergabekonditionen für Kredite gelockert haben.

Durch die gesunkenen Kreditmargen fallen die Preise für

Immobilienkredite deutlich geringer aus und der Handlungs-

spielraum für Immobilienunternehmen steigt. Der Bestand

kann zu günstigen Konditionen erweitert werden. Projekte,

die noch vor wenigen Jahren verschoben wurden, werden

angegangen. Damit kommt Bewegung in Portfolien und

somit auch ins Asset Management.

Immer noch finanzieren Kreditgeber am liebsten

die klassische Core-Immobilie, auch wenn in diesem Seg-

ment durch die Preisentwicklung der letzten Jahre die Ren-

dite gesunken ist. Hier wird – orientiert an der Marko-

witz´schen Portfoliotheorie – unterstellt, dass mit einer niedri-

gen Rendite auch ein niedriges Risiko einhergehe. Doch die

Core-Immobilie, vollvermietet in bester Lage mit einem lang-

fristigen, bonitätsstarken Mieter ist ein knappes Gut. Und so

reduziert sich die Marge der Kreditgeber weiter, mit der Fol-

ge, dass die Risikokosten kaum noch gedeckt werden. Je-

doch sinkt das Risiko im Lebenszyklus der Immobilie nicht,

es steigt. Schließlich ist der moderne Neubau nach 15 Jah-

ren nicht mehr so modern und verlangt nach den ersten gro-

ßen Investitionen. Der Makler der Nachbarimmobilie im Core

-Segment macht dem Mieter ein attraktives Angebot und

schon befindet sich dieser in einer hervorragenden Verhand-

lungsposition, um den Mietpreis zu drücken. Die Rendite

sinkt weiter, das Risiko nicht.

Mehr Potential bieten Immobilien, die gerne als

„undermanaged“ bezeichnet werden. Diese sind nicht voll

vermietet, selten auf dem neuesten Stand und noch seltener

im eigentlichen Core-District zu finden. Gerade wegen dieser

„Mängel“ wird den Objekten ein hohes Risiko nachgesagt,

doch dies ist ein Trugschluss. Was bei diesen Objekten tat-

sächlich höher ist, sind die Chancen. Der Mietpreis hat Luft

nach oben, die Vermietungsquote ebenfalls. Der Kaufpreis

hingegen ist eher gering. Mit einem professionellen Refur-

bishment und einer aktiven Vermarktung können Immobilien-

profis diese Objekte auf ihr eigentliches Potential anheben.

Die Immobilie mit den vermeintlich schlechten Aussichten

wird so der heimliche Champion, denn die Rendite steigt

durch die zusätzlichen Mieteinnahmen.

Die aktuelle Marktsituation macht diese manage-

mentintensiven Objekte immer attraktiver - auch für Kreditge-

ber. Noch sind es vor allem lokale Institute, die sich hier her-

antrauen. Sie erkennen aufgrund ihrer regionalen Markt-

kenntnis die Chancen von Immobilienprojekten mit Wert-

schöpfungspotenzial an B-Standorten. Zwar ist der Recher-

cheaufwand größer und es gilt, die Risiken sorgfältig zu ana-

lysieren und realistisch einzupreisen. Doch wenn der Asset

Manager auf einen langjährig stabilen Track Record verwei-

sen kann, ist das Ausfallrisiko faktisch überschaubar. Die

Kreditinstitute können so trotz der aktuellen EZB-Politik noch

Geld verdienen und die Diversifizierung leistet einen wichti-

gen Beitrag zur Risikostreuung im Kreditportfolio. (Dr. Joa-

chim Wieland ist CEO der aurelis Real Estate GmbH & Co.

KG, dem Spezialisten für Landentwicklung, Asset Manage-

ment und Hochbau.) □


Interview – Von der Natur lernen

EURA Grundbesitz und Bauträger setzt auf reine Holzgebäude

Die Redaktion im Interview mit Ralf Ehrlich, Geschäftsführer der EURA Grundbesitz und

Bauträger GmbH.

Der Immobilienbrief: „Von der Natur lernen – Das Geheimnis des Naturstoffes Holz“

ist eines Ihrer Maxime mit der Sie Mehrfamilienhäuser rein aus Holz bauen. Was ist

das Geheimnis?

Ralf Ehrlich: Holz ist das beste Baumaterial, richtig geerntet und verarbeitet bleibt es

lange haltbar, ganz ohne gesundheitsschädliche Chemie. Um das Feeling dieses einzigarti-

gen Stoffes zu erleben, waren wir vor dem Ent-

schluss, auf welche Art und Weise das nächste

Immobilienprojekt in unserer Lieblingsstadt Dresden

umgesetzt werden soll, zu einem Wochenende in

den Bergen in einem großen Vollholzhotel „zur Pro-

be“ eingeladen. Es war unbeschreiblich und es dau-

erte nicht lange bis wir uns sicher waren, genauso

müssen Menschen leben dürfen und genauso

möchten wir unser nächstes Projekt realisieren. Es

sollte etwas Besonderes sein, was es in dieser Art

und Weise noch nicht zahlreich zu finden gibt. Und

in der Tat ist das „Holz Palais“ erst das Zweite in dieser Form im Mehrfamilienbau in ganz

Deutschland!

DIB: Sie haben, nach eigenen Angaben das gesündeste Haus in Dresden auf höchs-

tem technischen Niveau erstellt. Wie haben Sie dieses Ziel umgesetzt?

Ehrlich: Die Lösung liefert die patentierte Thoma Holz100-Bauweise (Holz100=100%

Holz), bei der Kanthölzer und Bretter stehend, liegend und diagonal zu kompakten Bauele-

menten geschichtet werden und mit staubtrockenen Buchendübeln, ganz ohne Leim und

Metallteile, unlösbar verbunden werden. In richtiger Stärke und Anzahl verbinden diese Holz-

dübel die einzelnen Holzlagen zu unverwüstlichen Massivholzblöcken, mechanisch statt

chemisch.

Die bauphysikalischen Daten sind bemerkenswert. Die massiven Vollholzwände erzielen

höchste Schalldämmung, getestet an einigen in Holz100-Bauweise erstellten Hotels und

somit ein wichtiges Kriterium für den Objektbau.

DIB: Wie sind Sie mit dem Thema Wärmedämmung umgegangen?

Ehrlich: Beim Thema Wärmedämmung beschert die leimfreie Verbindung bspw. mit

einem Lambdawert von 0,078 einen Weltrekord aller statisch tragenden Baustoffe! Gegen-

über vollem und verleimtem Holz bedeutet es beinahe die doppelte Dämmung bei gleichem

Querschnitt. Das technische Geheimnis wiederum liegt in den aufeinander gelegten Holzla-

gen mit hauchdünnen Luftschichten dazwischen. Der Wärmestrom in der Wand wird so im-

mer wieder unterbrochen. Wir wissen inzwischen von diversen Bauherren, die mit Holz100

gebaut haben, dass die Einsparung in den Heizkosten pro Jahr bei 30 – 50% liegt. Es wird

also mit einer einstofflichen Bauweise der Standard eines Passivhauses (Null-Energie-Haus)

erreicht, und das mit 100%iger Sicherheit gegen Kondensat (Schwitzwasser) sowie Schim-

melbildung! Im Übrigen gibt die Firma Thoma eine Garantie auf die technische Funktionsfä-

higkeit der Holz100-Bauteile (statische Funktion, Wärmedämmung und Freiheit von Kon-


Hamburg: Die IMMAC Hol-

ding AG startet den Ver-

trieb des dritten Publikums-

AIF des Unternehmens. Der

„IMMAC Austria Sozialimmo-

bilien XII Renditefonds

GmbH & Co. KG“ investiert

in ein österreichisches Senio-

renpflegeheim südlich von

Graz.

Die BaFin hat bereits im De-

zember 2014 für den Publi-

kums-AIF der IMMAC und

deren Kapitalverwaltungsge-

sellschaft, der Hanseati-

schen, die Vertriebszulas-

sung für die Investment KG

„IMMAC Austria Sozialimmo-

bilien XII Renditefonds GmbH

& Co. KG“ erteilt. Die Invest-

ment KG investiert in ein Se-

niorenpflegeheim im österrei-

chischen Gössendorf, südlich

von Graz.

Das Seniorenpflegeheim

„adcura – Gössendorf“ be-

steht aus zwei Häusern, wel-

che 1999 und 2002 errichtet

wurden und eine Kapazität

von 120 Betten haben. Das

Zentrum ist unkündbar auf 25

Jahre an die adcura Gössen-

dorf Seniorenwohnen

GmbH vermietet.

Das Eigenkapitalvolumen

beträgt 6,8 Mio. Euro bei 12,8

Mio. Euro Fondsvolumen. Die

Ausschüttungen beginnen bei

6% p.a. ansteigend auf 7%

p.a. am Ende der planmäßi-

gen Laufzeit 2029. Anleger

können sich ab 20.000 Euro

zzgl. 5% Agio beteiligen.

Vertriebsstart

denswasserschäden) für 50 Jahre. Nennen Sie mir einen

Hersteller, der so etwas vorweisen kann!

Auch die Auskühldauer betreffend, macht diesem System so

schnell niemand etwas vor. So ist bspw. die Auskühldauer

einer 36er Holz100-Wand im Vergleich zu herkömmlichen

Massivbau-Systemen fünf mal so hoch, im Vergleich zu

Leichtbauwänden (Ständerwänden) sogar 15-20 mal so

hoch. Man erhält praktisch eine kostenfreie Klimaanlage

ohne Energieverbrauch.

DIB: Brandschutz hat im Wohnungsbau eine tragende

Rolle. Gebäude- und Baustoffklassen sowie Feuerwider-

standsklassen regeln, was gebaut werden darf. Wie set-

zen Sie den Brandschutz um?

Ehrlich: Zum Thema Brandschutz lassen sich ebenso

nur Bestwerte vorweisen. Mit F180 statt F30 wird der sechs-

fache Wert im Vergleich zu einem Haus in herkömmlicher

Bauweise erzielt. Das bedeutet 180 Minuten statt nur 30

Minuten Widerstand gegen die 1.000°C heiße Prüfflamme.

Doch wie funktioniert das? Die vollmassive Bauweise liefert

die Lösung, da Holz nur dann gut brennt, wenn es dünn und

von Luft umspült ist und somit eine große Oberfläche hat.

Ein großer Klotz verkohlt hingegen nur an seiner Außensei-

te, aber er brennt nicht.

DIB: Gibt es empirische Untersuchungen zum Thema

Massivbau mit Holz?

Ehrlich: Es gibt viele Studien diverser Universitäten und

Institute, die diese Prüfergebnisse im Detail belegen. Mas-

sivholzwände erzeugen ein wahres Geborgenheitsklima für

seine Bewohner. Alle unbehaglichen externen Einflüsse wie

Feuchtigkeit, Temperatur, Trockenheit oder gar elektrostati-

sche Aufladungen werden vom massiven Holz gepuffert,

gespeichert und auf das für uns Menschen behaglichste

Maß gebracht. Mit dem „Holz Palais“ entsteht ein besonde-

res Immobilienprojekt mit einem ganz speziellen Flair.

DIB: Welche Zielgruppe wollen Sie mit der Bauweise

ansprechen?

Ehrlich: Angesprochen werden gerade auch besonders

Gesundheitsbewusste oder Allergiker, da wir ausschließlich

mit rein durch ökologische Siegel geprüften Baustoffen bau-

en und somit bestes Raumklima erzielen. Nicht nur die Voll-

holz-Außenwände sowie auf Wunsch auch soweit statisch

möglich alle Vollholz-Innenwände tragen hierzu bei, sondern

auch alle anderen von uns verbauten Materialien. Beispiel-

haft nennen möchte ich an dieser Stelle den Bodenaufbau

aus Eifellava oder Ton, in dem die Fußbodenheizung verlegt

wird oder gar die Trittschalldämmung, wozu mineralisch um-

mantelte Holzspäne verwendet werden. Wir setzen mit die-

sem Projekt unseren Wunsch um, ein Stück weit das Be-

wußtsein der Menschen für einen gesunden Lebensraum zu

schaffen, in dem wir Stoffe verwenden, die die Umwelt erhal-

ten statt sie zu belasten. Baubeginn wird im April 2015 sein,

geplante Fertigstellung Ende 2016.

DIB: Vielen Dank für das Gespräch!

Weitere Informationen gibt es unter www.holz-palais.de oder

telefonisch unter 0351/309 17 131. □


Trotz eines guten Schlussquartals mit 135.000 qm

nach BNPPRE-Zusammenstellung blieb das Jahresergebnis

des Frankfurter Büromarktes mit insgesamt 411 000 qm

Umsatz 17% geringer als im Vorjahr. Für 2015 erwarten die

Makler wieder steigende Umsätze. Allerdings sind nach wie

vor keine Großabschlüsse in der aktuellen Pipeline.

Cushman & Wakefield sieht sogar einen Rückgang des

Flächenumsatzes von 20%. Im Trend sind sich alle Makler

mit einem Rückgang gegenüber 2014 mit 15 bis 20% nahe-

zu einig. Für BNPPRE liegt der Umsatz so niedrig wie seit

20 Jahren nicht mehr. Colliers hingegen registrierte 2004

und 2009 noch niedrigeren Umsatz. Grund für den schwa-

chen Markt sei vor allem der Mangel an Großabschlüssen.

Mit nur 21% Marktanteil gegenüber 40% im langjährigen

Durchschnitt sei die Größenklasse über 5 000 qm unter-

durchschnittlich vertreten. Allerdings liege das nicht nur an

der Nachfrage, sondern auch an fehlenden Alternativen für

eine Neuanmietung, da das Angebot an großflächigen, mo-

dernen Neubauflächen vergleichsweise niedrig sei. ►

Die Metropolen im Überblick

Frankfurter Büromarkt mit niedrigstem Umsatz der letzten 20 Jahre

Insgesamt recherchierten die Maklerhäuser einen Flächenumsatz für den Frankfurter Büromarkt zwischen 360.000

qm (C&W) und 411.000 qm (BNPPRE). Die Differenzen entstehen aus zeitlichen und regionalen Abgrenzungsunter-

schieden und natürlich Erfassungsgenauigkeit.

Dabei beobachten alle Makler weiteren Leer-

standsabbau. 1,81 Mio. qm (BNPPRE) standen Ende 2014

leer und damit 5% weniger als Ende 2013. Hiervon entfallen

798.000 qm auf Flächen mit moderner Qualität. In der In-

nenstadt stehen mit 242.000 qm die meisten Flächen leer.

69% davon sind moderne Flächen, die vornehmlich auf

Baufertigstellungen wie dem Taunusturm stammen. Die

Leerstandsquote liegt bei 12,5% (Colliers) bzw. 11,6%

(Savills) bzw. 11,4% (C&W) und damit 130 BP unter Vorjah-

resniveau. Die Flächen im Bau haben sich um 46,5% auf

239.000 qm reduziert. Dies sei das mit Abstand niedrigste

Bauvolumen der letzten 20 Jahre. Der Anteil der noch ver-

mietbaren Flächen liegt aktuell bei 46%. Die Spitzenmiete

liegt unverändert bei 38 Euro (BNPPRE) und wird im Ban-

kenviertel erzielt. Zweitteuerste Lage bleibt das Westend

mit 37 Euro/qm (BNPPRE) vor der Bürozone Innenstadt mit

35 Euro/qm (BNPPRE). In den Cityrandlagen sind die Mie-

ten leicht gesunken. Auch die Durchschnittsmiete liegt mit

19,50 Euro/qm (Colliers) ebenfalls auf Vorjahresniveau.

Die Citylage dominiert den Flächenmarkt. Mit

215.000 qm (BNPPRE) entfielen gut 52% auf die zentralen

Bürolagen. Das Bankenviertel liegt dabei mit 90.000 qm an

der Spitze. Die größten Deals waren hier die Anmietung der

Deutschen Bank AG über 32.000 qm im Tishman-

Speyer-Projekt MainZero gefolgt von Union Investment mit

20.500 qm im WinX Tower der DIC Asset und die Deutsche

Bundesbank mit 15.400 qm. Hinter der City folgt Esch-

born mit 28.000 qm und die City West mit 24.000 qm.

Stärkste Mietergruppe sind dabei nach wie vor Banken und

Finanzdienstleiter mit 31% Marktanteil gefolgt von Bera-

tungsgesellschaften mit 14% und sonstigen Dienstleistern

mit 11%. Für 2015 gehen die Researchhäuser davon aus,

dass das schwache Ergebnis des letzten Jahres übertroffen

werde, was aufgrund des niedrigen Niveaus nicht schwer

sein dürfte. Die Nachfrage vor allem im kleinen und mittle-

ren Segment sei ungebrochen.

Büromarkt München 2014

Umsatz etwa auf Vorjahresniveau

Der Münchner Büromarkt bleibt Deutschlands Nummer

1 beim Umsatz. Zwischen 593.000 qm (Savills) und

641.000 qm (JLL) notierten die Makler für das Gesamt-

jahr 2014. Für 2015 wird wieder eine Umsatzgröße von

600.000 qm prognostiziert.

Ein guter Jahres-Endspurt sorgte dafür, dass der Münchner

Büromarkt doch noch die 600.000-Marke erreichte. Allein im

vierten Quartal betrug der Umsatz lt. C&W 199.000 qm

(JLL: 218.000qm). Im langfristigen Vergleich liegt die-

ser damit lt. C&W rund 9% unterhalb des Fünf- und rund

8% unterhalb des Zehnjahresdurchschnitts. Im Jahresver-

gleich pendelt der Umsatzvergleich zwischen -4% (Savills)

und +3% (JLL). Mit 5 Mrd. Euro Investmentvolumen (JLL)

war der Umsatz im Investmentbereich sogar so stark wie

nie zuvor.

Dreiviertel des Umsatzes (JLL) wurde im Stadtge-

biet umgesetzt. 104.000 qm gingen allein in der Innenstadt

über die Theken der Vermieter. Allerdings war das deutlich

weniger als in den Vorjahren. Grund ist der Mangel an adä-

quaten Flächen. Vor allem die Innenstadt sei leergefegt, so

JLL. Demgegenüber kann für das Westend ein Zuwachs

von 26%, für das Umland-Ost und den Teilmarkt Olympia-

park ein Umsatzplus von jeweils über 100% mit deutlich

mehr Abschlüssen notiert werden. Der größte Abschluss

des Jahres ist die Vorvermietung von rund 21.000 qm

durch Brainlab im ersten Quartal. Der Vertrag mit Pa-

nasonic über rund 11.100 qm im Epsilon stellt die

größte Vermietung im vierten Quartal dar.

Die Leerstandsquote sank über alle Makler hin-

weg und liegt zwischen 6% (Savills) und 6,6% (JLL). Zum

Vergleich: 2010 betrug die Leerstandsquote noch 10,5%

(Savills). Der Büroflächenbestand beträgt aktuell 20 Mio.

qm. In der Innenstadt liegt die Leerstandsquote sogar nur

bei 3%. Die Teilmärkte Bogenhausen und der Norden

konnten lt. JLL in den letzten Jahren besonders viel Leer-

stand abbauen. Das sind auch die beiden Teilmärkte mit

den niedrigsten Leerstandsquoten von 2,5% bzw. 1,7%.

Für 2015 geht JLL von weiterem Leerstandsabbau aus.

185.000 qm beträgt das aktuelle Fertigstellungsvolumen

wovon allerdings nur noch 67.000 qm zur Verfügung ste-

hen.

Die Spitzenmiete liegt zwischen 33 €/qm (JLL)

und 34,5 €/qm (BNPPRE/Savills) und damit ca. 4,6%

(Durchschnitt aller Maklerhäuser) höher als noch im Vor-

jahr. JLL geht davon aus, dass 2015 ein weiterer Anstieg

um 3% zu sehen sein wird. Es gebe bereits heute Mietver-

träge für Flächen mit bestimmten Kriterien, für die Mieter

mehr zu zahlen bereit seien. Die Incentives für einen Fünf-

jahresvertrag für Topflächen bewegen sich nach wie vor

bei ca. 8% (JLL).

Für das Gesamtjahr sieht C&W den Büroflächen-

umsatz auf Vorjahresniveau. München bilde das Zentrum

einer starken Wirtschaftsregion mit weiteren Wachstums-

perspektiven. (AE) □


Nr. 339, 03. KW, 16.01.2015,

Becken baut auf letz-

tem Baufeld am

Hauptbahnhof

Die BECKEN Development

GmbH aus Hamburg legte

im Dezember 2014 im Lehr-

ter Stadtquartier südlich der

Europacity den Grundstein

für den neuen Bürokomplex

„Bertha Berlin“. Vis-à-vis dem

Kanzleramt entsteht bis Mitte

2016 in der Bertha-Benz-

Straße / Alt-Moabit das neun-

stöckige Bürogebäude mit

ca. 18.000 qm Mietfläche.

Ziel ist es, für die zukünf-

tigen Mieter einen kommuni-

kativen Arbeits- und Treff-

punkt an einem der leben-

digsten Orte des neuen

Berlins zu schaffen.

Dabei leistet die BECKEN

Development GmbH mit ih-

rem ersten, noch dazu spe-

kulativ errichteten Berliner

Projekt einen wichtigen Bei-

trag zur Stadtteilentwicklung

rund um den Hauptbahnhof

und sieht diesen Schlussstein

des Lehrter Stadtquartiers als

Initial für ein dauerhaftes

Engagement in der Haupt-

stadt. „Ich freue mich sehr,

dass wir mit „Bertha Berlin“

den Grundstein für unsere

Arbeit in Berlin gelegt haben“,

so Dieter Becken, geschäfts-

führender Gesellschafter der

BECKEN Holding GmbH, bei

der Grundsteinlegung. „Wir

sind stolz darauf, als Ham-

burger Projektentwickler

jetzt auch die Hauptstadt

mitzugestalten. Dafür inves-

tieren wir rund 70 Mio. Euro“,

erläutert Stefan Spilker,

Geschäftsführer der BE-

CKEN Development GmbH.

Berliner Büroflächenmarkt mit Rekordergebnis

Klassenbester 2014 der Top 7

Alle Maklerhäuser sind sich einig – Klassenbester 2014 der Top 7-Büromärkte ist der der

Hauptstadt Berlin. Und das gleich aus zwei Gründen wie Rüdiger Thräne, Regional Manager

Berlin bei JLL, erklärt: „Viele Unternehmen ziehen Berlin nicht mehr ausschließlich für ihre

Hauptstadtrepräsentanzen in Erwägung. Immer öfter werden auch Forschungs- und Ver-

triebskapazitäten aufgebaut. Für regierungsnahe Organisationen führt an Berlin ohnehin kein

Weg vorbei. Aus Sicht der Investoren ist die Stadt einer der wenigen Märkte mit Mietsteige-

rungspotenzial. Weitere wichtige Aspekte der Berliner Gewerbeimmobilien-Story, die insbe-

sondere internationale Investoren ansprechen, sind der Tech-Aufschwung, sinkende Arbeits-

losenzahlen, die moderate Bautätigkeit und der Hauptstadtbonus. Insgesamt finden Mieter,

Investoren und Entwickler hervorragende Perspektiven vor.“

Das zeigen die Zahlen aller Häuser, die den Jahres-Büroflächenumsatz von 773.800

bis 608.000 qm beziffern und sich in der Einordnung diese Ergebnisses fast gegenseitig

übertreffen. Da ist die Rede von

„Rekordniveau“, „Alle Erwartungen

übertroffen“, „Höchstes Ergebnis seit

Erhebung der Marktdaten“ und

dergleichen.

Im Gesamtjahr 2014 wurde

laut JLL ein Flächenumsatz von

616.600 qm erreicht. Gegenüber dem

Vorjahreszeitraum (454.600 qm) stellt

dies einen Anstieg um 36% dar. Das

Ergebnis ist der höchste jemals von JLL ermittelte Berliner Flächenumsatz. Er liegt rund 10%

über dem bislang gültigen Topergebnis aus dem Jahr 2006. Die Anzahl der Vermietungen

liegt mit insgesamt fast 700 Vermittlungen rund 29% über der des Vorjahreszeitraums und

um mehr als die Hälfte über dem 5-Jahres-Durchschnitt.

Sven Scharke, Team Leader Office Leasing Berlin bei JLL, fasst für alle zusam-

men: „Der Flächenumsatz stellt einen Allzeitrekord dar und hat die 5- und 10-

Jahresdurchschnitte ebenso übertroffen wie die Prognosen zu Jahresbeginn. Die Marktdyna-

mik spiegelt sich in der überdurchschnittlichen Zahl an Großvermietungen und dem gleich-

falls sehr hohen Anteil kleinerer Flächen wider. Auch ohne die ganz großen Deals hätte der

Flächenumsatz über den langjährigen Durchschnitten gelegen. Für 2015 prognostizieren wir

einen Flächenumsatz von rund 530.000 qm.“

„Kein anderer großer deutscher Bürostandort kann für das Jahr 2014 auch nur eine

annähernd ähnlich gute Entwicklung vorweisen. Im bundesweiten Vergleich positioniert sich

die Hauptstadt damit auf Platz 1 noch vor der traditionell starken bayerischen Landeshaupt-

stadt München“, sagt Jan Dohrwardt, Geschäftsführer und Berliner Niederlassungsleiter der

BNP Paribas Real Estate GmbH. Unternehmensbezogene Dienstleistungen waren 2014

mit einem Volumen von 91.600 qm und einem Flächenanteil von 15% die umsatzstärkste der

insgesamt 16 durch JLL analysierten Branchen. Nach der Anzahl der Abschlüsse liegt der

Anteil sogar bei rund einem Fünftel. Industrie, Neue Medien und der EDV-Sektor sind laut

JLL die wichtigsten Entwicklungsbranchen in Berlin.

Umsatzstärkster Teilmarkt war Mitte mit einem Flächenumsatz von über 150.000 qm

(2013: 89.500 qm). Bezogen auf den Gesamtmarkt liegt der dortige Umsatzanteil bei rund

Seite 30

Nr. 339, 03. KW, 16.01.2015,

einem Viertel. JLL hebt zudem den Anstieg des Flächenumsatzes in den Nebenlagen inner-

halb des S-Bahn-Ringes hervor. Hier zeigt sich eine hohe Nachfrage außerhalb der Top-

Lagen, sofern die infrastrukturelle Anbindung gut ist.

Spitzenmiete steigt, Leerstand sinkt, Potenzial wächst

„Der Berliner Vermietungsmarkt bietet für Entwickler derzeit viel Potenzial“, sagt Scharke.

Zurzeit hielten viele internationale Akteure den Markt für „underrented“ (Teil der Miete, der

unter den ortsüblichen Mietsätzen liegt – KK). Noch würden die Mieten durch viele Options-

regeln im Zaum gehalten.

Das Zusammenspiel von guter Nachfrage, anhaltend geringer Bautätigkeit und sin-

kendem Leerstand hat im Jahresverlauf zu einem kontinuierlichen Anstieg der Höchstmiete

geführt, konstatiert Dohrwaldt. Zum Ende des vierten Quartals liegt sie bei 23 Euro/qm. Er-

zielt wird sie am Potsdamer/Leipziger Platz, der damit seit mehreren Jahren die teuerste

Lage im Berliner Markt ist. Aber auch die Topcity West hat sich hervorragend entwickelt: Hier

stieg die Spitzenmiete um 12% auf 22 Euro. Bei den Durchschnittsmieten wurden zum Groß-

teil sogar noch kräftigere Steigerungen im deutlichen zweistelligen Bereich registriert. Dies

betrifft vor allem Citylagen wie den Hackeschen Markt oder Charlottenburg. Der Leerstand

liegt je nach Lage bei 5 bis 7%.

Investmentjahr überdurchschnittlich, Rendite stabil

Der Investmentmarkt für Gewerbeimmobilien markiert ebenfalls ein neues Rekordjahr. Das

Transaktionsvolumen in Höhe von rund 4,36 Mrd. Euro bewegt sich laut JLL rund zwei Drittel

über dem 5-Jahres-Durchschnitt. Der

Vorjahreswert (3,53 Mrd. Euro) wird

um etwa ein Viertel übertroffen.

Selbst das außerordentlich gute Jahr

2007 wurde in den Schatten gestellt.

Ausschlaggebend war ein sehr star-

kes zweites Halbjahr, das im Metro-

polenvergleich nur von Frankfurt

übertroffen wurde. Mit Blick auf die

sieben größten Städte Deutschlands

(Big 7) hat Berlin den Sprung von

Platz 5 zum Halbjahr auf Platz 3 zum Jahresende geschafft. Insgesamt weist Berlin mit über

160 Transaktionen in 2014 die meisten Deals nach Hamburg auf.

Die durchschnittliche gewichtete Bruttoanfangsrendite für erstklassige Büroobjekte in

der Bundeshauptstadt lag infolge der ungebrochenen Nachfrage im Vergleich zum Vorjahr

stabil niedrig bei 4,75%, wonach Berlin in der Betrachtung von Robert-Christian Gierth, Ma-

naging Partner bei Colliers, hinter München und Hamburg auf dem dritten Rang der teuers-

ten Immobilienstandorte Deutschlands bleibt.

Der Anteil ausländischer Investoren ist im Vergleich zu 2013 deutlich gestiegen. Auch

der 5-Jahres-Schnitt wird übertroffen. Allerdings haben Ausländer auch Objekte mit einem

Verkaufswert von knapp 1,7 Mrd. Euro verkauft. Der Saldo aus Käufen und Verkäufen bleibt

2014 aber mit über 350 Mio. Euro positiv.

Alexander Kropf, Team Leader Office Investment bei JLL, ist sicher, dass der

Anteil asiatischer Investoren 2015 erheblich zunehmen wird: „Im Vordergrund stehen dabei

Investoren aus China, Taiwan und Indonesien. Auch aus dem Nahen Osten stellen wir ein

Dem deutsch-amerikani-

schen Architekturbüro Bar-

kow Leibinger, auch Archi-

tekten des Total-Towers, ist

ein eleganter Entwurf gelun-

gen, der sich trotz Eigenstän-

digkeit harmonisch in seine

Nachbarschaft einfügt.

Als Joint-Venture Partner

für „Bertha Berlin“ konnte

die HanseMerkur Versiche-

rungsgruppe gewonnen

werden. KK

KCM erwirbt Wohn-

immobilien-Portfolio

von ZBI

Die Kauri CAB Management

GmbH hat in einem ersten

Deal für ihr neues Joint Ven-

ture mit einem international

agierenden Staatsfonds und

Apeiron Capital, London/

Stockholm, für 130 Mio. Euro

ein Portfolio von 61 Wohnge-

bäuden mit ca. 120.000 qm

vermietbarer Fläche in Berlin

(70%) und Magdeburg (30%)

übernommen.

Es handelt sich um 1.675

Wohn- sowie 105 Gewerbe-

einheiten in den Bezirken

Mitte, Reinickendorf, Tempel-

hof, Steglitz und Lichtenberg

sowie in Magdeburg. Verkäu-

fer des Zeus-Portfolios ist die

ZBI Zentral Boden Immobi-

lien AG aus Erlangen.

Unterstützt wurde KCM beim

Kauf durch die Strategis AG,

Berlin als Investmentberater

und rechtlich durch Beiten

Burkhardt, Berlin beraten.

Finanziert wurde der Ankauf

durch die Unicredit Bank.

Seite 31

Nr. 339, 03. KW, 16.01.2015,

wachsendes Interesse fest. Die Investoren sehen Berlin als

boomenden Markt und gehen in einem vergleichsweise at-

traktiven Marktzyklus aussichtsreiche Wetten auf die Ent-

wicklung in den kommenden fünf bis zehn Jahren ein. Ver-

stärkt wird diese Anlegestrategie durch im internationalen

Vergleich sehr günstige Kaufpreise und gute Renditechancen

bei Entwicklungsobjekten und Immobilien mit Optimierungs-

potenzial.“ KK

Der Liegenschaftsfonds Berlin ist

Geschichte

Aus und vorbei – die Ära des Liegenschaftsfonds Berlin

(LFB) geht nach 14 Jahren zu Ende, der LFB wird noch im 1.

Quartal 2015 mit der Berliner Immobilienmanagement (BIM),

die die landeseigenen Immobilien verwaltet, fusionieren. Das

neue Unternehmen hat zwar noch keinen Namen, aber einer

der beiden Geschäftsführerposten ist bereits vergeben, und

zwar an Birgit Möhring, derzeitige LFB-Geschäftsführerin.

Möhring folgt auf Holger Lippmann, der im Februar 2013 sei-

nen Posten quittierte. Damit setzt die rot-schwarze Koalition

einen Beschluss aus ihrem Koalitionspapier nach Bestäti-

gung durch das Abgeordnetenhaus nun endlich um.

Viel Zeit ist vertan, ganze zwei Jahre wurden benötigt,

den Liegenschaftsfonds – wie es so heißt –„neu auszurich-

ten“ hin zu einer „transparenten Liegenschaftspolitik“.

Kernpunkt dieser Entscheidung soll die nachhaltige Quartiers

- und Stadtentwicklung anstelle des Verkaufs nach dem Pri-

mat des Höchstpreises sein. Damit hat die Fehde Ressort

Stadtentwicklung vs. Ressort Finanzen oder umgekehrt

endlich ein Ende.

„Hierzu bedarf es der Clusterung der Liegenschaften,

das heißt der vollständigen Bestandsaufnahme und – in der

Folge – einer Einschätzung des landeseigenen Immobilien-

portfolios“, begründet Möhring die neue Politik. In den ver-

gangenen zwei Jahren wurde der Fonds bzw. sein Portfolio

einer gründlichen Inventur unterzogen nach dem Motto „Was

haben wir noch, was können wir noch brauchen, was kann

wirklich weg“. Bisher waren damaliger Finanzsenator, Abge-

ordnetenhaus und nicht zuletzt Bezirke über jeden Cent, der

aus dem Verkauf von (damals) nicht mehr benötigten Immo-

bilien in ihre Kassen floss, hoch angetan. Jeder Veräußerung

mussten der Portfolio- und Steuerungsausschuss, in denen

Vertreter der Senatsverwaltungen für Finanzen und Stadtent-

wicklung ihren Sitz hatten, sowie letztendlich das Abgeordne-

tenhaus zustimmen. Alles vergessen?

"Mit der Clusterung und der qualitativen Portfolioana-

lyse werden die Grundlagen gelegt für die Umsetzung der

transparenten Liegenschaftspolitik. Endlich erlangen wir ei-

nen genauen Überblick über den landeseigenen Bestand

und dieser durch die Clusterung eine Struktur. Damit werden

die Vermarktungsmöglichkeiten differenzierbarer und ge-

schärft", erklärte Möhring. Das provoziert die Frage: Bis 2013

gab es keinen Überblick? Alles nur Schall und Rauch?

Offiziell heißt es, dass mit der Neuausrichtung der

Liegenschaftsfonds den Forderungen der Bezirke, aber auch

unterschiedlichen Interessengruppen aus dem sozialen und

künstlerischen Bereich entspreche, Verkäufe nicht nur an ein

monetäres Ziel zu knüpfen, da das Prinzip des Meistbieten-

den einer komplexen und vielschichtigen Entwicklung von

Quartieren oder Konversionsflächen oft entgegenstehe. Das

Konzeptverfahren jedoch hatte im LFB bereits unter Lipp-

mann Konjunktur und das scheint nun vergessen.

Die neue Politik ist auch an den Verkaufserlösen 2014

ablesbar. Viele Liegenschaften blieben erst einmal im

Bestand (viel gibt es nicht mehr zu verkaufen), die Erlöse

sanken im Vergleich zum Jahre 2013 von rund 118 Mio.

Euro auf knapp 70 Mio. bis Ende November 2014. In den

vergangenen 14 Jahren hatte der LFB etwa 2,5 Mrd. Euro

eingenommen.

Auch ein Schwenk in der Vergabe von Liegenschaften

an sich wurde vollzogen – nunmehr ist es möglich, den lan-

deseigenen Wohnungsbaugesellschaften Grundstücke im

Wege einer Sachwerteinlage in die Gesellschaften zu über-

tragen bzw. mittels Kaufvertrag zum Verkehrswert zu veräu-

ßern. Bisher duckten sich der LFB bzw. der Finanzsenat weg

mit dem Argument, das sei eine „unerlaubte Beihilfe“ nach

EU-Vergaberecht. Nun jedoch heißt aus der Finanzverwal-

tung, „das Vergaberecht werde nicht tangiert, geschweige

denn verletzt“, es handle sich nur um „eine Verstärkung des

Eigenkapitals“ der entsprechenden Gesellschaften. 98

Grundstücke sind für eine Sachwerteinbringung vorgesehen

bzw. wurden bereits eingebracht oder sind noch in Prüfung.

Weitere 40 Grundstücke sind den Wohnungsbaugesellschaf-

ten angeboten worden; zu 15 Grundstücken laufen die Ver-

handlungen bzw. sind zum Teil bereits abgeschlossen. KK

Problemimmobilie Steglitzer Kreisel Quelle: CG

Seite 32

Unternehmen, die in "Der Immobilienbrief" erwähnt werden:

Personen, die in "Der Immobilienbrief" erwähnt werden:

Rheda-Wiedenbrück, T: 05242-901250, F: 05242-901251 [email protected], www.rohmert-medien.de,

Chefredaktion: André Eberhard (V.i.S.d.P.)

Dr. Karina Krüger-Junghanns (stellv. Chefredaktion)

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Berlin: Karin Krentz München: Alexander Heintze/Thomas Döbel (u.v.a.)

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Hrsg.: Werner Rohmert

Recht / Anlegerschutzrecht: RA Klumpe, Schroeder & Part-ner, Köln; Dr. Philipp Härle - Tilp RA, Berlin;

Redaktl. Beirat: Klaus Ans-mann (Deutsche Post Immobi-lien), Dr. Kurt E. Becker (BSK), Christopher Garbe (Garbe Unter-nehmensgruppe/Garbe Logistic AG), Dr. Karl Hamberger (Ernst & Young), Klaus Hohmann, Prof. Dr. Jens Kleine, Frank Motte, Prof. Dr. Wolfgang Pelzl (Uni Leipzig), Fritz Salditt (Stb.), An-dreas Schulten (Bulwien AG)

Wissenschaftliche Partner:

Prof. Dr. Hanspeter Gondring FRICS (Studiendekan, Duale Hochschule Baden-Württemberg Stuttgart)

Prof. Dr. Robert Göötz (Studiendekan/FRICS; Hoch-schule für Wirtschaft und Umwelt Nürtingen -Geislingen)

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Namens-Beiträge geben die Mei-nung des Autors und nicht unbe-dingt der Redaktion wieder.

Impressum

Apeiron Capital (31), adcura Gössendorf Seniorenwohnen GmbH (20), Adler Immobilien In-

vestment (19), Aengevelt (25), Allianz Real Estate (25), Altor Gruppe (7), Art-Invest Real

Estate (12), Aurelis Real Estate (17,21), balandis real estate AG (10), Barkow Leibinger (31),

Becken Development (30), Beiten Burkhardt (31), BFW (24), BIM (32), BLG Automotive Lo-

gistics GmbH & Co. KG (21), BNPPRE (2,7,8,10,28,29,30), Bosch (10), Bouwfonds (15),

Brainlab (29), Buwog Gruppe (17), C&W (28,29), Catella Real Estate AG (3,5,12,22), CBRE

(16,17,18), Colliers (28,29), Comfort (16,25,26), Credit Suisse (21), Cushman & Wakefield

(4,25), Deka (19), Deutsche Annington (18), Deutsche Bank AG (29), Deutsche Bundesbank

(29), Deutsche Wohnen (18), Dewag (17), DGAG (17), DIC Asset (3,16,23,29), DIP (4,6),

Dream Global Reit (21), Ebertz/Dorint (9), ECE (23), empirica (19,20), Engel & Völkers (24),

EURA Grundbesitz und Bauträger GmbH (27), f2k ingenieure Fries Kürschner Kobler GmbH

(10), fairvesta (7), Forever 21 (21), Gagfah (18), Garbe (11,19), GEG (23), greenfield develo-

pment (19), Grossmann & Berger (16,25), GSW (18), Hanseatische (20), HanseMerkur Ver-

sicherungsgruppe (31), HMSI (2), IAM Immobilien Asset Management GmbH (16), IBA

GMbH (25), IFM Immobilien AG (2,21), Immac (20), Immobilien Scout GmbH (23), Immobili-

enmanager (13), IVD (24), IVG (19), JLL (2,3,7,10,16,19,23,25,29,30), Kauri CAB Manage-

ment (31), KKR (23), Liegenschaftsfonds Berlin (32), Lindorff Deutschland (7), Max Dudler

Architekten (2), MSC Germany (10), NorthStar Realty Finance Corp. (11), Olswang (21),

Panasonic (29), Project Gruppe (8,14,22), publity AG (6,7), Real I.S. (4), Renault Nissan B.V.

(12), Ruhrwert (10,14), Saga GWG (25), Savills (29), SEB Asset Management (11,12,21),

sontowski & partner (14), Strategis AG (31), UBS (22), Unicredit Bank (31), Union Investment

(12), Verband deutscher Pfandbriefbanken e.V. (23), Vitus (17), ZBI (12,31).

Aengevelt Dr., Lutz (14,25); Aengevelt Dr., Wulff (25); Aengevelt, Mark (25); Becken, Dieter

(30); Beese, Ralf (7); Bienkowski, Piotr (7); Boer de, Volker (2,21); Boksteen Dr., Marco (14);

Boscardin, Riccardo (22); Dippold, Wolfgang (22); Dohrwardt, Jan (30,31); Draghi, Mario

(18); Ehrlich, Ralf (27,28); Fachtner, Bernhard (22); Faltis, Dagmar (27); Fillibeck, Henrik

(22); Groom, Andrew (4); Heidrich, Roman (23); Hickl, Tilman (22); Höller, Ulrich (23); Keyl,

Hubert (25); Klotz, Axel (24); Kneip Dr., Andreas (3,22); Knoflach, Barbara (12); Kraft, Mar-

cus (12); Kropf, Alexander (31); Lippmann, Holger (32); Lüttger, Konstantin (17); Merz, Ga-

briele (22); Michaelis, Holger (25); Möhring, Birgit (32); Petersen, Olaf (26); Pridgeon,

Charles (25); Ringleben, Christoph (25); Scharke, Sven (30); Scheunemann, Helge (2);

Scholz. Olaf (25); Seeberger, Jürgen (22); Spilker, Stefan (30); Steinbrinker, Axel (25);

Struck, Sönke (24); Thräne, Rüdiger (30); Vespermann, Axel (22); Weidmann Dr., Jens (18);

Werner, Jürgen (22).


Der immobilienbrief nr 339

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